«Nous pensons que la mise à jour du rendement du capital d’Apple pourrait être la considération la plus incrémentielle issue des prochains résultats d’Apple au F2Q21», a écrit Aaron Rakers, analyste de Wells Fargo.

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Bien que les actions d’Apple aient presque doublé l’année dernière, Katy Huberty de Morgan Stanley prévoit que la société restera agressive dans ses rachats. Elle prédit que la société pourrait ajouter 60 milliards de dollars à son autorisation de rachat ce trimestre, par rapport à l’augmentation de 50 milliards de dollars approuvée par Apple il y a un an.

Il est peu probable que le rythme des rachats d’Apple «ralentisse sensiblement» au cours des 12 à 18 prochains mois, a fait valoir Huberty, car elle prévoyait que la société pourrait racheter pour 18 milliards de dollars de ses actions chaque trimestre jusqu’à la fin de l’exercice 2022. Cela réduirait le nombre d’actions en circulation d’environ 3% et laisser Apple avec une position de trésorerie nette d’environ 75 milliards de dollars.

Elle projette également une augmentation de 10% du dividende d’Apple, ce qui porterait le paiement annuel à 90 cents par action.

L’annonce du dividende par Apple pourrait être un moteur plus important de la performance des actions que les plans de rachat, a suggéré les Rakers de Wells Fargo. Il pense qu’Apple pourrait augmenter son dividende d’au moins 10%, une augmentation qui marquerait la hausse annuelle la plus élevée depuis la hausse de 16% d’Apple en 2018 et se compare aux augmentations «plus modestes» de 5,5% et 6,5% qu’Apple a livrées en 2019 et 2020, respectivement.

«Notre opinion positive sur la capacité continue d’Apple à générer des [free-cash flow] soutient notre point de vue selon lequel l’entreprise pourrait ramener sa trajectoire de croissance annuelle de dividende à deux chiffres [percent] gamme », a-t-il écrit.

Rakers s’attend à une augmentation d’environ 50 milliards de dollars du programme de rachat, stable par rapport à il y a un an.

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La société a décidé de devenir neutre en trésorerie nette, optant contre les acquisitions à succès et en faveur du rendement du capital alors qu’elle tente de réduire son important solde de trésorerie net, qui s’élevait à plus de 80 milliards de dollars selon le dernier rapport d’Apple. Mais Apple génère également un fort flux de trésorerie disponible, Huberty prévoyant une augmentation de 30% cet exercice et suggérant qu’il faudra du temps avant qu’Apple n’atteigne son objectif.

«Apple tire à tous les coups aujourd’hui et même si la société dépense près de 100 milliards de dollars par an en retour pour les actionnaires, nous pensons que la voie vers une position neutre en trésorerie nette nécessite plusieurs années supplémentaires de rendements solides soutenus pour les actionnaires», a écrit Huberty.

Apple a racheté en moyenne 2,5 millions d’actions par jour au cours des neuf derniers mois de 2020, a noté Rakers, représentant environ 1,6% du volume de négociation quotidien de l’action.

À quoi s’attendre

Gains: Les analystes suivis par FactSet s’attendent à ce qu’Apple ait gagné 98 cents par action au dernier trimestre, contre 64 cents un an plus tôt. Selon Estimize, qui s’appuie sur des projections de fonds spéculatifs, d’universitaires et autres, l’estimation moyenne demande 1,02 USD par action.

Revenu: Le consensus FactSet modélise des revenus de 76,7 milliards de dollars, tandis que l’estimation moyenne sur Estimize est de 78,3 milliards de dollars. Apple a enregistré un chiffre d’affaires de 58,3 milliards de dollars au cours du trimestre de mars précédent, les fermetures de COVID-19 ayant affecté la Chine et ont commencé à provoquer des fermetures de magasins dans d’autres parties du monde.

Mouvement de stock: Les actions d’Apple ont chuté après trois des cinq derniers rapports sur les résultats. Les actions ont gagné 91% au cours des 12 derniers mois, le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+ 0,62%,
dont Apple est un composant, a augmenté de 44%.

Sur les 42 analystes suivis par FactSet qui couvrent l’action d’Apple, 30 ont des cotes d’achat, neuf des cotes de détention et trois des cotes de vente, avec un objectif de prix moyen de 151,12 $.

Quoi d’autre à surveiller

Apple a connu une forte dynamique au cours des derniers trimestres dans un contexte de forte augmentation de la demande de Mac et d’iPad pendant la pandémie et d’un lancement réussi de l’iPhone 12. L’analyste d’Evercore ISI, Amit Daryanani, prédit que la société a continué de connaître une bonne traction au cours du trimestre de mars et pourrait produire des résultats supérieurs aux attentes.

La société pourrait être plus protégée que d’autres de la pénurie continue de puces étant donné «son statut de l’un des plus grands acheteurs d’électronique au monde», a fait valoir Daryanani, notant que, bien que partenaire de fabrication Foxconn 2317,
+ 1,28%
a mentionné certains problèmes d’approvisionnement, cette société a déclaré que la pénurie de composants affecterait une petite fraction des commandes des clients.

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Daryanani est optimiste quant à l’élan d’Apple sur l’iPhone en Chine et encouragé par l’indication de Foxconn selon laquelle les performances du trimestre de mars seraient meilleures que ce qui est généralement observé pour cette période. Cela correspond aux propres projections d’Apple, a-t-il noté. Il évalue l’action à surperformer avec un objectif de cours de 175 $.

Les Rakers de Wells Fargo ont souligné «les moteurs de la demande positive en cours», mais ont déclaré qu’il était «réticent à faire un appel à la hausse significatif (piloté par iPhone)» avant la publication. Son estimation des revenus de l’iPhone pour le trimestre est de 38,8 milliards de dollars, tandis que le consensus FactSet appelle à 41,0 milliards de dollars.

En dehors de l’iPhone, Rakers s’attend à ce que la société continue de constater une forte demande pour les iPad et les Mac, soutenue par la dynamique à la maison. Il recherchera également des commentaires plus larges sur les questions d’approvisionnement.

«Avec des rapports continus sur le resserrement global de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, qui a vraisemblablement un impact sur les délais d’exécution des Mac et iPad d’Apple, ainsi que sur l’augmentation des prix des DRAM, les investisseurs se concentreront sur les réflexions d’Apple sur la satisfaction de la demande globale et les attentes de marge brute», a-t-il écrit, tout en réitérant un surpondération de l’action et un objectif de cours de 160 $.

Huberty de Morgan Stanley a «une grande confiance» qu’Apple dépassera les attentes du trimestre de mars et elle s’attend également à des perspectives optimistes.

«Nous pensons qu’une grande partie de la force du marché des consommateurs et de l’éducation qui a propulsé le Mac et l’iPad à 21% d’une année sur l’autre et à une croissance de 41% d’une année sur l’autre au cours du trimestre de décembre s’est maintenue, voire s’est accélérée jusqu’au trimestre de mars,» a-t-elle écrit, mettant en évidence les données Mac tierces optimistes d’IDC.

Huberty prévoit 8,2 milliards de dollars de revenus Mac et 6,8 milliards de dollars de revenus iPad pour le trimestre, bien au-dessus du consensus FactSet, qui prévoit respectivement 6,7 milliards de dollars et 5,6 milliards de dollars. Elle a une cote de surpondération et un objectif de prix de 158 $ sur les actions Apple.

Apple a récemment lancé de nouveaux iPad et iMac qui pourraient lui permettre de continuer à tirer parti des tendances à la maison, bien que ceux-ci ne soient pas pris en compte dans les chiffres du trimestre de mars.