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Le transformateur de céréales et d’oléagineux Bunge Ltd. a annoncé mardi qu’il avait accepté de s’associer à Viterra Ltd., basée à Rotterdam, dans le cadre d’un accord en espèces et en actions évalué à environ 18 milliards de dollars, dette comprise.
Les actionnaires de Viterra, qui est soutenue par Glencore PLC GLEN,
recevra 65,6 millions d’actions Bunge BG,
évalué à 6,2 milliards de dollars et environ 2 milliards de dollars en espèces. Bunge assumera 9,8 milliards de dollars de la dette de Viterra, qui est liée à environ 9 milliards de dollars d’inventaires facilement commercialisables hautement liquides. Bunge s’est en outre engagé à racheter 2 milliards de dollars de ses propres actions dans les 18 mois suivant la clôture de l’accord.
La société fusionnée devrait créer une entreprise agroalimentaire mondiale « bien placée pour répondre aux demandes de marchés de plus en plus complexes et mieux servir les agriculteurs et les clients finaux », ont déclaré les sociétés dans un communiqué conjoint.
L’accord devrait être conclu à la mi-2024 et générer environ 250 millions de dollars de synergies opérationnelles brutes annuelles avant impôts dans les trois ans suivant sa conclusion. L’accord devrait augmenter le bénéfice ajusté par action de Bunge un an après la clôture.
Les actionnaires de Viterra détiendront environ 30 % de la société combinée et environ 33 % après le rachat d’actions.
« Nos empreintes d’actifs hautement complémentaires créeront un réseau qui reliera les plus grandes régions de production du monde aux zones de consommation à la croissance la plus rapide, améliorant l’équilibre géographique et l’adaptabilité de nos chaînes de valeur mondiales et bénéficiant aux agriculteurs et aux clients finaux », a déclaré le directeur général de Bunge, Greg. Heckmann.
Heckman restera PDG de la société fusionnée et le directeur financier de Bunge, John Neppl, conservera son rôle. Le PDG de Viterra, David Mattiske, deviendra co-chef de l’exploitation. La société s’appellera Bunge et sera basée au siège social de la société à Saint-Louis.
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Glencore et l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (RPC) concluront une convention d’actionnaires avec Bunge à la clôture et seront initialement autorisés à nommer deux membres du conseil d’administration de Bunge.
CPP a déclaré qu’il recevrait une position de 12% dans la société combinée. CPP Investments est propriétaire à 40 % de Viterra depuis 2016.
S&P Global Ratings a mis à niveau Bunge à BBB + de BBB aux nouvelles.
« Bunge, avant cette transaction, continue de maintenir un effet de levier très faible, ce qui lui a donné la flexibilité de son bilan pour réaliser cette acquisition transformationnelle sans exercer de pression matérielle sur ses mesures de crédit », a déclaré l’agence de notation dans un communiqué.
La société a maintenu une dette par rapport à l’EBITDA inférieure à 1,5 fois pendant deux années consécutives, car son segment principal de l’agro-industrie a bénéficié d’une combinaison de fortes marges de broyage d’oléagineux et de marchandisage, tandis que les marges de son segment des huiles de spécialité ont bénéficié d’une forte demande en aliments et en matières premières renouvelables, dit la déclaration.
S&P s’attend à ce que l’endettement de la société reste proche ou inférieur à 1,5 fois au cours des prochains trimestres avant la clôture de la fusion, alors qu’il devrait atteindre environ 1,7 fois.
« Nous prévoyons que l’entité combinée maintiendra un effet de levier inférieur à 2x, soutenant une mise à niveau potentielle vers » A- « si l’acquisition se clôture sans aucun obstacle réglementaire important », a déclaré S&P.
Les actions de Bunge ont glissé de 2 % avant la commercialisation et ont chuté de 6 % depuis le début de l’année, tandis que le S&P 500 SPX,
a gagné 13 %.
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