Ce graphique offre une raison pour laquelle les actions européennes pourraient continuer à surperformer les actions américaines

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L’une des histoires pour les marchés cette année a été la surperformance des actions européennes par rapport aux actions américaines.

Jusqu’à jeudi, le S&P 500 SPX,
-1,38%
a gagné 7% en 2023, contre une progression de 10% pour le Vanguard FTSE Europe ETF VGK,
-0,57%.

Les analystes de Goldman Sachs affirment que la surperformance peut se poursuivre, et une raison est mise en évidence dans ce graphique.

Le marché américain est dominé par les valeurs technologiques, qui sont relativement rares en Europe, mais chaque secteur se négocie moins cher en Europe qu’aux États-Unis

Goldman Sachs/FactSet

Les stratèges de Goldman disent ce qu’ils appellent GRANOLAS — le groupement de GSK GSK,
-1,21%,
Roche S’IL VOUS PLAÎT,
+1,62%,
ASML ASML,
-3,03%,
Nestlé NESN,
+0,32%,
Novartis NVS,
-1.40%,
Novo Nordisk NVO,
-1,61%,
L’Oréal OU,
-1,48%,
LVMHMC,
-0,89%,
AstraZeneca AZN,
-2.50%,
SAP SAP,
-1.10%
et Sanofi SNY,
-0,89%
– profitent de marges supérieures, tandis que les marges des actions américaines de mégacap ont été mises sous pression.

Les GRANOLAS représentent 23 % de la capitalisation boursière du Stoxx Europe 600, tandis que la société mère de Facebook Meta Platforms, Amazon, Apple, Microsoft et la société mère de Google Alphabet représentent 18 % du S&P 500.

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