Les investisseurs devraient privilégier les actifs américains alors que les marchés atteignent un « carrefour » en 2022, selon Wells Fargo

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Avec des marchés à la « croisée des chemins » en 2022, les investisseurs devraient privilégier les actifs américains dans leurs portefeuilles, en particulier les classes d’actions de meilleure qualité, selon le Wells Fargo Investment Institute.

Les marchés seront en transition alors que les banques centrales du monde entier cherchent à équilibrer les politiques de soutien avec la menace d’une inflation élevée, ont déclaré lundi les stratèges du Wells Fargo Investment Institute dans un rapport. La reprise économique mondiale après la pandémie sera probablement inégale et menée par les États-Unis, où les actions devraient surperformer, selon leur note.

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Les stratèges ont déclaré qu’ils préféraient augmenter la qualité tout en réaffectant progressivement ou en mettant de nouveaux liquidités au travail, plutôt que d’attendre des reculs importants du marché pour investir. Les principaux indices boursiers américains ont enregistré de gros gains en 2021, le S&P 500 augmentant d’environ 27%.

« Nous nous attendons à ce que la reprise mondiale se poursuive en 2022, mais nous pensons que la situation économique, des bénéfices et des devises continue de favoriser les États-Unis par rapport à l’international », ont-ils écrit. « Sur le plan national, nous privilégions les catégories d’actions de meilleure qualité telles que les actions américaines à grande capitalisation, suivies des actions américaines à moyenne capitalisation. »

Voir: Les actions américaines à petite capitalisation seront probablement à la traîne du S&P 500 l’année prochaine, selon DataTrek. Voici pourquoi.

Au sein des titres à revenu fixe, Wells Fargo préfère également les États-Unis aux autres marchés développés tout en privilégiant une stratégie défensive, car la Réserve fédérale pourrait commencer à augmenter ses taux cette année pour maîtriser l’inflation élevée, selon le rapport.

« Cherchez à ce que les investisseurs se concentrent en 2022 sur la Fed, qui aura la tâche difficile d’essayer de maintenir les taux directeurs bas alors que la croissance économique et les taux d’inflation restent à des niveaux supérieurs à la moyenne », ont déclaré les stratèges. « À cette fin, nous nous attendons à ce que la Fed relève son taux cible des fonds fédéraux au cours du second semestre 2022. »

La hausse des taux peut entraîner de faibles rendements ou des pertes sur les titres à revenu fixe, ont-ils déclaré, « mais pour l’atténuation des risques, une allocation obligataire est généralement appropriée pour la plupart des investisseurs ».

Les stratèges ont déclaré que « l’exposition sur des échéances intermédiaires peut offrir des opportunités dans un contexte de hausse des rendements » tout en suggérant également des titres privilégiés et municipaux comme moyens de maintenir les avoirs à revenu fixe.

Au milieu des inquiétudes suscitées par la flambée du coût de la vie pendant la pandémie, certains investisseurs pourraient envisager des titres du Trésor protégés contre l’inflation, ou TIPS, pour se protéger. Mais « nous mettons en garde contre un investissement important dans cette classe d’actifs étant donné que nous la considérons comme surévaluée et que les rendements des TIPS ont historiquement eu tendance à augmenter (et les prix à baisser), ainsi qu’à d’autres rendements à revenu fixe, alors que la croissance économique est forte », le Wells Fargo les stratèges ont écrit.

Le coût de la vie augmentant à un rythme élevé, ils ont déclaré que les matières premières pourraient servir de couverture et que les actions cycliques américaines, y compris dans les secteurs financier et industriel, devraient également bénéficier d’une croissance économique et d’une inflation supérieures à la moyenne.

« Bien que les actions à petite capitalisation aient généralement également surperformé historiquement dans des environnements inflationnistes en hausse, nous restons neutres pour l’instant, principalement en raison des solides gains déjà enregistrés dans cette classe d’actifs », ont déclaré les stratèges.

L’indice Russell 2000 RUT,
+1,21%,
qui mesure la performance des actions américaines à petite capitalisation, a gagné environ 14% en 2021, selon les données de FactSet. Le Russell 2000 s’échangeait à environ 1% de plus lundi après-midi tandis que le S&P 500 SPX,
+0.64%
était en hausse d’environ 0,5 %.

Les stratèges de Wells Fargo privilégient les actions par rapport aux obligations car ils s’attendent à ce que les taux d’intérêt augmentent « modestement » cette année par rapport aux niveaux actuellement bas. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,631%
a augmenté à environ 1,63% lundi, selon Dow Jones Market Data. Lorsque les rendements obligataires augmentent, les prix de la dette baissent.

« Au sein des actions, nous restons défavorables sur les actifs sensibles au rendement, tels que le secteur des services publics, et neutres sur les REIT », ont écrit les stratèges de Wells Fargo. Ils préfèrent les fiducies de placement immobilier aux États-Unis aux FPI internationales en raison d’une « forte demande, d’une amélioration des conditions commerciales et d’une reprise continue ».

Vérifier: Les FPI américaines battront-elles le S&P 500 l’année prochaine ?

La plupart des FPI verront probablement « des valeurs immobilières, des loyers demandés et une occupation plus élevés en 2022 », ont déclaré les stratèges.

Leur note neutre sur les FPI dans l’ensemble se décompose en « une note favorable sur les appartements, les maisons unifamiliales, le self-stockage, les infrastructures (tours cellulaires) et les FPI industrielles », ont-ils déclaré, « et une note défavorable sur les bureaux, les soins de santé et l’hébergement FPI.

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