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La société de capital-investissement TPG Partners LLC entre en bourse avec 109 milliards de dollars d’actifs sous gestion dans l’un des débuts d’actions publiques les plus attendus du monde de l’investissement alternatif.
TPG a déposé jeudi son prospectus d’introduction en bourse avec des plans pour négocier sur le Nasdaq sous le symbole « TPG. «
La société financière basée à Fort Worth, au Texas, qui opérait auparavant sous le nom de Texas Pacific Group, prévoit de lever jusqu’à 100 millions de dollars lors de l’introduction en bourse, mais le chiffre en dollars est probablement un espace réservé qui changera une fois que la société aura défini les conditions de l’accord. .
JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, TPG Capital BD et BofA Securities dirigent la liste de souscription de 23 banques de l’IPO.
Fondée en 1992, TPG compte actuellement environ 912 employés.
Alors que les dirigeants de TPG parlent en privé de l’introduction en bourse depuis des années, la société a finalement progressé après de solides performances boursières de concurrents tels que Blackstone Group BX,
KKR & Co. Inc. KKR,
Groupe Carlyle CG,
et Apollo Global Management APO,
TPG a déposé son introduction en bourse au terme d’une année mouvementée pour le marché des nouvelles émissions.
Voir: Le marché des introductions en bourse connaît l’année la plus chargée pour les transactions depuis 2000 et lève le plus de produits de son histoire à 142,5 milliards de dollars
Voici 5 choses à savoir sur l’introduction en bourse de TPG.
L’entreprise se convertira en C-Corp lors de son entrée en bourse
Actuellement structuré comme une société à responsabilité limitée, ou LLC, TPG a fonctionné comme un partenariat qui gère des fonds avec le capital d’investisseurs institutionnels tels que des fonds de pension. Lorsqu’elle deviendra publique, son nom deviendra TPG Inc., dans une structure d’entreprise traditionnelle.
Cela permettra à TPG d’attirer des investisseurs en actions publiques du monde des fonds indiciels et des fonds communs de placement, qui ont tendance à éviter d’acheter des actions dans le cadre de partenariats.
Lorsque Blackstone Group et d’autres sociétés de capital-investissement sont devenues publiques pour la première fois dans les années 1990, elles ont conservé leurs structures de partenariat jusqu’à il y a environ trois ou quatre ans, lorsqu’elles ont commencé à se convertir à C-Corps. Plus d’investisseurs ont pu investir dans les actions et les cours des actions ont augmenté. Ces gains se sont accélérés en 2021 dans un contexte de solidité globale des banques et autres valeurs financières.
Les actions de Blackstone Group ont augmenté de 91% en 2021, Carlyle Group a gagné 64%, Apollo Global Management a progressé d’environ 43% et KKR est en hausse de près de 76%.
Voir également: Le bénéfice de KKR augmente et dépasse les attentes
L’introduction en bourse de TPG fera probablement pencher la balance à plus d’un milliard de dollars
À en juger par les chiffres d’affaires de la société ainsi que sa gamme de 23 souscripteurs, il est probable que TPG puisse faire pencher la balance en tant que gros contrat de 500 à 1 milliard de dollars ou plus.
TPG a déclaré un bénéfice net de 1,44 milliard de dollars sur des revenus de 2,11 milliards de dollars en 2020, contre 1,18 milliard de dollars de revenu net sur 1,99 milliard de dollars de revenus en 2019.
Pour les neuf premiers mois de 2021, il a généré un revenu net de 3,82 milliards de dollars, dont 3,2 milliards de dollars de revenus basés sur l’allocation de capital, sur des revenus de 3,9 milliards de dollars, contre un revenu net de 295,2 millions de dollars et des revenus de 564,4 millions de dollars de revenus l’année précédente. point final.
Ces chiffres suggèrent une valeur marchande de TPG bien supérieure aux milliards et un produit potentiel d’introduction en bourse bien supérieur à 100 millions de dollars.
TPG favorise la diversification et la croissance des entreprises
Dans son prospectus d’introduction en bourse, TPG a souligné son expansion rapide ainsi que sa diversification en tant qu’entreprise ces dernières années, par rapport à ses activités axées sur le rachat d’années auparavant.
TPG a dirigé ou codirigé une série de rachats d’entreprises avant les crises financières de 2008. Cette série de méga-accords comprenait l’achat pour 5 milliards de dollars du détaillant de luxe Neiman Marcus avec Warburg Pincus en 2005, et a abouti au rachat pour 44 milliards de dollars du producteur d’électricité du Texas TXU (rebaptisé Energy Future Holdings) avec d’autres sociétés de capital-investissement.
TPG a rencontré des problèmes au moment de l’effondrement de Lehman Brothers en 2008. Son investissement de 7 milliards de dollars dans Washington Mutual en 2008 a entraîné une perte de 1,4 milliard de dollars lorsque la banque a été rachetée par le gouvernement américain.
Depuis ces années, TPG s’est diversifié pour passer des gros rachats à une large gamme d’investissements alternatifs dans cinq grands compartiments : capital, croissance, impact, immobilier et solutions de marché.
Ses actifs sous gestion ont augmenté de 81 % pour atteindre 109 milliards de dollars au 30 septembre depuis le début de 2016.
Le Wall Street Journal a rapporté plus tôt cette année que TPG prévoyait d’entrer en bourse, éventuellement via un accord avec une société d’acquisition spécialisée. Le journal a rapporté en août que TPG recrutait des banquiers d’investissement pour l’introduction en bourse.
TPG aura trois classes d’actions en tant que société ouverte
TPG prévoit d’émettre trois catégories d’actions dans le cadre de l’introduction en bourse : actions ordinaires de catégorie A ; actions ordinaires de catégorie A sans droit de vote ; et actions ordinaires de classe B.
Chaque action ordinaire de catégorie A représente une voix par action. Chaque action ordinaire de classe B donne initialement droit à son détenteur à 10 voix par action et accompagne une unité ordinaire du groupe d’exploitation TPG.
TPG prévoit de vendre des actions de catégorie A dans le cadre de l’introduction en bourse, le produit de la vente étant utilisé pour acheter des parts ordinaires de TPG Operating Group. Le groupe d’exploitation TPG utilisera ces produits à des fins générales de l’entreprise, y compris la croissance de ses activités existantes ou l’expansion dans de nouveaux secteurs d’activité ou marchés géographiques.
Les principaux négociateurs de TPG resteront avec l’entreprise
Les principaux négociateurs de TPG feront toujours partie de la société lorsqu’elle deviendra publique, notamment David Bonderman, 79 ans, partenaire fondateur, président et administrateur non exécutif et Jim Coulter, 62 ans, partenaire fondateur, président exécutif et administrateur.
Voir également: La transition de KKR met en évidence le défi pour les titans du capital-investissement dans la création de plans de succession ; « Certains managers ne veulent jamais prendre leur retraite »
Le PDG de TPG, Jon Winkelried, 62 ans, a occupé son poste actuel plus tôt cette année après avoir été partenaire et co-PDG de TPG depuis 2015.
En août, TPG a conclu l’achat d’une participation de 30% dans DirecTV, U-verse et AT&T TV auprès d’AT&T T,
pour 1,8 milliard de dollars.
Le conseiller principal de TPG, Mark Fields, a été nommé en octobre PDG par intérim de Hertz Global Holdings HTZ,
Voir également: L’activité de capital-investissement de Goldman Sachs a été une « boîte noire », mais maintenant elle s’ouvre
.
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