Le plan de sauvetage du gouvernement fédéral pour les retraites multi-employeurs tombe à plat, selon les critiques


Plus tôt cette année, le Congrès a lancé une bouée de sauvetage aux régimes de retraite multi-employeurs en difficulté. Mais l’effort de sauvetage s’emmêle dans des réglementations qui pourraient finir par faire sombrer de nombreux régimes de retraite, selon les experts en retraite.

La Pension Benefit Guaranty Corp., qui assure les régimes de retraite à prestations définies, a publié des règles au début du mois décrivant un nouveau programme d’aide financière multi-employeurs mandaté par l’American Rescue Plan adopté en mars. La loi permet à certains régimes multi-employeurs sous-financés de demander une aide financière financée par les contribuables qui n’entraîne aucune obligation de remboursement et peut aider à stabiliser un financement bancal et à rétablir des prestations précédemment réduites. Les nouvelles règles du PBGC, cependant, rendent très probable que les régimes acceptant l’aide seront insolvables dans les 30 ans, selon des consultants en retraite, des avocats et d’autres experts, et laissent les jeunes travailleurs peu incités à participer à ces régimes.

La PBGC était “trop ​​draconienne” dans son approche du calcul du montant de l’aide financière, explique Russell Kamp, directeur général de la société de gestion d’investissement Ryan ALM. En règle générale, « cela ne permet pas à ces plans de survivre au-delà de 2051 – s’ils y parviennent même ».

« L’American Rescue Plan fournit un financement à des régimes de retraite gravement sous-financés qui garantiront que plus de 3 millions de travailleurs, de retraités américains et de leurs familles reçoivent les prestations de retraite qu’ils ont gagnées au cours de nombreuses années de dur labeur », a déclaré le directeur de la PBGC, Gordon Hartogensis, en annonçant le nouvelles règles. Le nouveau programme d’aide financière devrait canaliser environ 94 milliards de dollars vers plus de 200 régimes multiemployeurs admissibles, selon le PBGC. L’agence accepte les commentaires du public sur la règle finale provisoire jusqu’au 11 août.

Environ 1 400 régimes de retraite multi-employeurs, créés par le biais d’accords entre les syndicats et deux ou plusieurs employeurs, couvrent plus de 10 millions de participants, généralement dans des secteurs tels que la construction, le camionnage, la fabrication et la vente au détail.

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La baisse de la syndicalisation dans certaines industries et les retraits des employeurs des régimes de retraite interentreprises ont contribué pendant des années aux difficultés financières de ces régimes. Et si un employeur d’un régime fait faillite, les autres employeurs pourraient se retrouver avec des obligations de prestations non capitalisées. Une loi de 2014 a donné à certains régimes de retraite sous-capitalisés la possibilité de réduire les prestations des retraités. Depuis lors, 18 de ces régimes ont reçu l’approbation du département du Trésor américain pour réduire les prestations en vertu de cette loi, le Multiemployer Pension Reform Act, entraînant de fortes réductions de revenu pour certains retraités.

Dans les régimes recevant la nouvelle aide financière, ces prestations antérieures seront rétablies. Mais de nombreux régimes peuvent réfléchir à deux fois avant de prendre l’aide, disent les experts en retraite.

Une préoccupation : l’interprétation par le PBGC de l’exigence du plan de sauvetage américain selon laquelle le montant de l’aide financière devrait être suffisant pour payer toutes les prestations dues jusqu’en 2051. En vertu de la règle du PBGC, le montant de l’aide sera égal à la différence entre les obligations du plan au cours des 30 prochaines années (y compris les prestations et les frais administratifs) et ses ressources, y compris les actifs actuels, les cotisations au cours des 30 prochaines années, les gains sur ces montants et les paiements anticipés de « redevabilité de retrait » effectués par les employeurs sortant du régime. Compte tenu de cette interprétation, après 30 ans, « vous avez épuisé tous vos actifs d’ici 2051 », dit Kamp, y compris les cotisations qui étaient destinées à payer des prestations au-delà de 2051. Ce calcul de l’aide financière, dit-il, « est le absolument moins que vous puissiez trouver » en vertu de la loi.

PBGC estime que le «sens ordinaire» de la loi est que toutes les ressources et obligations du régime doivent être prises en compte, a déclaré l’agence lors de l’introduction des nouvelles règles.

L’approche du PBGC peut refléter un désir de freiner l’onglet des contribuables pour le programme, disent les experts en retraite. Le programme d’aide financière financé par le gouvernement fédéral contribue également à améliorer la situation financière précaire du programme d’assurance multi-employeurs de PBGC, qui est financé par les primes versées par les régimes. À la fin de l’année dernière, le programme d’assurance faisait face à l’insolvabilité au cours de l’exercice 2026.

Une autre préoccupation concernant le nouveau programme d’aide financière est ancrée dans le langage de la loi, selon les experts en pensions. Le taux d’intérêt utilisé pour calculer le montant de l’aide financière est sensiblement plus élevé que le taux de rendement attendu des options d’investissement disponibles pour ce pot d’argent, selon les experts, créant un déficit de financement. « Cela vous pousse à la faillite plus tôt », déclare Gene Kalwarski, PDG de la société de conseil en actuariat Cheiron.

Pour combler le déficit, les régimes pourraient être tentés d’investir leurs autres actifs de manière plus agressive, selon les experts en retraite. «C’est une invitation à une gestion imprudente des ressources du régime», déclare un expert qui a demandé à ne pas être nommé tout en poursuivant l’examen de la réglementation. « Si vous voulez que votre plan dure, vous allez devoir prendre beaucoup de risques. »

Les règles du PBGC laissent les jeunes participants aux régimes multiemployeurs – et les syndicats qui les représentent – ​​dans une situation difficile, selon les experts. « Si vous êtes un jeune employé dans l’un de ces régimes en ce moment, vous devriez vous demander si vous voulez continuer à participer », dit Kamp, car le régime pourrait faire faillite au moment où vous prendrez votre retraite. Lorsqu’un régime interentreprises échoue, le PBGC garantit les prestations jusqu’à certaines limites, mais ces limites sont souvent considérablement inférieures aux prestations que les retraités auraient reçues si le régime était resté en bonne santé.

Bien que PBGC puisse encore réviser les règlements sur la base des commentaires du public, certains observateurs doutent que le résultat final soit à la hauteur de l’intention des législateurs en promulguant le programme d’aide financière. Le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer, a déclaré début mars qu’il surveillerait de près la mise en œuvre du nouveau programme pour s’assurer que les plans recevant de l’aide “ne sont pas placés dans une situation de financement à long terme pire qu’ils ne le sont aujourd’hui ou qu’ils devraient l’être dans le futur.” Le programme, a déclaré le démocrate de New York, “est destiné à être une solution à long terme pour ces régimes en difficulté, une solution qui protège les prestations des retraités ainsi que la santé des régimes eux-mêmes”. Le bureau de Schumer n’a pas répondu à une demande de commentaire.

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