L’action Coinbase se dirige vers la pire baisse jamais enregistrée, mais les craintes sont “largement exagérées”, selon un analyste


Les actions de Coinbase Global Inc. se sont effondrées mercredi après que le marché de la crypto-monnaie a publié un rapport décevant sur les résultats dans un contexte de ralentissement du commerce des actifs numériques.

La société a constaté une forte baisse du nombre d’utilisateurs mensuels effectuant des transactions sur sa plate-forme au cours du dernier trimestre, et elle a révélé qu’elle s’attendait à voir encore moins de tels utilisateurs au cours de la période actuelle. Ses actions ont chuté de 26% dans les échanges de mercredi après-midi et sont sur la bonne voie pour enregistrer leur pire baisse de pourcentage en une seule journée jamais enregistrée.

Malgré les perspectives à court terme plus sombres pour le marché de la cryptographie, les analystes ont massivement conservé leur opinion optimiste sur la société. Alors qu’au moins 13 ont abaissé leurs objectifs de prix, de 40% en moyenne, aucun suivi par FactSet n’a choisi de déclasser le titre à la suite du COIN de Coinbase,
-26.30%
résultats récents.

Sur les 28 suivis par FactSet qui suivent Coinbase, 20 ont des cotes d’achat, six ont des cotes de maintien et deux ont des cotes de vente.

L’équipe de direction de Coinbase s’est montrée optimiste face aux défis à court terme de l’entreprise, le directeur général Brian Armstrong déclarant lors de l’appel aux résultats de l’entreprise que la période de baisse présentait “une grande opportunité parce que nous sommes avides quand les autres ont peur”.

“Nous avons tendance à être en mesure d’acquérir de grands talents pendant ces périodes et d’autres pivotent, ils sont distraits, ils se découragent”, a-t-il déclaré. “Nous avons donc tendance à faire de notre mieux pendant une période creuse.”

La société poursuit ses plans pour faire de 2022 une année d’investissement.

Au moins certains des analystes haussiers semblaient adhérer à ce point de vue.

Dans une note intitulée “Ce qui ne tue pas COIN rend COIN plus fort”, Christopher Brendler de DA Davidson a écrit que ses estimations “chutent à nouveau sensiblement”, mais a ajouté que lui et son équipe “sont d’accord sur l’engagement de la direction envers la croissance et pensent que la patience des investisseurs sera récompensée”. .”

Il a conservé une cote d’achat sur l’action mais a réduit son objectif de cours à 135 $ contre 160 $.

Mark Palmer de BTIG a déclaré que les inquiétudes à l’origine de la forte vente de Coinbase à la suite du rapport “semblent largement exagérées compte tenu de la liquidité et des perspectives de croissance à long terme”.

Palmer a noté qu’il était « lucide quant à l’impact potentiel d’un cycle de resserrement sévère de la Réserve fédérale et à la possibilité que ce cycle entraîne une récession économique », bien qu’il ait déclaré que le cours de l’action de Coinbase ne donne pas à l’entreprise le mérite de son « de nombreux actifs liquides », tels que 6,1 milliards de dollars en espèces et équivalents, ainsi qu’environ 1 milliard de dollars en crypto détenus à des fins d’investissement.

Il “ignore” également la position de leader de Coinbase et ses nouvelles initiatives telles qu’un marché pour les jetons non fongibles (NFT).

Il a réitéré une cote d’achat sur l’action, mais a réduit son objectif de cours à 380 $ contre 500 $ face à des vents contraires à court terme.

“Dans le même temps, nous pensons qu’il est très probable que les investisseurs, à un moment donné dans un avenir pas trop lointain, se pencheront sur les niveaux auxquels COIN se négociait aujourd’hui et se demanderont comment il a pu atteindre ces creux compte tenu des ressources abondantes de l’entreprise. et sa position considérablement avantagée dans l’espace cryptographique », a écrit Palmer.

John Todaro de Needham s’est également concentré sur ce qu’il considérait comme la situation dans son ensemble.

“Les récompenses de la blockchain pourraient avoir un impact plus important dans la seconde moitié de l’année ainsi que dans les années suivantes suite à la montée en puissance des jetons de preuve de participation”, a-t-il écrit. “De plus, nous pensons que l’adoption de la cryptographie à long terme s’accélérera et que Coinbase est la meilleure rampe d’accès au détail existante aujourd’hui.”

Todaro a une cote d’achat sur les actions, bien qu’il ait réduit son prix cible à 173 $ contre 360 ​​$.

Les analystes qui avaient été en marge avant le rapport étaient cependant moins optimistes.

“Alors que la longue liste d’attente pour rejoindre la plate-forme NFT peut générer des gros titres positifs, la fête peut être de courte durée car l’intérêt de NFT continue de s’estomper”, a écrit Dan Dolev de Mizuho, ​​qui a une note neutre sur les actions et a abaissé son objectif de prix à 135 $. à partir de 150 $.

Harshita Rawat de Bernstein a déclaré que Coinbase avait “sur-gagné” en termes de frais facturés et de “centaines de dollars” de revenus moyens par utilisation qu’il génère, sur la base des frais et du volume élevé des transactions.

“Ainsi, la croissance de COIN (même en dehors des performances plus larges du marché de la cryptographie) est limitée par les revenus disponibles des consommateurs et l’intensification de la concurrence des pairs crypto-natifs et des fintechs”, a-t-elle écrit. “L’exception ici, bien sûr, est la diversification des revenus au-delà du trading de crypto, qui est en début de manche (par exemple, beaucoup de travail à faire sur les NFT) et également quelque peu liée aux prix des actifs crypto (par exemple, garde, jalonnement) – comme nous vu ce trimestre.

Elle a conservé une cote de performance du marché sur les actions, tout en réduisant son objectif de prix de 200 $ à 80 $ dans une note intitulée : « Dépenser avec défi face à un hiver crypto potentiel. Audacieux ou imprudent ?

“Bien que nous comprenions le désir de réinvestir pour dominer l’interface utilisateur Web3 (et la monétisation), nous nous inquiétons également de savoir si l’augmentation des investissements est le résultat de pressions concurrentielles plus importantes”, a-t-il écrit. “La concurrence s’intensifie, en fait, dans presque tous les domaines d’activité de COIN.”

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