L’accord sur les fenêtres marquantes de mardi entre l’exposant n ° 1 AMC et Universal Pictures est un avantage à court terme pour le secteur du cinéma en salles, mais un casse-tête potentiel pour les exploitants sur la route.

C’est la conclusion générale de plusieurs analystes de Wall Street qui ont évalué l’accord, ce qui permet aux versions d’Universal de se diriger vers la vidéo à la demande premium après seulement 17 jours de sortie en salles.

Michael Nathanson, de MoffettNathanson, dont les perspectives sur le secteur de l’exposition sont plutôt baissières, voit quelques options de ce qu’il a qualifié de «moment révolutionnaire pour l’industrie cinématographique». Il a souligné de nombreuses variables qui joueront dans les semaines et les mois à venir, principalement les stratégies individuelles dans divers studios et circuits d’exposition et la question de savoir dans quelle mesure l’accord AMC-Universal sera ferme.

Dans une note aux clients, l’analyste a déclaré qu’il s’attend à «un niveau plus élevé de cannibalisation de la fréquentation des films» à la suite du pacte. Bien que ce ne soit peut-être pas exactement un scénario apocalyptique à court terme, les effets à long terme sont une préoccupation importante pour la rentabilité globale. «Nous avons déjà vu la part des films qui génèrent moins de 100 millions de dollars au box-office national passer de 52% en 2010 à 39% en 2019 et nous nous attendions à ce que cette tendance s’accélère», a écrit Nathanson. «Si les studios peuvent commercialiser plus efficacement leurs films à petit budget tout en exploitant la demande supplémentaire dans une nouvelle fenêtre, cela pourrait aider à inverser la tendance récente de la vente de films non-tentpole aux streamers sur un modèle de coût majoré. Cependant, nous ne savons toujours pas si, à long terme, une industrie théâtrale plus faible, avec moins d’écrans, produira un jour le même retour sur investissement pour les superproductions. »

Eric Wold de B Riley a mis en garde de ne pas supposer que la fenêtre était de facto réduite d’environ trois mois à trois semaines. «Nous pensons que ce serait une interprétation trop naïve de l’accord – et considérons cela comme quelque chose vers lequel AMC travaille en fait depuis un certain nombre d’années (c’est-à-dire qu’une fenêtre théâtrale unique peut ne pas fonctionner pour chaque film – et le faire avancer. pourrait être bénéfique à la fois aux exposants et aux studios) », écrit-il.

Alors que la décision d’Universal de sauter les salles de cinéma Tour du monde des trolls est souvent cité comme l’événement galvanisant du passage au PVOD, Wold n’est pas convaincu que la demande rapportée par le studio pour ce titre devrait être considérée comme une base de référence. Mais le fait que deux entreprises aient innové signifie probablement que d’autres arrangements suivront. Wold a déclaré que c’était sa prévision, «d’autant plus que les autres exploitants pourraient ne pas vouloir garder un film sur leurs écrans de toute façon une fois qu’il sera disponible via PVOD (et ils préféreraient probablement partager également l’économie du PVOD).»

Nathanson voit le «modèle» créé par le pacte AMC-Universal désavantager «le reste de l’industrie» car il fixe les conditions à un certain niveau comme point de départ. D’un autre côté, a-t-il soutenu, «les exploitants gagneraient à ce que la fenêtre PVOD aide à réduire les risques d’investissements futurs dans les films et conduit à un éclairage plus vert des films, en particulier des films indépendants et de niveau intermédiaire. Cette annonce pourrait – avec optimisme – également aider certains studios à respecter certaines de leurs dates de sortie pour 2020 qui risquaient de passer à 2021 en raison de la pandémie, ce qui permettrait à un contenu indispensable de remplir les écrans »au quatrième trimestre de 2020 .

Nathanson voit l’accord avoir un impact sur un autre blocage majeur du système traditionnel entre les circuits de cinéma et Netflix et d’autres services de streaming. “Peut-être que le plus grand avantage pour les propriétaires de salles de cinéma pourrait être d’utiliser cette nouvelle fenêtre de 17 jours pour conclure un accord similaire avec Netflix et d’autres services SVOD qui accélèrent la production de leurs propres films originaux (et certains acquis auprès d’autres studios hollywoodiens)”, Nathanson a écrit.

L’analyste de LightShed Partners, Rich Greenfield, un critique acharné des vitrines théâtrales traditionnelles, était d’accord. Il a tweeté mardi: «Une énorme victoire pour les entreprises technologiques telles que Netflix, Amazon et Apple, car les cinémas ont refusé d’exposer des films qui, au moins, n’adhéraient pas à 60 jours avant la SVOD – il semble que ces murs se sont effondrés.

Eric Handler de MKM Partners a fait référence à l’accord AMC-Universal dans une note aux clients recommandant l’action Imax Corp. La société cinématographique grand format a annoncé mardi ses résultats du deuxième trimestre. Le pacte «a surpris beaucoup de gens», a écrit Handler. «Bien que cet événement soit perçu (à tort ou à raison) comme un élément négatif supplémentaire pour l’industrie, nous pensons qu’Imax est bien isolé de toute implication de tout développement PVOD. Il est à noter qu’Universal ne peut pas annoncer le lancement d’un film sur les plateformes PVOD avant le deuxième week-end de sa sortie en salles. »