Pendant ce temps, des rumeurs circulaient sur un stress potentiel au sein de l’influent fonds spéculatif Three Arrows Capital, à la suite d’une vague tweeter mardi soir de son fondateur Zhu Su, qui a écrit que “nous sommes en train de communiquer avec les parties concernées et pleinement engagés à résoudre ce problème”.

Mercredi, le Block a rapporté que Three Arrows est “en train de déterminer comment rembourser les prêteurs et autres contreparties après sa liquidation par les principales sociétés de prêt de l’espace”.

En tant qu’acteur majeur et l’un des fonds spéculatifs les plus en vue dans le domaine de la cryptographie, Three Arrows était estimé en mars gérer environ 10 milliards de dollars d’actifs, selon Bloomberg, citant des données de Nansen. La société détenait également plus de 6% du Grayscale Bitcoin Trust GBTC,
-2,09%,
le plus grand fonds bitcoin au monde, en décembre 2020, selon un dossier réglementaire.

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Le malaise a ajouté à la pression sur le bitcoin, la crypto-monnaie la plus populaire, qui se négocie à près de 70% de moins que son sommet historique en novembre, bien qu’elle ait connu un léger rebond mercredi après que la Fed a annoncé qu’elle augmenterait son taux d’intérêt de référence en sa plus forte hausse de taux depuis 1994. Bitcoin BTCUSD,
+3,80%
se négociait récemment à environ 22 487 $, en hausse de 1,2 % au cours des dernières 24 heures.

Et tout cela se passe un mois après l’effondrement de la blockchain Terra, qui a ébranlé la confiance de certains investisseurs dans l’industrie naissante de la cryptographie.

Certains acteurs du marché s’inquiètent désormais des risques contagieux que Celsius et Three Arrows Capital pourraient poser à l’ensemble du marché de la cryptographie si, dans le pire des cas, les entreprises devenaient insolvables.

Su et les représentants de Celsius n’ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Autres plateformes de prêt testé sur la gestion des risques

Les investisseurs surveillent de près la situation des pairs de Celsius, tels que les plateformes de prêt de crypto BlockFi et Nexo.

Ces plateformes permettent aux investisseurs de déposer leurs crypto-monnaies et d’obtenir des rendements extrêmement élevés. Sur Celsius, les consommateurs pourraient soi-disant obtenir jusqu’à 18,6% APR, selon son site Web, tandis que la plupart des comptes d’épargne «à haut rendement» en dollars américains offrent des rendements annuels en pourcentage plus proches de 1% ou moins, selon Bankrate.

Les plateformes de prêt de crypto ont été “dans une bataille pour obtenir les meilleures offres possibles pour que les clients de détail les intègrent rapidement”, a déclaré David Siemer, directeur général de Wave Financial, dans une interview. Alors que les entreprises se précipitaient pour fournir des rendements plus élevés aux clients de détail, “la seule façon de le faire, à moins que vous ne vous éloigniez simplement de l’argent du capital-risque, était de prendre continuellement des paris de plus en plus risqués”, a déclaré Siemer.

“Beaucoup de personnes qui se sont déployées auprès de ces types de prêteurs institutionnels pourraient maintenant aller et racheter”, a déclaré Michael Safai, associé fondateur de Dexterity Capital, dans une interview.

Selon Bill Barhydt, directeur général de la plate-forme de services financiers cryptographiques Abra, un concurrent de Celsius, les sociétés de crédit crypto seront testées sur leur capacité de gestion des risques.

“Habituellement, lorsque vous détenez des retraits, c’est parce qu’il y a une inadéquation de durée en tant que prêteur”, a déclaré Barhydt, faisant référence aux causes potentielles de la situation de Celsius. « Un décalage de durée entre la durée moyenne de votre prêt et le temps nécessaire pour traiter un retrait pour vos clients. Et si les deux ne correspondent pas, vous devez arrêter les retraits car vous allez vous retrouver avec un problème », a-t-il déclaré.

Après que Celsius a annoncé son gel de compte dimanche, Zac Prince, directeur général du prêteur de crypto rival BlockFi, tweeté pour rassurer les clients que “tous les produits et services @BlockFi continuent de fonctionner normalement”.

Mais lundi, BlockFi a déclaré qu’il réduirait environ 20% de ses effectifs, car l’environnement macroéconomique en évolution rapide pèse sur le taux de croissance de l’entreprise.

En réponse à l’attention du marché, le département des affaires institutionnelles de BlockFi tweeté mercredi que « Nous pouvons confirmer que nous maintenons une approche rigoureuse, prudente et proactive de la gestion des risques dans l’ensemble de notre entreprise. Cela comprend la gestion des risques qui peuvent être posés par tout client individuel.

“Notre expérience client est inchangée et les fonds des clients sont protégés”, il a ajouté.

Un autre prêteur crypto, Nexo, tweeté Mercredi qu’il “a une exposition de 0 $ à Three Arrows Capital. Nexo s’est toujours différencié des autres en tant que prêteur très conservateur avec une gestion des risques rigoureuse et des exigences strictes en matière de surgarantie, quelle que soit la réputation des emprunteurs.

“L’exposition systémique” dynamise le marché

Si les investisseurs remboursent des fonds auprès des prêteurs cryptographiques, “alors les prêteurs devront rappeler les prêts aux personnes à qui ils ont prêté les fonds”, a déclaré Safai de Dexterity. «À plus long terme, cela signifie moins de volume sur les échanges, car il y aura moins de crédit, il y aura moins d’actifs à négocier. Et ce sont généralement de mauvaises nouvelles.

Selon Siemer, certaines bourses de détail qui proposent des produits à haut rendement pourraient être particulièrement à risque si elles ont prêté leurs fonds à des entreprises telles que Three Arrows.

Pendant ce temps, il pourrait également y avoir des fonds spéculatifs cryptographiques “qui sont maintenant liés à tout cela parce qu’ils prêtent leurs actifs à Celsius ou y déposent des actifs”, selon Siemer.

« C’est une exposition systémique, et c’est ce qui motive le marché en ce moment. C’est comme si personne ne savait plus qui était une contrepartie. Donc, tout le monde reprend des actifs », a déclaré Siemer.

Bitcoin, ventes d’éther

La panique a également pesé sur le prix du bitcoin et de l’éther, selon Safai. «Nous avons déjà constaté une sortie importante de bitcoin et d’éther, car ce sont les plus liquides. Et lorsque les gens essaient de fuir leur position, ils veulent entrer dans le marché le plus liquide afin d’obtenir les meilleurs prix », a déclaré Safai.

Bitcoin et éther ETHUSD,
+4,15%
mercredi a sous-performé plusieurs pièces avec une capitalisation boursière plus petite, telles que XRP XRPUSD,
+3,94%,
Solana SOLUSD,
+9,15%
et Polkadot DOTUSD,
+3,71%.

Intérêts institutionnels

Selon Siemer de Wave Financial, l’effondrement de Terra et les spéculations récentes autour de Celsius et de Three Arrows pourraient nuire à la confiance des investisseurs institutionnels dans l’espace cryptographique. “Je pense vraiment que cela repousse tout d’au moins un an”, a-t-il déclaré.

David D. Tawil, président et co-fondateur de ProChain Capital, a une opinion différente. Le crash de la cryptographie pourrait attirer des investisseurs en détresse du secteur financier traditionnel, a-t-il déclaré.

Pour un investisseur institutionnel, “la crypto traverse cette période terrible, en supposant qu’il s’agisse davantage d’une vente technique en cours, je pourrais continuer et investir à bon prix”, a déclaré Tawil.

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Réglementation imminente

Certains acteurs de l’industrie de la cryptographie s’attendent à des réglementations plus strictes.

Les législateurs et les régulateurs “avaient déjà la tête qui tournait autour de la crypto en général”, a déclaré Tawil. « Que devraient-ils faire des déposants chez Celsius ? Devraient-ils se consoler à tort de la même manière qu’ils déposent de l’argent dans les banques ? Ou quel genre de divulgations devrait-il y avoir pour ces entreprises ? » dit Tawil.

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Selon le site Web de Celsius, il compte 1,7 million de clients. Bien qu’il n’y ait aucune autre preuve à l’appui d’un tel nombre, la plate-forme suspendant les retraits pour les clients, c’est-à-dire “[Gary] Le rêve de Gensler, selon Siemer. Maintenant, le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis “a cette étude de cas parfaite d’un million d’investisseurs de détail se faisant arnaquer par cette quasi-institution de boîte noire qui n’était pas étroitement réglementée et agissait comme une banque”, a déclaré Siemer.