Redbox « ne devrait plus être évalué sur son propre mérite », déclare un analyste en rétrogradation

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Les actions de Redbox Entertainment Inc. explosaient avant un accord de fusion avec Chicken Soup for the Soul Entertainment Inc., et elles sont restées chaudes depuis l’annonce de l’acquisition de toutes les actions à la mi-mai.

Cela pousse un analyste à la prudence.

L’analyste de B. Riley Securities, Eric Wold, a déclassé les actions de Redbox RDBX,
+4,70%
de vendre à partir de vendredi neutre, écrivant que le rallye d’environ 100% et plus de l’action depuis l’annonce de l’accord ne correspond pas aux conditions de l’acquisition. Les actions de Chicken Soup for the Soul avaient chuté d’environ 13% depuis l’annonce de l’accord au moment de la publication de sa note.

Wold était optimiste sur les actions de Redbox avant l’annonce de la fusion, mais étant donné que les actionnaires majoritaires des deux sociétés ont signé l’accord et qu’il est peu probable que les régulateurs s’y opposent, il a déclaré que Redbox « ne devrait plus être évalué sur son propre mérite. ”

Les termes de l’accord stipulent que les actionnaires de Redbox obtiendraient 0,087 action de la société de contenu vidéo Chicken Soup for the Soul Entertainment CSSE,
+2,25%
pour chaque part de Redbox qu’ils possèdent.

«Au cours de clôture de jeudi pour CSSE de 6,22 $, les actionnaires de RDBX recevraient des actions CSSE d’une valeur d’environ 0,54 $ (soit seulement environ 7% du prix de négociation actuel de RDBX)», a écrit Wold. « En d’autres termes, nous pensons que pour que le cours actuel de l’action RDBX ait un sens, les actions CSSE devraient augmenter de près de 1 300% pour atteindre 86,78 $. »

Wold a un objectif de prix de 26 $ sur les actions de Chicken Soup for the Soul, un objectif qui, selon lui, pourrait soutenir une valorisation d’environ 3 $ par action pour Redbox sur la base des termes de l’accord. Mais il voit également la possibilité que les actions de Chicken Soup for the Soul n’atteignent pas cet objectif de 12 mois avant la clôture de l’accord prévu au second semestre 2022.

« Et même si nous supposons que les actions CSSE peuvent récupérer jusqu’à 50% de nos 26 $ PT à la clôture de la transaction, cela ne conduirait toujours qu’à une valorisation d’environ 1 $ pour RDBX, qui est notre nouveau [price target] dans ce scénario (quelque chose qui peut encore s’avérer trop élevé) », a-t-il écrit.

Wold a reconnu que Redbox avait fait l’objet de « l’intérêt des investisseurs de détail et du trading spéculatif » meme «  », ce qui, selon lui, pourrait entraîner une plus grande volatilité des actions et les envoyer encore plus haut. Pourtant, il s’attend à ce que « l’évaluation se corrige finalement d’elle-même » avant la clôture de l’accord.

Il continue d’avoir une vision positive de Chicken Soup for the Soul et des perspectives de la société fusionnée. Chicken Soup for the Soul pourrait tirer parti des kiosques et du programme de fidélité de Redbox « pour pénétrer davantage le groupe démographique soucieux de la valeur », tout en aidant l’offre de streaming financée par la publicité de Redbox, a écrit Wold.

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