Opinion: Ce qu’il faut savoir avant de faire votre liste de souhaits de stock de technologie de vacances

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La saison des fêtes généralement robuste sera difficile cette année pour de nombreuses entreprises technologiques axées sur le consommateur, mais voici ce que les investisseurs doivent savoir avant d’ajouter à leurs listes de souhaits pour le Père Noël.

Typiquement le plus gros trimestre de l’année pour de nombreuses entreprises, le trimestre de décembre verra une croissance plus lente et peut-être quelques déceptions pour de nombreuses entreprises de technologie grand public. Il montrera également quelles entreprises ont la force de surmonter les problèmes majeurs de la chaîne d’approvisionnement, et pourquoi vendre de la technologie aux entreprises plutôt qu’aux seuls consommateurs est toujours utile.

Des prévisions décevantes de Peloton Interactive Inc. PTON,
-2,57%,
Amazon.com Inc. AMZN,
+1,52%,
Apple Inc. AAPL,
+1,43 %
et d’autres jusqu’à présent pendant la saison des résultats indiquent que le boom pandémique pourrait se terminer pour de nombreuses entreprises axées sur les consommateurs. Même si la demande est toujours forte, les contraintes persistantes de la chaîne d’approvisionnement affecteront probablement ceux qui ont une demande saisonnière normale.

Ne soyez pas trop effrayé par certains des grands noms, car ils ont la taille nécessaire pour résoudre les problèmes de la chaîne d’approvisionnement. Dans le cas d’Apple, le géant n’était toujours pas disposé à donner des prévisions de revenus après que les pénuries de composants ont entraîné un manque à gagner de 6 milliards de dollars au cours du trimestre de septembre, mais a déclaré que les pénuries de composants seraient un facteur encore plus important au cours de son trimestre de décembre. Mais la demande pour les produits d’Apple, en particulier son nouvel iPhone 13, ne va nulle part, d’autant plus que les réseaux 5G deviennent de plus en plus répandus, de sorte que tout revenu qui n’apparaît pas pendant le trimestre des vacances est probablement repoussé à l’année prochaine, ce qui pourrait aider maintenir l’entreprise dans des quartiers plus légers au début de 2022.

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Concepteur de puces de communication Qualcomm Inc. QCOM,
+0.32%
a déclaré aux analystes qu’il était en mesure de résoudre ses problèmes d’approvisionnement au cours du trimestre de septembre, même s’il est confronté à des contraintes d’approvisionnement à tous les niveaux.

« Nous avons vu cela arriver tôt et nous en avons parlé au cours des deux derniers trimestres, et nous avons mis en place des plans pour le double approvisionnement de certaines pièces », a déclaré aux analystes le directeur financier de Qualcomm, Akash Palkhiwala.

Certaines entreprises technologiques plus petites ou plus jeunes ne peuvent pas être aussi confiantes quant à la demande à long terme, comme en témoignent les fabricants de puces radiofréquence plus petits que Qualcomm, y compris Qorvo Inc. QRVO,
+1.79%,
suggérant moins de confiance dans le quartier des vacances. La confiance devrait également être faible pour les entreprises qui ont été durement touchées par le boom du maintien à domicile alimenté par la pandémie. Alors que de plus en plus de consommateurs se font vacciner et commencent à passer du temps à l’extérieur ou dans des gymnases, des cinémas et d’autres lieux auparavant fermés, des entreprises comme Peloton et les services de streaming voient leur croissance ralentir fortement.

Peloton est peut-être le canari de la mine de charbon appelant à la fin de ce boom pandémique pour de nombreuses entreprises qui ont vu leurs bénéfices et leurs actions monter en flèche avec des taux de croissance à deux chiffres. Peloton a révisé ses prévisions de revenus annuels dans une fourchette de 4,4 à 4,8 milliards de dollars, en baisse de 600 à 1 milliard de dollars par rapport aux attentes antérieures de Wall Street. Depuis cette bombe, Peloton a vu ses actions chuter d’environ 40%.

« À la sortie de COVID, le comportement des consommateurs et les intrants de la chaîne d’approvisionnement ont été très difficiles à prévoir à court terme, comme en témoignent clairement nos nouvelles perspectives », a déclaré le cofondateur et directeur général de Peleton, John Foley, aux analystes lors de l’appel sur les résultats de l’entreprise le dernier la semaine. Jill Woodworth, sa directrice financière, a été encore plus directe, déclarant qu’elle « sous-estimait l’impact de la réouverture sur notre entreprise et l’ensemble de l’industrie ».

de l’année inc. ANNÉE,
+1,32 %,
a connu un ralentissement des nouveaux comptes, ainsi que des ventes de son équipement de streaming vidéo en baisse d’une année sur l’autre, par rapport à un « pic de demande extraordinaire dans la pandémie » au troisième trimestre de 2020. Roku a également souligné les défis persistants liés à l’augmentation des coûts des composants, les contraintes d’inventaire, les retards d’expédition et les augmentations de coûts, qui devraient tous se poursuivre au quatrième trimestre. Il enregistre toujours une croissance des revenus de 37% au quatrième trimestre, mais cela est en baisse par rapport à une croissance des revenus de 58% au même trimestre il y a un an.

« Il y a beaucoup d’incertitudes autour de la saison des vacances », a déclaré le directeur financier de Roku, Steve Louden.

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Netflix Inc. NFLX,
+3,81%
connaît également une croissance plus lente de ses nouveaux abonnés, car de nombreux téléspectateurs passent désormais moins de temps devant leurs appareils de streaming à la maison. Pour le quatrième trimestre, Netflix prévoit d’attendre 8,4 millions de nouveaux abonnés, contre 8,5 millions au même trimestre il y a un an. Même cette croissance légèrement inférieure peut être difficile à atteindre, après que le nombre de nouveaux abonnés ait atteint 4,4 millions au troisième trimestre.

Une anomalie est GoPro Inc. GPRO,
+6.69%,
qui pense être en mesure d’atteindre ses objectifs annuels même si les contraintes d’approvisionnement limitent la hausse, promettant que son site Web et ses partenaires commerciaux « seront approvisionnés et prêts pour les acheteurs cette saison des vacances ». Sur la base des prévisions de vacances manquées et d’autres déceptions dans le passé de la société de caméras d’action, cependant, il convient de se demander si les dirigeants ne sont pas trop optimistes.

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Les paris les plus sûrs à l’approche de la nouvelle année avec l’ouverture de plus de bureaux à leurs employés peuvent être avec des entreprises qui se concentrent sur les entreprises clientes ou sur de grandes entreprises suffisamment diversifiées pour renforcer les faiblesses de leurs activités grand public.

« Les taux de croissance projetés pour le quatrième trimestre dans la technologie, basés sur des estimations consensuelles, affichent une croissance moindre », a déclaré Daniel Morgan, gestionnaire de portefeuille chez Synovus Trust, qui détient la plupart des sociétés de cette colonne dans ses fonds. « Cependant, dans le logiciel, nous recherchons toujours une accélération. »

Morgan a noté que les responsables informatiques fermaient leurs projets avant la fin de l’année et que de l’argent allait être dépensé. Selon FactSet, le secteur des technologies de l’information (TI) du S&P 500 SPX,
+0.72%
devrait connaître une croissance mixte des revenus de 10,6 % au quatrième trimestre, contre une croissance de 11,49 % il y a un an. Les logiciels et les semi-conducteurs seront à nouveau les vedettes, avec une croissance des revenus de 16 % et 15 %, respectivement, pour le quatrième trimestre.

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Jusqu’à présent, deux des plus grands gagnants de la saison des résultats ont été Microsoft Corp. MSFT,
+1,29 %
et Alphabet Inc. GOOG,
+1,97 %

GOOGL,
+2.00%,
des entreprises technologiques diversifiées qui ont connu des performances et des résultats stables tout au long de la pandémie. Microsoft est à la fois dans le secteur des PC grand public, dans les logiciels d’entreprise et dans une activité cloud en croissance rapide, Azure, qui est le deuxième plus grand fournisseur de cloud après AWS d’Amazon.

L’activité publicitaire Google d’Alphabet a connu la meilleure croissance des sociétés Internet au troisième trimestre, grâce à son utilisation continue sur les PC et les téléphones Android, tandis que de nombreuses sociétés de médias sociaux et Internet ont souffert des modifications apportées à l’iOS d’Apple sur l’iPhone, qui ont permis aux utilisateurs de réinitialiser paramètres de confidentialité pour bloquer le suivi par les annonceurs. Les dirigeants d’Alphabet ont également déclaré que le prochain smartphone Pixel de Google, le Pixel 6, recevait un excellent accueil depuis son récent lancement, conçu autour de la première puce de l’entreprise, appelée Tensor, dotée de capacités d’intelligence artificielle intégrées.

« Si vous avez vraiment prospéré pendant COVID, vous ne vous en sortez probablement pas aussi bien cette année », a déclaré Morgan. « Certaines entreprises sont en mesure de livrer malgré tout. Microsoft et Google sont dans cette catégorie.

La façon dont le changement économique actuel peut consister à rechercher la sécurité dans les entreprises qui se sont diversifiées dans les logiciels d’entreprise, mais qui incluent certains des noms axés sur le consommateur, s’ils sont suffisamment bon marché. Gardez un œil sur le long terme et ne vous concentrez pas trop sur les entreprises qui pourraient voir leur demande changer radicalement en fonction des tendances actuelles.

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