Les rendements du Trésor ont baissé pour la plupart jeudi, un jour après que la Réserve fédérale a dévoilé un plan attendu de longue date pour commencer à réduire ses achats mensuels d’obligations et a indiqué qu’elle resterait patiente quant à l’augmentation des taux d’intérêt.
Que font les rendements ?
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Le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,578 %
a légèrement baissé à 1,572 %, contre 1,577 % à 15 h (heure de l’Est) mercredi. -
Le rendement des bons du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
0,466%
est tombé à 0,462% contre 0,476 % mercredi après-midi. -
Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
1,999 %
a augmenté à 1,996%, contre 1,984% mercredi soir.
Qu’est-ce qui anime le marché ?
La Fed, à l’issue de sa réunion politique de mercredi, a déclaré qu’elle commencerait à réduire ses achats mensuels d’actifs plus tard en novembre à un rythme qui mettrait fin au programme d’achat d’obligations d’ici le milieu de l’année prochaine. Cependant, le président de la Fed, Jerome Powell, a quelque peu reculé contre les attentes croissantes du marché que la Fed commencerait à relever les taux d’intérêt l’été prochain, mais a déclaré qu’il était possible que la situation de l’emploi s’améliore suffisamment pour répondre aux critères de la Fed pour augmenter les taux d’ici la seconde moitié de 2022. .
Le communiqué de la Fed et Powell lors de sa conférence de presse ont tous deux réitéré leur attente selon laquelle les pressions inflationnistes s’avéreraient « transitoires », s’estompant à mesure que les goulets d’étranglement du côté de l’offre se résolvent, bien que Powell ait déclaré que les risques pour les perspectives d’inflation étaient biaisés à la hausse.
Les analystes ont déclaré que la position favorisant l’emploi par rapport à l’inflation contribuait jeudi à une courbe de rendement plus plate – une ligne traçant les rendements sur toutes les échéances. La courbe des rendements s’est fortement aplatie depuis fin septembre, cette évolution étant motivée par la hausse des rendements à court terme, alors que les investisseurs envisageaient des augmentations plus agressives des taux d’intérêt de la Fed l’année prochaine.
Certains investisseurs soutiennent que l’aplatissement de la courbe devrait se poursuivre en raison des inquiétudes croissantes concernant les perspectives de croissance. Pendant ce temps, le marché boursier a augmenté mercredi soir suite à l’annonce de la Fed, avec le S&P 500 SPX,
Dow Jones Industrial Average DJIA,
Nasdaq Composite COMP,
et la petite capitalisation Russell 2000 COMP,
tout se termine par des records.
Jeudi, les données économiques américaines, en particulier les chiffres hebdomadaires de l’emploi et le rapport sur l’emploi d’octobre vendredi, seront suivis de près. Des lectures solides pourraient stimuler les attentes de la Fed pour accélérer le processus de réduction et envisager un décollage plus rapide des taux d’intérêt.
Voir: Pourquoi l’annonce du tapering tant attendue de la Fed ne secoue pas le marché boursier
Jeudi, la Banque d’Angleterre devait augmenter ses taux d’intérêt en réponse aux pressions inflationnistes croissantes. La banque centrale norvégienne a laissé son taux directeur à zéro lors de la réunion de politique monétaire de jeudi, comme prévu, mais a déclaré que les augmentations de taux pourraient commencer beaucoup plus tôt que prévu.
Les données hebdomadaires américaines sur les demandes d’allocations de chômage sont attendues à 8h30 heure de l’Est. Les données sur le déficit commercial international de septembre et les chiffres de la productivité du troisième trimestre devraient être publiés en même temps.
Vendredi apporte le rapport sur l’emploi d’octobre du département du Travail, avec des économistes qui cherchent à augmenter les effectifs de 450 000 et le taux de chômage à 4,7% contre 4,8%.
Que disent les analystes ?
« Sur les marchés, les attentes pour deux hausses de taux l’année prochaine n’ont pas changé. La Fed accordant plus de poids à l’emploi qu’à l’inflation a provoqué une pentification de la courbe américaine principalement en raison d’anticipations d’inflation plus élevées », ont écrit les analystes de KBC Bank à Bruxelles, dans une note.
Les investisseurs « doivent surveiller de très près les données de croissance et d’inflation, car si les données sont chaudes, le marché commencera à intégrer une Fed plus belliciste et des hausses de taux plus tôt que prévu – c’est absolument quelque chose qui créera une grave volatilité, », a déclaré Tom Essaye, fondateur de Sevens Report Research, dans une note de jeudi.
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