“Tout ce dont nous avons besoin, c’est d’un peu de patience”, a chanté Axl Rose dans la chanson populaire Guns & Roses. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, chante le même air sur la récente flambée de l’inflation.
Powell a reconnu mercredi que l’inflation avait augmenté beaucoup plus rapidement cette année que lui et d’autres hauts responsables de la Fed ne l’avaient prédit.
Le rythme de l’inflation, en utilisant l’indicateur de prix PCE préféré de la Fed, a atteint un sommet de 13 ans de 3,9% au cours des 12 mois terminés en mai. C’est presque le double de l’objectif de 2 % de la Fed.
Il a également admis qu’il était possible que l’inflation « s’avère plus élevée et plus persistante que ce à quoi nous nous attendions ».
Mais il ne le pense vraiment pas.
Powell pense que la hausse des prix est presque entièrement le résultat de la réouverture de l’économie américaine. Une explosion de la demande refoulée a pris les entreprises par surprise et elles sont incapables de satisfaire toute la demande. De nombreuses entreprises ne trouvent pas suffisamment de travailleurs ou sont à court de fournitures essentielles qui leur permettraient de produire davantage de biens et de services.
“Les goulots d’étranglement de l’offre ont été plus importants que prévu”, a déclaré Powell lors d’une conférence de presse après la dernière session de planification stratégique de la Fed.
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Une fois que ces goulots d’étranglement auront disparu et que l’économie reviendra à la normale, a déclaré Powell, les prix devraient baisser. La plupart des récentes augmentations de prix par les entreprises sont susceptibles d’être ponctuelles, a-t-il déclaré.
Il a réitéré son point de vue selon lequel l’inflation est susceptible de baisser au cours de la prochaine année et de revenir plus près de l’objectif de 2 % de la banque.
Juste quand est-ce que cela va arriver exactement ? Powell ne pouvait pas dire. “Nous n’avons pas beaucoup confiance dans le timing”, a-t-il déclaré.
Il a suggéré que l’inflation resterait élevée à « court terme », mais s’atténuerait à « moyen terme ». Ces termes laissent cependant une grande marge d’interprétation.
Et si l’inflation restait plus élevée que la Fed ne le souhaiterait ? Powell a insisté sur le fait que la Fed serait prête à agir.
En attendant, la Fed s’en tient à son programme massif d’achat d’obligations destiné à soutenir l’économie. La banque centrale achète 120 milliards de dollars d’hypothèques et de bons du Trésor chaque mois dans le cadre d’une stratégie plus large visant à maintenir les taux d’intérêt bas.
Powell a déclaré que la Fed se rapprochait du moment où elle commencerait à retirer son soutien à l’économie américaine, mais il a également clairement indiqué qu’une décision était encore dans des mois.
En un mot, patience. “C’est un choc pour l’économie qui ne fera que passer”, a-t-il déclaré.
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