Nous avons parlé à Will Rhind de GraniteShares, qui a déposé une demande pour un ETF bitcoin long et court en 2017, mais prend une passe difficile cette fois-ci. Je vous laisse juger si le raisonnement de Rhind est bon. Rhind est fondateur et chef de la direction de l’émetteur d’ETF GraniteShares à New York, qui a été créé en 2016.

Vous savez ce qu’il faut faire: Envoyez des conseils ou des commentaires et retrouvez-moi sur Twitter à @mdecambre pour me dire ce sur quoi nous devons sauter.

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Pourquoi avons-nous besoin d’un ETF bitcoin

Il y a une augmentation croissante des demandes de bitcoin ETF pour un produit à terme, après que la SEC a déclaré qu’elle approuverait probablement un bitcoin BTCUSD,
+2,68 %
ETF qui détient des contrats à terme bitcoin BTC.1,
+2,95 %,
plutôt que la crypto elle-même. Le président de la SEC, Gensler, considère les contrats à terme comme un domaine plus réglementé du marché et dans lequel il pense que les garde-fous des investisseurs sont plus solides.

Les contrats à terme sont généralement un pari sur une matière première sous-jacente telle que le pétrole CL.1,
+2,27%,
ou or GC00,
-0,34%
et il existe un marché à terme croissant sur le bitcoin géré par le groupe CME. FMC,
-1,14%
Les contrats à terme Bitcoin se négocient séparément de l’actif sous-jacent et les valeurs ne s’alignent pas toujours.

Rhind a dit Enveloppement ETF lors d’un entretien téléphonique mercredi qu’il n’y a peut-être aucun intérêt substantiel à l’arnaque actuelle d’essayer d’être le premier à offrir un ETF adossé au bitcoin au-delà de l’optique de celui-ci.

En 2017, Rhind a déclaré que la thèse pour fournir un ETF bitcoin était claire.

« Nous avons ressenti le bitcoin et d’autres [crypto] les devises semblaient être un actif que les gens voulaient échanger et qu’ils ne pouvaient pas facilement », a-t-il déclaré.

Cette dynamique a considérablement changé au cours des trois dernières années, soutient-il, car l’accès est plus facile pour l’investisseur moyen grâce à des plateformes comme Coinbase Global COIN,
+1,09 %
et d’autres sites, tels que PayPal PYPL,
+0,09%,
qui offrent une exposition au bitcoin.

« La meilleure expression d’un ETF a toujours été l’accès au marché », a-t-il déclaré. « Cela peut être éclairant dans une bouteille lorsque vous combinez un véritable besoin… il y a une demande pour une classe particulière et [the ETF]”, répond à ce besoin et libère de la valeur.

“Mais maintenant, ce n’est plus une histoire d’accès au marché”, a déclaré Rhind. « Les gens peuvent déjà y accéder. »

Le pro de GraniteShares a également déclaré que les avantages fiscaux que l’on pourrait tirer d’un ETF boursier ne seraient probablement pas en jeu pour un ETF à terme bitcoin.

“Il y a de fortes chances que le traitement fiscal soit le même que si vous déteniez directement les contrats à terme sous-jacents”, a-t-il déclaré.

John Hyland, CFA et directeur de Matthews International, a déclaré à ETF.com que les soi-disant coûts de roulement, à mesure que les contrats à terme expirent, pourraient également créer des idiosyncrasies dans les prix et les échanges des ETF.

“Les contrats à terme sur Bitcoin seront probablement toujours dans un contexte modéré, un peu comme les contrats à terme sur l’or – un résultat modeste mais pas le bienvenu”, a déclaré Hyland à ETF.com dans une interview. Contango est une condition où les prix sont plus élevés pour les contrats à plus long terme.

“Donc, même si un fonds à terme bitcoin est petit et peut facilement négocier ses contrats à terme, il sera probablement sous-performant le prix au comptant chaque année s’il utilise des contrats à terme”, a déclaré Hyland à ETF.com dans une interview.

Tout cela mérite réflexion au milieu de tout le brouhaha autour d’un ETF bitcoin. Est-ce que cela en vaut la peine, même si l’on est approuvé d’ici octobre ?

Certains puristes de la crypto aiment également souligner le paradoxe de posséder un actif décentralisé, comme le bitcoin ou l’Ether ETHUSD,
+1,36 %,
sur une plateforme centralisée, comme un fonds négocié en bourse.

Le bien et le mal

Visuel de la semaine

Les données de Cboe Global Markets montrent que le phénomène des actions mèmes qui a explosé plus tôt cette année, au milieu de l’appétit enragé pour AMC Entertainment Holdings AMC,
+1,15%
et GameStop Corp. GME,
+0,03%,
existe depuis bien plus longtemps.

L’équipe de Cboe, y compris le stagiaire d’été, Jeff Nguyen, a déterminé que le phénomène de stock-meme, caractérisé par des actions qui se déplacent sur les mentions sociales et la collaboration d’idées sur les plateformes sociales, plutôt que sur les fondamentaux, se poursuit depuis au moins 2019 (voir le graphique ci-joint) . Le groupe a créé un programme qui a scanné le populaire forum r/WallStreetBets de Reddit pour les téléscripteurs et a totalisé le nombre de mentions pour chaque téléscripteur par jour.

« Nous avons ensuite étudié les 15 actions « mèmes » des médias sociaux les plus discutées de janvier 2019 à aujourd’hui », et les chercheurs ont compilé le volume total de transactions de chaque action par rapport au volume composite total, ou TCV, pour déterminer si une tendance significative était en cours.

Laissez si couler

Le secteur des fonds négociés en bourse a enregistré 596 milliards de dollars d’entrées nettes depuis le début de l’année jusqu’en août, prolongeant ainsi son année record, souligne le CFRA.

Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les ETF et les fonds communs de placement chez CFRA, a déclaré que les ETF des marchés boursiers mondiaux et américains ont le plus contribué à ces flux au cours des huit premiers mois de 2021, avec iShares Core MSCI Emerging Markets ETF IEMG,
-0,38%
et Vanguard S&P 500 ETF VOO,
+0.28%
parmi les dirigeants.

Représentation d’août

Les bonnes personnes de Bespoke Investment Group ont un tableau utile qui donne un aperçu des performances de certains ETF américains et internationaux au cours du mois.

« Le Nasdaq-100 QQQ,

a eu le meilleur mois d’août des principaux ETF indiciels américains, tandis que le Dow 30 DIA,
+0.38%
était le moins. Le secteur Energie XLE,
+3.17%
était le seul secteur dans le rouge pour le mois, tandis que tous les autres ETF sectoriels ont gagné plus de 1% », ont écrit les chercheurs.

Bonnes lectures d’ETF