Dans une interview accordée au Forum économique mondial la semaine dernière à Davos, en Suisse, il a déclaré que lorsque l’indice de volatilité boursière VIX VIX,
+7,70%
est de 20 ou moins, indiquant un environnement stable, les entreprises sont plus susceptibles de vouloir entrer en bourse. En ce moment, cependant, le VIX est supérieur à 27.

Il a dit qu’il y a trois facteurs majeurs qui surplombent le marché. Premièrement, le cycle de hausse des taux d’intérêt de la Fed et les questions sur la taille, le moment et la fréquence des hausses de taux. Ensuite, il y a les problèmes géopolitiques qui ont eu un impact majeur sur les chaînes d’approvisionnement et l’inflation. Et le dernier facteur est un changement dans le sentiment des investisseurs, qui ne se concentrent plus sur la croissance et les revenus, mais sur la rentabilité et les flux de trésorerie.

Tuttle a déclaré qu’il y avait encore beaucoup d’entreprises prêtes à entrer en bourse une fois que les conditions seraient réglées. « Je soupçonne que le scénario le plus probable est que vous verrez un lancement d’introductions en bourse après la fête du Travail, avec des prix plus tard dans le mois », a-t-il déclaré. « Il y a un arriéré d’entreprises qui étaient prêtes à sortir, puis les conditions du marché sont devenues un peu plus agitées. » Pour l’instant, les entreprises dérivées d’entreprises publiques peuvent encore tester le marché. Groupe international américain AIG,
+2,20%,
par exemple, a déposé une demande de vente de la majorité de ses activités d’assurance vie et retraite, une introduction en bourse qu’elle espère réaliser au deuxième trimestre.

Tuttle a déclaré qu’il n’était pas disposé à proclamer la mort du marché SPAC maintenant que la Securities and Exchange Commission a commencé à les réprimer, même s’il s’attend à ce que l’activité des transactions revienne à des niveaux historiques. « Il pourrait y avoir des entreprises où elles pensent que l’alignement avec un sponsor peut apporter un avantage stratégique à l’entreprise, que ce soit de leur expérience, de leur réseau ou même simplement des conseils et de la gouvernance, qui pourraient être utiles à l’entreprise alors qu’elle évolue pour devenir une entreprise publique », a-t-il déclaré.

Tuttle a fait valoir que dans un environnement volatil, l’inscription à la Bourse de New York est encore plus précieuse. Il cite des données montrant que les échanges rivaux sont plus de deux fois plus volatils lors des enchères d’ouverture et trois fois plus volatils lors des enchères de clôture. (Nasdaq NDAQ,
+3,12%
maintient qu’il a des écarts plus serrés à la fois à l’ouverture et à la clôture.) « Nous avons fait cela pendant 230 ans », a-t-il déclaré. « La façon dont nous procédons a évolué, mais il s’agit de regrouper cette liquidité, d’avoir cette responsabilité et de se souvenir de qui sert le marché, c’est-à-dire les émetteurs et les investisseurs. »

Le gros problème à Davos était la durabilité. Le NYSE limiterait-il jamais l’inscription en fonction de ces critères ? « Nous adoptons une approche non fondée sur l’opinion en matière d’ESG, en ce sens que nous fournissons les meilleures pratiques en matière de reporting, mais nous fournissons également des données », a-t-il déclaré. Les entreprises peuvent obtenir les données qu’elles souhaitent comparer à celles de leurs pairs et mesurer leurs propres progrès.

« Lorsqu’il s’agit de mettre en place des normes d’inscription, nous sommes d’avis que le travail de création de politiques est le travail des décideurs. Ainsi, le travail d’exploitation des marchés de capitaux les plus liquides au monde qui offrent un accès au capital et un accès aux opportunités est ce que nous faisons le mieux.