Les actions de Spotify Technology SA ont bondi mardi, après que l’analyste de KeyBanc Capital, Justin Patterson, a déclaré qu’il était temps d’acheter dans le service de musique numérique, citant davantage de preuves suggérant que son entreprise est dans une position plus solide et une évaluation « convaincante ».
Patterson a relevé sa cote à surpondéré, après avoir été pondéré dans le secteur l’année dernière. Il a établi un objectif de cours des actions de 340 $, ce qui implique un gain de 36,5% par rapport au cours de clôture de vendredi de 249,04 $.
Le stock SPOT,
a progressé de 3,9% dans les échanges avant commercialisation, le mettant sur la bonne voie pour ouvrir à un plus haut de deux mois. Depuis la clôture à un plus bas de 14 mois de 205,08 $ le 19 août, le titre a grimpé de 21,4% jusqu’à vendredi.
Patterson a déclaré qu’il n’avait pas recommandé d’acheter les actions de Spotify au cours de la dernière année en raison de préoccupations concernant l’élasticité des prix à la consommation, la concurrence et les attentes concernant les retours des podcasts. Depuis lors, cependant, la dynamique de l’industrie semble favorable pour plusieurs raisons :
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Spotify semble croître plus rapidement que YouTube Premium. Patterson estime que Spotify comptera environ 22 millions d’ajouts nets d’abonnés en même temps que YouTube comptait 15 millions d’ajouts nets d’abonnés.
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Les classements de l’application Spotify semblent favorables. Jusqu’à présent ce trimestre, Spotify a connu une augmentation du nombre de pays où son application se classe au premier rang des applications musicales, ou parmi les 5 premières, pour étendre son avance sur ses pairs.
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Le pouvoir de tarification a été prouvé. Patterson a déclaré que son travail d’enquête suggère que l’élasticité des abonnés de Spotify est similaire à celle de Netflix Inc. NFLX,
+0.34% -
AAPL d’Apple Inc.,
+0.42%
Les modifications apportées à l’App Store pourraient profiter à la distribution, en particulier en ce qui concerne les applications de données et de jeux. Apple a annoncé la semaine dernière qu’il commencerait à autoriser les développeurs qui proposent du contenu par abonnement, comme Spotify, à donner aux clients la possibilité de contourner les commissions d’achat in-app en effectuant des achats directs.
Patterson a déclaré qu’il pensait également que les abonnés de Spotify étaient évalués à environ 25% de ceux d’un SIRI de Sirius XM Holdings Inc.,
abonné. Et bien qu’il pense qu’une certaine remise est justifiée, les investisseurs sous-évaluent les progrès de Spotify avec les augmentations de prix.
“Lorsqu’elles sont associées à des tendances d’applications favorables et à une position concurrentielle plus solide, nous pensons que les prévisions de revenus et de bénéfices bruts de Street 2022-2023 semblent trop conservatrices”, a écrit Patterson dans une note aux clients. « À notre avis, cela rend le rapport risque/rendement [Spotify] irrésistible.”
Les actions de Spotify ont chuté de 20,9% depuis le début de l’année jusqu’à vendredi, tandis que les actions Sirius XM ont chuté de 0,6% et l’indice S&P 500 SPX,
a augmenté de 20,8 %.
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