Les arguments en faveur du naufrage de l’arche de Cathie Wood : voici comment un fournisseur d’ETF décrit la courte thèse


Joyeux jeudi! Je vais vous expliquer quelques-uns des grands thèmes que Crumpe détecte dans les fonds négociés en bourse cette semaine.

Tout le monde sautait dans le train de la sélectionneuse d’actions vedette Cathie Wood et de sa gamme de fonds Ark Investment en 2020, y compris le produit phare ETF Arche Innovation
ARKK,
-0,28%
mais la mélodie a changé ces derniers temps. Ajoutez le gestionnaire de fonds spéculatifs Michael Burry de la renommée de « The Big Short » à la liste de ceux qui pourraient parier que les stratégies de Wood, axées sur les technologies perturbatrices, se détérioreront, et un fonds est maintenant en préparation dans ce but. Nous leur avons parlé.

Envoyez des conseils ou des commentaires et retrouvez-moi sur Twitter à @mdecambre pour me dire ce sur quoi nous devons sauter.

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Le bien et le mal
Top 5 des gagnants de la semaine dernière

%Performance

FNB de trésorerie à durée prolongée Vanguard EDV,
+0.81%

2.7

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT,
+0,56%

2.1

Vanguard Long-Term Treasury Index ETF VGLT,
+0,54%

2.0

SPDR Portfolio Long Term Treasury ETF SPTL,
+0,52%

2.0

Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF SGOL,
-0,19%

1.9

Source : FactSet, jusqu’au jeudi midi 19 août, hors ETN et produits à effet de levier. Comprend les ETF négociés au NYSE, au Nasdaq et au Cboe de 500 millions de dollars ou plus

Top 5 des baisses de la semaine dernière

%Performance

FNB d’énergie propre Invesco WilderHill PBW,
-2,53%

-9.7

SPDR S&P Exploration et production de pétrole et de gaz ETF XOP,
-3,76%

-9.5

ETF REMX des vecteurs de terres rares/métaux stratégiques VanEck,
-0,36%

-8,6

Invesco China Technology ETF CQQQ,
-1,16%

-8.0

Global X Copper Miners ETF COPX,
-4,28%

-7,7

Source : FactSet

Le coup sur le bois

Lundi, nous avons rencontré Matthew Tuttle, Capitale Tuttle PDG, un fournisseur de fonds qui gère moins d’une douzaine de fonds avec environ 230 milliards de dollars sous gestion. Plus tôt ce mois-ci, Tuttle a déposé une demande de lancement de l’ETF court Ark à gestion active, qui utiliserait le symbole boursier SARK et serait structuré comme un ETF inverse qui utilise une stratégie complexe de contrats d’options, comme des swaps, pour parier contre le fonds phare de Wood.

Tuttle a refusé de parler spécifiquement du fonds, dans le but d’éviter de se heurter aux régulateurs, car la demande de SARK est toujours en cours d’examen par la Securities and Exchange Commission et ne serait probablement pas approuvée, voire pas du tout, avant la mi-octobre.

Parlant de manière générale de la stratégie de vente à découvert, Tuttle a déclaré qu’il existe clairement un appétit des investisseurs individuels qui souhaitent accéder à un moyen simple de prendre l’autre côté des paris haussiers de Wood sur des entreprises comme Tesla Inc. TSLA,
-1,57%,
Teladoc Santé Inc. TDOC,
-0,58%,
Coinbase mondial
PIÈCE DE MONNAIE,
+0.91%,
Zoom Vidéo Communications Inc. ZM,
-1,83 %,
et Palantir Technologies
PLTR,
-0,79 %,
représentant certaines de ses plus grandes participations.

“Ce qu’Ark a fait, c’est presque créer un tout nouveau secteur… vous pouvez le considérer comme une technologie non rentable”, a déclaré Tuttle à Crumpe.

Cependant, vendre à découvert des actions technologiques ou biotechnologiques individuelles peut ne pas vous donner le type d’exposition à découvert que vous recherchez.

Les traders qui vendent des actions « à découvert » les empruntent généralement puis les revendent, pariant qu’ils peuvent en tirer profit en rachetant les actions plus tard à des prix inférieurs. En tant que tel, l’intérêt à court terme est souvent considéré comme un indicateur du degré de sentiment négatif parmi les investisseurs dans les actions. Plus tôt ce mois-ci, 12% du volume total des actions d’Ark Innovation ont été vendus à découvert, marquant un record d’intérêt à court terme, a écrit le Financial Times (paywall), citant des données de S3 Partners.

En fin de compte, Tuttle a déclaré: “Pour chaque grand secteur ou industrie, il existe un ETF long et un ETF court”, de sorte que les véhicules Ark Innovation courts pourraient être davantage considérés comme complétant le marché et offrant un plus large éventail d’opportunités, aux investisseurs individuels en particulier. , que comme une vendetta contre Wood.

En ce qui concerne les paris courts de Burry, Tuttle a averti que les divulgations publiques sur Scion Asset Management, le fonds des gestionnaires de fonds spéculatifs, pourraient ne pas refléter ses avoirs actuels, car il ne s’agit que d’un instantané à un moment donné, comme c’est le cas avec les dépôts 13F.

« Un 13F est une image de l’histoire. Ce n’est pas un instantané en temps réel. Théoriquement, quand il les a achetés, il aurait pu gagner son argent et s’en sortir », a déclaré Tuttle.

Il a également noté que la thèse d’investissement de Wood est basée sur une réflexion à long terme. “Elle dit ‘Hé, où est l’avenir?… et achète ces entreprises.’ Tuttle a averti que parier contre Ark Innovation n’est pas non plus un générateur d’argent infaillible.

« Il y a beaucoup de forces sur le marché qui pourraient faire avancer les choses dans un [bullish] direction », a-t-il déclaré.

Ark Innovation est en baisse de 7,6% jusqu’à présent en 2021. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,08%
est en hausse de 13,6% depuis le début de l’année, l’indice S&P 500 SPX,
+0.27%
a augmenté de 17%, tandis que l’indice composite Nasdaq COMP,
+0.47%
était en hausse de 12,4 %.

SPY-ing réduire les coûts

via CFRA

Cette année jusqu’à présent, le grand-père des ETF, le SPDR S&P 500 ETF Fiducie
ESPIONNER,
+0.29%,
connu familièrement sous son symbole boursier SPY, a enregistré des sorties nettes d’environ 5,2 milliards de dollars en 2021, au 13 août. Cela représente une sortie nette mineure pour SPY, mais Todd Rosenbluth de CFRA attribue une partie de cela à un passage aux ETF avec des frais inférieurs.

Il est difficile de battre le ratio de dépenses de SPY à 0,09 %, ce qui signifie que les investisseurs paieront 90 cents par an pour chaque 1 000 $ investi. Cependant, le ETF iShares Core S&P 500
IVV,
+0.29%
et FNB Vanguard S&P 500
VOL,
+0.25%
les deux offrent un ratio de dépenses de 0,03 %.

Notamment, le FNB Vanguard Total Stock Market
VTI,
+0,09%,
qui offre également le même ratio de dépenses que IVV et VOO, a également attiré le plus d’argent de tous les fonds jusqu’à présent en 2021.

Acheter la trempette ?

Bloomberg, VandaTrack

Les analystes de Vanda Research notent que les investisseurs achètent plus qu’autrement les baisses des marchés boursiers et le font via les ETF.

“Acheter la baisse sur un marché large et des ETF à effet de levier reste la norme pour les investisseurs de détail”, a écrit l’analyste de Vanda dans un rapport de recherche daté de mercredi. Les chercheurs ont noté que les investisseurs ont acheté 375 millions de dollars dans les quatre ETF S&P et Nasdaq les plus populaires, y compris SPY, le Fiducie Invesco QQQ
QQQ,
+0,83 %,
les ProShares UltraPro QQQ
TQQQ,
+2,45%
et le Direxion Daily S&P 500 Bull 3X Actions
SPXL,
+0.88%.

Bonnes lectures d’ETF
  • L’ère des ETF se profile, écrit le Financial Times (paywall). La publication indique que le dernier signe de la puissance croissante des ETF est la conversion par JP Morgan Asset Management de quatre fonds communs de placement gérés activement en ETF, sur lesquels ETF Wrap a écrit ici.

  • Pour les ETF Bitcoin Futures, l’avenir est là. Où Bloomberg écrit sur la perspective d’un ETF bitcoin se réalisant via des contrats à terme. Nous avons écrit à ce sujet ici.

  • Les actifs mondiaux des ETF atteignent 9 000 milliards de dollars (via WSJ).

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