Tesla n’est pas à l’abri d’un ralentissement des dépenses, déclare Morgan Stanley tout en réduisant son objectif de prix

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Un taureau de Tesla Inc. se sent un peu moins optimiste lundi, alors qu’il digère les perspectives de la société de véhicules électriques.

TSLA de Tesla,
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Les derniers résultats ont surpris Adam Jonas de Morgan Stanley, qui a estimé que le rapport de la société publié mercredi après-midi était « plus solide et de meilleure qualité » qu’il ne s’y attendait. Alors que Jonas prévoyait que l’entreprise ne serait pas à la hauteur du consensus au milieu d’une inflation potentielle des coûts des intrants et d’autres problèmes, « cela ne s’est pas produit », et la direction de Tesla a poursuivi en donnant des « perspectives plutôt haussières » pour le quatrième trimestre et au-delà.

Cela dit, Jonas veut toujours faire preuve de prudence. Il a réduit son objectif de cours sur les actions Tesla à 330 $ contre 350 $ lundi, bien qu’il ait réitéré une note de surperformance pour l’action.

Le changement intervient alors que Jonas cherche à « faire de la place à des vents contraires inattendus » dans l’environnement économique actuel.

« Par exemple, nous voulons permettre une plus grande marge de sécurité en termes de chaîne d’approvisionnement, ainsi que des pressions supplémentaires provenant des vents contraires des changes, de l’inflation des coûts des intrants, des coûts de démarrage et, dans une certaine mesure, de la destruction de la demande », a écrit Jonas.

Jonas a ajouté que si nombre de ses clients « ne croient pas que Tesla soit vulnérable à un ralentissement de la consommation en raison de la position unique de l’entreprise » sur le marché des véhicules électriques ainsi que d’un « manque général d’approvisionnement », il n’est « fondamentalement » pas d’accord. Selon lui, la « taille de plus en plus grande aujourd’hui » de Tesla est un facteur qui rend l’entreprise potentiellement « sensible à ce qui pourrait être de profondes fluctuations de la force des consommateurs et de l’accessibilité des véhicules électriques ».

Il a également répondu aux récentes baisses de prix de Tesla en Chine, qui, selon lui, pourraient « affecter le sentiment déjà faible du marché ».

« Nous estimons que Tesla génère jusqu’à la moitié de sa rentabilité sur le marché chinois, faisant sans doute de l’action un dérivé d’une action technologique chinoise », a-t-il poursuivi. Tesla devrait devenir progressivement moins dépendant de la Chine à l’horizon 2030, mais une transition du mix d’activités « prend du temps ».

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Le directeur général de Tesla, Elon Musk, a taquiné la possibilité d’un rachat lors du dernier appel aux résultats de Tesla, mais Jonas n’est pas sûr que ce serait la bonne décision.

« Pour Tesla en particulier, nous sommes moins enthousiastes à propos des rachats d’actions étant donné les autres opportunités de croissance que nous pensons que l’entreprise a à sa disposition et l’importance de constituer des réserves de trésorerie pour maintenir un statut d’autofinancement dans une gamme d’environnements économiques incertains », il a écrit.

Néanmoins, Jonas reste optimiste sur Tesla, notant qu’il considère le nom comme un « avoir principal ». Sa position en surpoids reflète la possibilité que Tesla puisse « tirer parti de son leadership en matière de coûts dans les véhicules électriques pour élargir de manière agressive sa base d’utilisateurs et, au fil du temps, générer une plus grande [percentage] des revenus provenant des logiciels et services récurrents/à marge élevée. »

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