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Les baisses boursières ont finalement franchi le pas et plusieurs facteurs se sont conjugués pour déclencher ce recul des cours boursiers.
Premièrement, les investisseurs de détail se désintéressent des actions. Vous vous souvenez de la frénésie de la vente au détail alors que la foule de Reddit suscitait l’enthousiasme pour les stocks de mèmes? Rappelez-vous comment les flashmobs ont entraîné une sélection de problèmes avec l’achat d’options d’achat, ce qui a obligé les teneurs de marché à se couvrir en achetant les actions sous-jacentes?
C’est pratiquement parti. À court terme, il y a eu beaucoup de discussions sur l’achat d’appel comme un signe de spéculation excessive. Mon point de vue à plus long terme est qu’une hausse du ratio d’achat / vente d’actions est le signe d’une dynamique haussière et la hausse des ratios d’achat / vente a coïncidé avec les phases haussières des actions. Dans le passé, une baisse de la moyenne mobile à 50 jours (dma) du ratio call / put en dessous de la moyenne mobile à 200 jours a signalé des pauses dans les avances haussières dans le passé.
Les mauvaises nouvelles d’outre-mer sur le front de la pandémie peuvent également avoir contribué au ton de la réduction du risque. Taïwan a annoncé des limites sur les foules, à la suite de la décision de Singapour de restreindre les travailleurs étrangers, dans une vague de nouvelles restrictions dans les pays asiatiques essayant d’éradiquer les petites épidémies après des mois à contenir le COVID-19.
Les nouveaux freins ont fait craindre que la croissance économique ne stagne, ce qui a conduit à des ventes d’actions dans les deux pays cette semaine. Les faibles taux de vaccination contribuent également aux inquiétudes selon lesquelles leurs populations pourraient être vulnérables si des variantes à propagation plus rapide s’installaient.
L’éclatement des gains boursiers et la poussée vers de nouveaux sommets tôt lundi ont été inversés au cours de la séance, provoquant une flambée du nombre d’actions subissant un point culminant d’achat. Cela se déclenche lorsqu’une action atteint un plus haut de 52 semaines, puis s’inverse pour clôturer en dessous de la clôture de la veille, potentiellement un signe d’épuisement chez les acheteurs.
Notre Backtest Engine montre qu’il s’agit du sixième plus grand nombre de climax en une seule journée depuis la création du SPDR S&P 500 ETF Trust SPY,
Chaque fois que plus de 95 actions ont connu un point culminant d’achat, le S&P 500 SPX,
a montré une perte au cours des un à deux prochains mois. Il y a eu peu de pertes au cours des six à douze mois suivants, et elles étaient relativement faibles.
Les performances de l’indice de croissance cyclique PHLX Semiconductor SOX sont tout aussi inquiétantes,
Cet indice a maintenant violé les lignes de tendance à la hausse absolue et relative qui remontaient à un an.
En mettant tout cela ensemble, ce sont tous des signes que les ours prennent le contrôle de la bande.
Où est le fond?
Il est peu probable que ce recul du S&P 500 soit très profond. Un niveau de support logique est la moyenne mobile sur 50 jours, à environ 4050, ce qui représente un risque de baisse de -4,4% et de seulement 1% par rapport aux niveaux actuels.
Certains de mes indicateurs de creux commencent déjà à se mettre en place. Le RSI de cinq jours affiche une lecture de survente, ce qui est le premier signe d’un processus de creux. L’indice de volatilité CBOE VIX,
(VIX) a grimpé au-dessus de sa bande de Bollinger supérieure, qui est également un indicateur de survente à court terme pour le marché boursier.
Cependant, le terme structure du VIX n’est pas inversé, ce qui indique la peur. Les marchés ont besoin de panique pour s’installer pour créer un fond durable. De plus, l’oscillateur NYSE McClellan (NYMO) n’a pas encore signalé une condition de survente.
Alors que le S&P 500 résiste relativement bien et est soutenu par la force relative des actions de valeur, les actions de croissance présentent un risque de baisse considérablement plus élevé. Malgré la violation de sa moyenne mobile sur 50 jours et la violation d’une zone de support relative importante, le NASDAQ 100 NDX,
ne montre aucun signe d’un fond durable à venir. Le pourcentage d’actions du Nasdaq au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours n’est pas survendu, pas plus que l’oscillateur NASDAQ McClellan (NAMO). Le niveau de support le plus logique pour NASDAQ 100 est la moyenne mobile sur 200 jours à environ 12500.
Le marché était déjà survendu à la clôture de mardi. Le dérapage de mercredi étendra sans aucun doute les lectures à court terme. Selon toute vraisemblance, le marché rebondira jeudi, mais la façon dont il conservera sa force sera un test pour les haussiers et les baissiers dans les prochains jours. La tendance principale est toujours à la hausse et le risque / récompense d’essayer de profiter d’une correction de contre-tendance dans un marché haussier est défavorable.
Cam Hui écrit le blog d’investissement Humble Student of the Markets. Il est un ancien gestionnaire de portefeuille d’actions et analyste côté vendeur.
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