Ne serait-il pas formidable de savoir quand les crises financières sont sur le point de se produire ?
C’est l’idée derrière un nouveau modèle d’avertissement créé par la banque japonaise Nomura, avec le nom quelque peu malheureux de Cassandra, étant donné que la prêtresse troyenne de la mythologie grecque était maudite pour ne jamais être crue malgré ses prévisions précises. Les crises financières, disent-ils, sont mieux perçues du point de vue des cycles financiers que des cycles économiques.
Les cycles financiers sont souvent « associés à une prise de risque agressive et peuvent être autoréalisateurs, car la croissance rapide du crédit fait monter les prix des actifs, ce qui augmente la valeur des garanties et, à son tour, augmente encore la disponibilité du crédit. Les cycles financiers sont entraînés par, mais aussi alimentent, une expansion économique insoutenable, qui se manifeste par des booms insoutenables du crédit et des prix des actifs », ont-ils déclaré.
L’équipe de recherche économique de Nomura basée à Singapour a construit un modèle autour de cinq signes précurseurs différents : le ratio du crédit privé au PIB, le ratio du service de la dette, les prix réels des actions, les prix de l’immobilier et le taux de change effectif réel. Nomura dit que Cassandra a correctement signalé les deux tiers des 53 dernières crises dans 40 pays depuis le début des années 1990, et elle avertit actuellement que six économies – les États-Unis, le Japon, l’Allemagne, Taïwan, la Suède et les Pays-Bas – semblent vulnérables aux crises financières au cours de la 12 prochains trimestres.
Nomura a également testé le risque de taux d’intérêt et de changement climatique – et en les ajoutant au modèle, les scores globaux ont augmenté, mais le nombre de pays au seuil de vulnérabilité à la crise a en fait diminué, car la Suède abandonnerait.
Données de prix PCE à portée de main
La mesure d’inflation préférée de la Fed, l’indice des prix PCE, devrait être publiée à 8 h 30, heure de l’Est, ainsi que les données sur le revenu personnel et les dépenses de consommation. L’indice du sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan est attendu peu après l’ouverture.
Nike,
les actions devraient se redresser alors que le fabricant de vêtements de sport a battu ses attentes en matière de bénéfices, soutenu par les ventes directes. Rival Adidas ADS,
a augmenté de plus de 5% à Francfort.
Prestataire de livraison FedEx FDX,
pourrait voir des pressions car les bénéfices ont été à peu près conformes aux attentes, tandis que ses prévisions de bénéfices étaient supérieures aux estimations de Wall Street.
Service de streaming Netflix NFLX,
a été surclassé de neutre au Credit Suisse.
Le régulateur britannique de la concurrence enquête sur Amazon AMZN,
et GOOGL d’Alphabet,
Google pour ne pas avoir réprimé les faux avis sur les produits. EBay EBAY,
a déclaré qu’il prévoyait désormais de soutenir 5 milliards de dollars d’actions cette année, contre 2 milliards de dollars dans le cadre d’un plan précédent.
Futures sur actions américaines ES00,
NQ00,
s’est penché plus haut, après le 30e record pour le S&P 500 SPX,
jeudi. Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
est resté inférieur à 1,50 %.
Un sweet spot pour le crédit?
Le crédit prospère dans une perspective de croissance lente mais positive, déclarent les gestionnaires de fonds de PineBridge Investments. Lorsque la composante des nouvelles commandes de l’indice manufacturier de l’Institute for Supply Management commence à baisser mais reste au-dessus de la barre des 50% indiquant une expansion, c’est à ce moment-là que le crédit prospère, et ils sont particulièrement fans du crédit des marchés émergents qui a pris du retard par rapport aux autres actifs. Ils disent plus généralement qu’ils réduisent le risque, mais soulignent que l’Europe et le Japon sont des régions où acheter des actions alors que les taux de vaccination augmentent.
Lectures aléatoires
La nouvelle pénurie qui afflige les États-Unis est celle des climatiseurs.
Les chercheurs ont trouvé des preuves de dinosaures polaires.
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