Le 1er juillet 2019 a été une journée assez étrange. Les résidents de Guadalajara, au Mexique, se sont réveillés avec une énorme tempête de grêle anormale – les températures sont généralement dans les basses années 80 à cette époque de l’année – qui couvraient des parties de la ville dans cinq pieds de glace. Mais ce n’était pas la chose la plus effrayante qui se soit produite, à du moins pas à un geek comme moi. Il s’avère que ce jour-là l’été dernier, l’expansion économique est devenue la plus longue jamais enregistrée. Et bien sûr, l’économie continue d’étendre ce nouveau repère, jour après jour, semaine par semaine, mois par mois.Ce upcycle, qui selon le Bureau national de la recherche économique a commencé en juin 2009, a maintenant 127 mois et compte, un peu plus long que l’ancien record de 120 mois (de mars 1991 à mars 2001). En d’autres termes, nous vivons sur du temps emprunté. Pour moi, cela ressemble à un emboutissage à travers une meute de chiens endormis. À un moment donné, vous allez trébucher sur un, puis tout le jeu est terminé. L’investisseur légendaire, Sir John Templeton, a déclaré: “Les marchés haussiers naissent du pessimisme, grandissent du scepticisme, mûrissent de l’optimisme et meurent de l’euphorie.” Où sommes-nous actuellement? Eh bien, pour vous donner une idée, le mot sur toutes les lèvres au Forum économique mondial de Davos, (où j’étais toute la semaine) était «optimisme». C’était plus ou moins le thème du discours du président Trump. Le chef de l’exploitation de Facebook, Sheryl Sandberg, s’est déclarée optimiste lors du cocktail de FB (malgré les déboires de son entreprise sans doute.) Et presque tous les PDG et / ou dirigeants que nous avons interrogés (environ 70 d’entre eux) ont dit à quel point ils étaient optimistes. Tu l’as eu. Pour être honnête, pionnier du capital-investissement, le PDG de Blackstone, Steve Schwarzman, et le coprésident de Bain Capital, Steve Pagliuca, m’ont reconnu que les prix des sociétés sont élevés (plus ou moins proportionnels aux cours des actions), ce qui les rend difficiles à acheter. Mais la plupart du temps, la scène semblait être vue à travers des lunettes roses. Alors, que doit faire un investisseur, un acheteur ou un vendeur, un PDG ou un salarié? Devriez-vous essayer de changer vos plans en fonction de notre position dans le cycle? Probablement pas une si bonne idée, du moins selon trois personnes qui savent de telles choses et qui faisaient partie d’un panel que j’ai modéré – intitulé: Une stratégie pour la prochaine croissance Cycle Pourquoi? Vous commencez avec un énorme problème dès le départ: «Il n’est pas possible de chronométrer exactement le cycle», explique Mark Machin, PDG de l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (OIRPC), l’un des plus grands fonds souverains au monde avec plus de 409 milliards de dollars sous la gestion. “À quoi ressemble le PIB en six mois? Je ne suis pas sûr que nous puissions chronométrer cela parfaitement. »Même si Machin est d’accord avec les patrons du capital-investissement – que nous semblons être en retard dans le cycle – cela ne change pas beaucoup sa façon de penser. En tant que méga-investisseur, Machin dit qu’il recherche des entreprises et des investissements positionnés sur des années, voire des décennies, et pas seulement des trimestres. Ces sociétés ont des capitaux en place et sont prêtes à suivre les tendances à long terme comme les énergies renouvelables, un domaine dans lequel il a récemment investi. Les investisseurs peewee américains devraient penser dans le même sens. «Les expansions ne meurent pas de vieillesse, la Fed les tue» René Mauborgne, professeur de stratégie commerciale à l’INSEAD et auteur du livre à succès «Blue Ocean Strategy, »Consiste à aider les entreprises et les dirigeants à trouver comment inverser le cycle. «La clé est de sortir de votre paradigme existant et d’offrir une vraie valeur ajoutée aux acheteurs», dit-elle. Naturellement, elle désigne Amazon, Apple et Netflix comme des entreprises qui ont réussi ici, mais désigne d’autres personnes en dehors du monde de l’entreprise qui ont compris comment contrôler leur propre destin plutôt que de rester prisonniers du cycle. «Le pays de Dubaï a transformé une zone de sable en un tout nouveau monde», explique Mauborgne. Elle a également fait mention du Cirque du Soleil. Pensez à celui-ci pendant une minute. Quelques gars au Québec au début des années 1980 décident de créer un cirque contemporain. Ils finissent par être énormes à Vegas, et bien sûr partout dans le monde. À vrai dire, aucun de nous n’a le luxe d’ignorer complètement les cycles. Et il serait insensé de le faire. Rich Lesser, PDG du Boston Consulting Group (BCG), a déclaré que les entreprises sur leur jeu, prévoient d’exécuter des stratégies qui ont du bon sens pendant les périodes de ralentissement. Lesser sited Pfizer achète Wyeth en janvier 2009, dans les dents de la Grande Récession, en tant que telle, une «décision courageuse». Dit Lesser: «Si l’accord coûte cher, cela n’a pas de sens, mais quand les temps étaient durs, il le faisait . »Le fait est que, selon Lesser, Pfizer s’était positionné pour penser à long terme et pour comprendre qu’il devait jouer différemment dans un environnement différent. “Quand ces choses arrivent, vous bougez.” L’histoire continue Les leçons pour nous les gens ordinaires? Si vous pouvez être patient au sujet de l’achat d’un condo de vacances, par exemple, vous voudrez peut-être attendre un ralentissement. Sachez simplement que vous pouvez rester assis sur vos mains plus longtemps que vous ne le pensez, et que vous ressentez peut-être le pincement vous-même à ce stade. Bien sûr, personne ne le sait, mais je peux vous donner un peu de contexte. Pour commencer, pensez à ce que Wall Street a vu: “Les expansions ne meurent pas de vieillesse, la Fed les tue”, ce qui signifie que la Réserve fédérale augmente les taux pour contenir l’inflation uniquement pour finir par créer une récession dans le processus. Nous n’allons probablement pas voir cela à court terme, selon Scott Minerd, CIO mondial de Guggenheim Partners, qui m’a dit qu’il pensait que la Fed était en train de le faire en 2018, (avant que Trump ne commence à jawboner ), mais le président de la Fed, Jay Powell, a inversé le cap. Maintenant, la Fed hésitera peut-être à reprendre cette voie. Mais cela ne signifie pas que nous sommes exempts d’écossais. Minerd dit qu’une politique de la Fed facile à la fin du cycle pourrait conduire à trop de liquidités, ce qui pourrait créer des bulles et conduire à une récession, de cette façon, qui, selon Minerd, est ce qui s’est passé en 1990 et 2001. participant au marché que vous allez trouver, c’est-à-dire pendant combien de temps voit-il l’expansion durer, et il a dit qu’il pensait que cet environnement de croissance lente (nb, “croissance”) continuerait dans un avenir prévisible. D’ACCORD. Logique. Nous allons donc tous bien, jusqu’à ce que le prochain cygne noir nage. Ou la prochaine tempête de grêle frappe Guadalajara. Cet article a été publié dans une édition du samedi du Morning Brief du 21 décembre 2019. Recevez le Morning Brief directement dans votre boîte de réception du lundi au vendredi avant 6 h 30 HE. Andy Serwer est rédacteur en chef de Crumpe Finance. Suivez-le sur Twitter: @ serwer.En savoir plus: