La fusion Aphria et Tilray Cannabis fait un pas de plus vers l’approbation


Vendredi, le projet de fusion des sociétés canadiennes de cannabis Tilray Inc. et Aphria Inc. s’est rapproché de l’approbation, lorsque Tilray a révisé ses statuts pour réduire le quorum de vote des actionnaires.

L’entreprise TLRY basée en Colombie-Britannique,
+ 0,29%
a déclaré qu’il faudra désormais un tiers des droits de vote des actions en circulation habilitées à voter pour approuver l’opération, au lieu d’une majorité des droits de vote des actions en circulation.

L’analyste de Cantor Fitzgerald, Pablo Zuanic, a déclaré que le changement lui donnait une bonne conviction que l’accord aboutira et créera ce qui devrait être la plus grande société de cannabis au monde, mesurée en termes de revenus.

Zuanic estime que les initiés regroupés sous Privateer Holdings et les investisseurs institutionnels détiennent environ 25% des actions Tilray.

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«Donc, maintenant avec le changement d’aujourd’hui, l’entreprise doit trouver« seulement »un autre environ 8% des électeurs pour atteindre le quorum souhaité (nous pensons qu’avec les initiés et les institutionnels, ils auront suffisamment de voix pour atteindre les deux tiers)», il a écrit dans une note aux clients.

L’analyste a reconnu que Tilray a une importante composante de day-trader dans sa base d’investisseurs, qui ne se soucient peut-être pas du vote. Mais les procureurs et autres outils devraient aider Tilray à obtenir le quorum nécessaire, a-t-il déclaré.

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Tilray plus tôt cette semaine a repoussé la date de l’assemblée extraordinaire des actionnaires au 30 avril à partir du 16 avril.

Des investisseurs individuels sur le populaire forum WallStreetBets de Reddit ont parlé des actions de marijuana, envoyant des actions de certaines sociétés de cannabis cotées aux États-Unis dans un tour de montagnes russes. Crédit photo: Annie Sakkab / Bloomberg

Aphria APHA,
+ 2,61%
ICI,
+ 2,12%
Les actionnaires, quant à eux, ont voté à une écrasante majorité en faveur de l’accord jeudi avec un total de 99,38% des actions ayant voté pour l’approuver. Selon les termes de l’accord proposé, les actionnaires d’Aphria recevront 0,8381 d’une action Tilray d’actions ordinaires de classe 2 pour chaque action Aphria détenue.

Zuanic a déclaré que l’écart d’arbitrage s’était réduit depuis février, lorsque les actions d’Aphria se négociaient à une décote de 51% par rapport au prix de conversion de la fusion, mais a déclaré qu’il jouerait toujours l’accord via Aphria, et non Tilray. Aux prix actuels, Aphria ne se négocie qu’avec une remise de 2,2% par rapport au prix de conversion de 13,96 $ CAN.

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“Ainsi, malgré la volatilité du secteur et la forte participation au commerce de détail, il semble que l’efficacité de l’arbitrage fonctionne, et le marché semble dire que l’accord se produira”, a-t-il écrit. Cantor évalue Aphria comme étant en surpoids.

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Lundi, Aphria a signalé une perte budgétaire plus importante que prévu au troisième trimestre et des revenus qui ont moins augmenté que prévu, citant une demande réduite résultant de la pandémie COVID-19.

Mais les analystes de Stifel dirigés par W. Andrew Carter étaient optimistes, s’en tenant à une note de retenue sur le titre tout en abaissant leur objectif de cours à 18 $ CA contre 22 $ CA.

«Avec la fusion à venir avec Tilray, nous pensons que la société fusionnée sera bien placée pour tirer parti d’une position de leader sur le marché canadien afin de capter la croissance mondiale de la catégorie du cannabis», ont-ils écrit dans une note.

Les actions d’Aphria ont augmenté de 2% vendredi et ont gagné 100% depuis le début de l’année. Tilray a baissé de 0,2% et est en hausse de 105% depuis le début de l’année. Le Cannabis ETF THCX,
-0,62%
a gagné 41% et le S&P 500 SPX,
+ 0,19%
est en hausse de 10%.

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