Powell a déclaré: «La politique monétaire affecte l’économie et l’inflation avec des décalages incertains, et les effets complets de notre resserrement rapide jusqu’à présent ne se sont pas encore fait sentir. Ainsi, il est logique de modérer le rythme de nos hausses de taux à mesure que nous approchons du niveau de modération qui sera suffisant pour faire baisser l’inflation. Le moment de modérer le rythme des hausses de taux pourrait venir dès la réunion de décembre. Compte tenu de nos progrès dans le resserrement de la politique, le moment de cette modération est bien moins important que les questions de savoir combien nous devrons encore augmenter les taux pour contrôler l’inflation, et combien de temps il faudra pour maintenir la politique à un niveau restrictif. ”

Le mot clé pour les investisseurs est « modération ».

Les marchés financiers semblent croire que la Fed se rapproche du taux terminal des fonds fédéraux, qui est largement estimé à environ 5,00 %, et que l’économie peut gérer ce niveau « restrictif » même s’il y reste pendant un certain temps. En effet, lors de la session de questions-réponses qui a suivi son discours, Powell a répété qu’il croyait toujours qu’il y avait une voie vers un atterrissage en douceur (ou “en douceur”) pour l’économie.

Les investisseurs craignent que la Fed ne devienne trop restrictive, provoquant une récession. Powell a spécifiquement déclaré que la Fed était consciente de ce risque et ne voulait pas que cela se produise. Bien sûr, les responsables de la Fed s’attendent également (espèrent) à ce que l’inflation continue de se modérer pour valider le pivot de modération de la Fed.

L’inflation reste élevée et incertaine : Powell a passé une bonne partie de son discours à parler d’inflation. Il a commencé ses remarques préparées en “reconnaissant la réalité que l’inflation reste beaucoup trop élevée”. Il a réitéré un thème fréquent de ses déclarations passées sur l’inflation : “Sans stabilité des prix, l’économie ne fonctionne pour personne.” Il a également déclaré que «