Une autre grande mise à jour des responsables de la fixation des taux d’intérêt du Federal Open Market Committee est attendue mercredi après-midi et les investisseurs ne devraient pas être blâmés pour s’être préparés à une réaction baissière à la déclaration de politique de la Fed de juin, qui incite les acteurs du marché à attendre un mot sur la diminution des actifs achats et inflation.
Mais le bilan du président de la Réserve fédérale Jerome Powell avec le marché boursier n’est pas stellaire. Certes, ce n’est probablement pas en haut de la liste des priorités de la banque centrale aujourd’hui – l’emploi maximal et la stabilité des prix sont les doubles mandats de la Fed – mais les investisseurs peuvent néanmoins se préparer à un peu de turbulences dans les actions.
Jusqu’à présent mercredi, le Dow Jones Industrial Average DJIA,
l’indice S&P 500 SPX,
et le Nasdaq Composite Index COMP,
ont tourné au ralenti avant la mise à jour de la politique qui doit être publiée à 14 heures. Heure de l’Est, suivie de la conférence de presse de Powell à 14h30
Cependant, le S&P 500 a baissé en moyenne plus de fois qu’autrement pendant la présidence de Powell de la Fed, par rapport à ceux dirigés par Janet Yellen, aujourd’hui secrétaire au Trésor des États-Unis, et l’ancien président Ben Bernanke.
La baisse moyenne de l’indice S&P500 pour Powell les jours de décision ou de mise à jour de la Fed est une perte de 0,13%, et la médiane est de 0,18%. À titre de comparaison, Yelllen a réalisé un gain moyen de 0,16% et Bernanke a supervisé une hausse moyenne de 0,40% les jours de la Fed, selon Dow Jones Market Data.
Données du marché Dow Jones
Les données de Bespoke Investment Group offrent un aperçu légèrement plus large des performances boursières comparatives de Powell, y compris une comparaison avec Alan Greenspan, qui a dirigé la Fed de 1987 à 2006.
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Comme mentionné précédemment, Powell ne se concentrera probablement pas autant sur sa performance boursière que les investisseurs le sont à court terme.
Cette réunion, même si des ajustements majeurs des taux d’intérêt directeurs ou de référence, qui se situent entre 0 % et 0,25 %, ne sont pas attendus, pourrait s’avérer difficile pour Powell.
Les écueils potentiels semblent nombreux. Tous les investisseurs ne sont pas convaincus par le consensus de la Fed selon lequel l’inflation sera transitoire, causée par les chocs de la demande et de l’offre alors que l’économie se remet de la pandémie. Et toute tentative de Powell d’indiquer un moment où la Fed pourrait réduire certaines de ses politiques d’argent facile, notamment son achat mensuel de 120 milliards de dollars de bons du Trésor et d’obligations adossées à des créances hypothécaires, sans perturber les marchés obligataires ou boursiers, ou les deux, peut aussi être un défi.
En 2013, Bernanke a déclaré aux législateurs que la banque centrale pourrait commencer à réduire les achats d’obligations mis en œuvre lors de la récession de 2007-09 si l’économie continuait de s’améliorer et que le marché ne réagissait pas bien.
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Les analystes disent que cette fois, la Fed devrait donner suffisamment de temps pour faire de telles déclarations afin d’éviter une soi-disant crise de colère.
Les traders du Trésor détestent l’inflation car cela signifie que les paiements de coupons et le principal à l’avenir ne valent pas autant dans un environnement de prix en hausse. Par conséquent, les preuves de pressions sur les prix ont tendance à conduire à la vente d’obligations.
Cependant, les obligations ont été assez optimistes quant aux preuves d’une inflation plus élevée jusqu’à présent.
Rendements du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
et le TMUBMUSD30Y à 30 ans,
sont inférieurs à ce qu’ils étaient lors de la mise à jour de la politique de la Fed le 28 avril.
Pendant ce temps, les haussiers peuvent au moins se réjouir du fait que les indices boursiers se négocient près de sommets records, même si la déclaration de Powell offre un trébuchement caractéristique à la baisse.
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