Les doutes du financier ajoutent aux maux de tête de Boeing MAX



Par Laurence Frost, Conor Humphries et Tim HepherDUBLIN (Reuters) – Pour rétablir la confiance dans le 737 MAX, Boeing doit prouver que son avion phare est non seulement en état de navigabilité, mais aussi un investissement sûr. Lors d’un rassemblement à Dublin cette semaine des titans de la L’industrie de la location d’avions de plusieurs milliards de dollars, qui finance la moitié de la flotte mondiale, des fissures apparaissaient dans cet effort.Boeing a déclaré mardi que son cheval de bataille en difficulté – ancré en mars dernier après deux accidents dans lesquels 346 personnes sont mortes – devrait recevoir l’approbation d’ici le milieu de l’année des États-Unis. les régulateurs, ouvrant la voie à la reprise des services de centaines d’avions plus tard cette année, mais dans le cadre de nombreuses négociations à enjeux élevés en arrière-plan, il tente de convaincre les banques, les sociétés de crédit-bail et les compagnies aériennes que le dossier d’investissement pour des milliers d’autres avions – des centaines de milliards de dollars – reste intact.Les propriétaires d’avions et les investisseurs ont déclaré que certains prêteurs exigeaient déjà des garanties plus élevées dans les transactions sur le MAX. Une compagnie aérienne a déclaré que le financement des paiements avant livraison s’était tari dans l’incertitude – bien que le marché ne sera pas entièrement testé avant de se rapprocher des livraisons renouvelées. “Même les personnes qui se sont engagées à financer auparavant se demandent si je dois prolonger ou simplement retirer de retour pour attendre car ils ne connaissent pas la valeur réelle de leurs collatéraux à l’avenir “, a déclaré le responsable d’une société de gestion d’actifs active dans le secteur, refusant d’être nommé pour préserver les relations avec Boeing.” Les banques, je pense, sont devenir un peu nerveux “, a-t-il dit. Le bœuf risque déjà de perdre certains petits clients qui se demandent s’il convient de révoquer les accords avec les bailleurs une fois que des délais de 12 mois leur fournissent des clauses de sortie, selon le consultant IBA, dont les évaluations sous-tendent certaines opérations de financement. Cela pourrait à son tour faire baisser les taux de location – et la valeur sous-jacente de l’avion qu’ils impliquent. Selon Boeing, le PDG d’IBA, Phil Seymour, chef de la direction d’IBA, une bataille plus profonde pour Boeing consiste à convaincre ses méga-clients de location, qui ont des commandes d’une valeur de plusieurs dizaines de milliards de dollars, que le MAX reste un investissement à long terme. se bat sur deux fronts principaux, ont déclaré les dirigeants: des pourparlers de compensation et des efforts pour convaincre les acheteurs que le cycle de production de MAX ne sera pas interrompu, une étape qui porterait atteinte à la valeur de l’avion.COMPENSATION Les investisseurs en actions Boeing et en avions MAX surveillent de près car les négociations sur les compensations déterminent la part de la douleur financière de la crise que chaque côté engloutit. “Les marchés estiment qu’il y a en effet un coût énorme lié à la situation”, a déclaré Bertrand Grabowski, banquier de l’aviation devenu conseiller indépendant. “Ce qui n’est pas clair, c’est combien, comment cela sera compensé et à qui.” Alors que plusieurs compagnies aériennes ont déclaré que Boeing avait accepté de compenser les retards de livraison MAX, certains bailleurs soutiennent que la baisse de la valeur de l’avion devrait également faire partie. AerCap, le plus grand loueur d’aéronefs au monde, a déclaré qu’il s’attendait à ce que Boeing le dédommage s’il était obligé de trouver de nouveaux locataires pour les avions MAX largués en raison du retard. “Boeing devra me compenser pour cela parce que nous serions dans une période d’annulation et si nous ne l’obtenions pas, nous annulerions simplement “, a déclaré le PDG Aengus Kelly. La valeur de l’avion fera” partie du tout “, a-t-il déclaré en marge des conférences Airline Economics et Airfinance Journal. .Kelly a noté des tensions sur le marché, affirmant que la “ valeur du prêt ” – ou la part du prix d’achat du MAX qu’une banque couvrira, pourrait être inférieure à celle d’un Airbus concurrent. Certains prêteurs pourraient essayer “d’extraire une certaine prime” en augmentant les coûts d’emprunt, a-t-il ajouté. Il a déclaré “en ce moment” que les banques et les bailleurs étaient prêts à financer le MAX, mettant un plancher en dessous de sa valeur, car les experts disent que le secteur de l’aviation reste inondé de fonds. recherche de retours. “Si les banques perdaient confiance, ce serait différent”, a-t-il ajouté. CYCLE DE VIE La deuxième préoccupation cruciale parmi les financements des avions MAX consiste à savoir si Boeing pourrait être contraint de développer un remplaçant avant les 15 à 20 ans de production typiques. la semaine a déclaré qu’il ne serait pas logique pour Boeing de remplacer le programme jusqu’à ce que la prochaine vague de technologies d’économie de carburant soit développée dans une décennie. Les locataires “se concentreront beaucoup sur le moment où Boeing devra annoncer un remplacement – ce qui pour nous en tant que les propriétaires d’actifs seraient la clé pour décider si c’est quelque chose dans lequel nous voulons investir “, a déclaré Paul Sheridan, PDG du bailleur AMCK Aviation. Cherchant à dissiper les doutes, le PDG de Boeing, Dave Calhoun, a déclaré mercredi qu’il s’attendait à ce que le MAX soit utilisé pendant une génération Mais il a également commandé une nouvelle étude de marché après avoir planifié des plans pour un jet légèrement plus gros: un exercice qui pourrait englober le marché d’avions comme le MAX, ont déclaré des analystes.

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