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Conservez votre exposition au marché boursier et ajoutez-en plus si vous le pouvez.
Le jumeau craint d’effrayer les investisseurs – la souche COVID omicron et l’inflation – sont exagérés. Les actions devraient augmenter à mesure que de plus en plus de personnes le comprendront, ce qui entraînera un rassemblement du Père Noël plus tard ce mois-ci.
Les initiés des entreprises confirment ce point de vue. Ils ont considérablement intensifié leurs achats dans la faiblesse du marché. De plus, ils achètent tous les bons groupes – voyages, vente au détail, énergie et matériaux, entre autres. Ce sont les domaines cycliques qui feront le mieux alors que les inquiétudes concernant la croissance s’estompent, et les initiés le savent. Je ne vois aucun repli sur les noms défensifs comme les produits de consommation de base.
Il y a beaucoup de bonnes affaires sur les actions parce qu’il y a eu tellement de dégâts, même si des indices plus étroits comme le S&P 500 SPX,
et le Dow Jones Industrial Average DJIA,
ont tenu bon, soutenus par quelques grands noms. L’indice Russell 2000 small caps RUT,
est en baisse de plus de 10 %, et la plupart des actions des indices les plus suivis comme le S&P 500 ont également chuté de plus de 10 % à un moment donné récemment.
Je citerai 10 noms privilégiés par les initiés, dont plusieurs que j’ai récemment suggérés dans ma lettre de conseil en bourse Brush Up on Stocks (le lien est dans ma biographie, ci-dessous). Mais d’abord, un rapide aperçu des raisons pour lesquelles les initiés, comme moi, ne semblent pas trop inquiets à propos des peurs jumelles.
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Omicron
Le problème ici est que cette nouvelle variante est bien plus contagieuse et mortelle que la variante delta.
La première crainte peut être vraie. Le nombre de cas augmente fortement en Afrique du Sud, ce qui suggère qu’il est plus contagieux. En ce qui concerne la létalité, cependant, l’omicron semble être doux jusqu’à présent. Il y a encore beaucoup à apprendre, mais c’est le message que nous recevons constamment des médecins et des autorités sanitaires ayant beaucoup d’expérience avec COVID.
« Ce que nous voyons cliniquement en Afrique du Sud, et rappelez-vous que je suis à l’épicentre de là où je pratique, est extrêmement doux pour nous », déclare Angelique Coetzee, un médecin sud-africain qui a trois décennies d’expérience. « Ce sont des cas bénins. Nous n’avons admis personne. J’ai parlé à d’autres collègues et ils donnent la même image.
Les hospitalisations en Afrique du Sud « augmentent mais pas incroyablement vite », convient William Hanage, professeur agrégé d’épidémiologie à Harvard et codirecteur de son Center for Communicable Disease Dynamics. Les autorités sanitaires américaines confirment que l’omicron n’est peut-être pas particulièrement mortel. Les Centers for Disease Control and Prevention et le Minnesota Department of Health décrivent les premiers cas trouvés aux États-Unis comme bénins.
si la variante omicron est douce, ce ne serait pas une surprise. Les virus respiratoires évoluent naturellement pour être plus contagieux et moins mortel, note le professeur Karl Lauterbach, épidémiologiste en Allemagne. Cela a du sens du point de vue d’un virus. Un virus a de meilleures chances s’il se propage rapidement et ne tue pas son hôte.
En ce qui concerne « l’évasion » ou l’évasion des vaccins, l’ancien chef de la Food and Drug Administration, Scott Gottlieb, pense que les vaccins actuels fonctionneront contre omicron en supprimant suffisamment les symptômes pour réduire les hospitalisations. « Il existe un degré élevé de confiance dans le fait que l’efficacité sera préservée », dit-il. «Est-ce que ce sera le même 95%? Peut-être pas, mais vous aurez toujours une efficacité significative.
Il note que les fabricants de vaccins à ARNm peuvent modifier leurs vaccins pour les rendre encore meilleurs, en quelques mois. Les fabricants de vaccins comme Pfizer PFE,
confirmer que les boosters fonctionneront et qu’ils pourront les personnaliser pour la variante omicron. « À notre avis et réitéré par Pfizer, le rappel actuel sera probablement efficace », a déclaré Michael Yee, analyste en biotechnologie de Jefferies. « Une nouvelle version pour 2022 peut être encore meilleure. »
Inflation
Il existe de nombreuses raisons de penser que les craintes inflationnistes sont exagérées. L’inquiétude ici est que la Réserve fédérale est « en retard », elle devra donc relever ses taux de manière agressive, ce qui pourrait tuer la croissance et le marché haussier. Cela n’arrivera pas. Un signe est que les prix des matières premières et les frais d’expédition ont fortement chuté. Il s’agit souvent de la pointe de l’inflation.
Ensuite, prenez un moment pour analyser le pic d’inflation actuel. Pour ce faire, considérez la répartition par la Réserve fédérale d’Atlanta des parties de l’indice Core CPI en catégories « flexibles » (qui changent rapidement) et en catégories « collantes » (lentes à changer). À l’heure actuelle, les composants flexibles représentent la majeure partie de l’inflation globale.
Ces prix ont augmenté d’environ 15 % l’année dernière, contre 3 % de gains pour les prix « collants », souligne l’économiste Jim Paulsen, stratège de marché chez Leuthold Group. « Bien que gênante, la hausse globale de l’indice Core CPI est presque entièrement due aux prix qui fluctuent traditionnellement beaucoup, à la fois à la hausse et à la baisse », a-t-il déclaré. Cela suggère que le taux d’inflation global peut s’inverser et baisser rapidement à partir d’ici.
C’est ce que pensent de nombreux analystes et investisseurs obligataires. Les analystes s’attendent à une inflation inférieure à 2% au cours des deux à 10 prochaines années, selon les projections suivies par la Fed d’Atlanta. Parallèlement, le taux d’inflation à 10 ans projeté par les investisseurs sur le marché obligataire se situe aux alentours de 2,6 %, note Paulsen. Pas très alarmant.
Ces projections sont logiques pour moi, car les entreprises disent que leurs problèmes de chaîne d’approvisionnement seront résolus vers le milieu de l’année prochaine. Les pénuries liées aux problèmes de chaîne d’approvisionnement ont été l’un des principaux contributeurs aux flambées des prix.
Enfin, les données de suivi de la mobilité d’Alphabet GOOG,
GOOGL,
Pomme AAPL,
OpenTable et la Transportation Security Administration montrent que les gens aux États-Unis ont considérablement réduit leurs sorties en public. Les 30 novembre et 1er décembre, les enregistrements de la TSA représentaient 79 % à 81 % des niveaux de 2019, contre 85 % à 90 % au cours des 10 jours précédents, selon mes calculs. Si cette mobilité réduite ralentit un peu l’économie, elle apaisera les craintes sur l’inflation et la nécessité pour la Fed de retirer trop rapidement le bol de punch.
Initiés
Dans une mini-rediffusion de mars-octobre 2020 lorsque la crise du COVID a fait rage pour la première fois, les initiés se sont une fois de plus intensifiés pour acheter la faiblesse du marché causée par de nouvelles craintes liées au COVID. Certes, les initiés ne sont pas des épidémiologistes. Mais ce ne sont pas non plus des mannequins. Ils ont de bons réseaux de contacts et ils voient le ton de leurs affaires chaque jour. Leurs achats se concentrent sur tous les bons domaines comme les valeurs cycliques, le commerce de détail, l’énergie et les produits industriels, et non sur les valeurs défensives.
Les entreprises où les initiés ont acheté des quantités importantes au cours des derniers jours comprennent les noms de l’extérieur et de la vente au détail Six Flags Entertainment SIX,
American Eagle Outfitters OEA,
Nordstrom JWN,
et American Woodmark AMWD,
; des noms de voyage comme Delta Air Lines DAL,
et Playa Hotels & Resorts PLYA,
; des noms d’énergie comme Exxon Mobil XOM,
et EOG Ressources EOG,
; et des noms de matériaux comme Cleveland-Cliffs CLF,
et Orion Engineered Carbons OEC,
Ho ho ho!
Leur achat confirme le travail de Larry Williams, expert en saisonnalité et en commerce, qui me dit que son travail conclut que nous pouvons nous attendre à nouveau à un rallye du «Père Noël», plus tard ce mois-ci. Nous verrons, mais comme les deux peurs principales sont de fausses peurs qui mettront un peu de temps à s’estomper plus complètement, cela a du sens pour moi.
Michael Brush est chroniqueur pour Crumpe. Au moment de la publication, Brush possédait GOOGL. Brush a suggéré GOOGL, SIX, AMWD, DAL XOM, EOG et CLF dans son bulletin d’information sur les actions, Brush Up on Stocks. Suivez-le sur Twitter @mbrushstocks.
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