Walt Disney Co. fait face à une “montée des bénéfices plus longue et plus lente” qui pourrait limiter la hausse de ses actions, selon un analyste.
En particulier, Disney DIS,
risque de voir “des impacts COVID supplémentaires et plus prolongés” sur ses activités de parcs ainsi que des dépenses de personnel plus élevées que prévu, selon l’analyste du Guggenheim Michael Morris. Il a rétrogradé les actions de Disney à neutre à l’achat vendredi et a réduit son objectif de prix à 165 $ contre 205 $.
L’action Disney est en baisse de 2,8% dans les échanges de vendredi matin.
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Bien que Morris aime toujours les activités des parcs de Disney à long terme, il craint que la dynamique et les inquiétudes liées au COVID-19 ne fassent pression sur la fréquentation et les bénéfices.
“[W]Nous pensons qu’un retour plus lent des visites internationales et des pressions inflationnistes indépendantes de la volonté de la direction ne se reflètent pas pleinement dans les attentes consensuelles », a écrit Morris dans sa note aux clients. Il a réduit ses prévisions de bénéfice d’exploitation avant amortissements (Oibda) au sein de l’activité parcs.
Morris adopte également une approche plus prudente lors de l’évaluation des activités de programmation de Disney. La société navigue dans le passage coûteux au streaming dans un paysage concurrentiel houleux.
«Il convient de noter que la divulgation 10-K de la société selon laquelle les dépenses totales de programmation pour 2022 augmenteraient jusqu’à 8 milliards de dollars (32%) semble sous-estimée dans une perspective consensuelle qui s’attend à ce que le DTC [direct-to-consumer] l’entreprise approchera l’équilibre d’ici l’exercice 2023 », a-t-il écrit.
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Plus positivement, Morris a relevé ses attentes concernant le transport d’abonnés Disney + au premier trimestre fiscal de la société. Il s’attend maintenant à ce que le service de streaming puisse enregistrer 10 millions d’ajouts d’abonnés, alors qu’il a déclaré que les attentes consensuelles étaient de 6,8 millions.
Dans l’ensemble, cependant, il considère que les actions de Disney sont “presque à leur juste valeur” tout en se négociant à un multiple cours-bénéfice de 30x et 17 fois ses attentes pour 2023 en matière de bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (Ebitda).
Les actions de Disney ont baissé de 13% au cours des trois derniers mois alors que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
a augmenté d’environ 3 %.
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