Un responsable de la Fed envisage des «tests de résistance inversés» pour les banques alors que les résultats sont attendus après les faillites bancaires de 2023

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Le régulateur bancaire en chef de la Réserve fédérale, Michael S. Barr, a déclaré que le gouvernement devrait prendre en compte davantage de scénarios possibles qui pourraient conduire les banques à la faillite, parallèlement à sa méthode traditionnelle de test de résistance des banques.

Dans un indice possible sur les résultats de la série de tests de résistance bancaires de cette année, qui doivent être publiés mercredi, Barr a déclaré que la Fed devait envisager des «tests de résistance inversés» pour examiner «différentes façons dont une institution peut mourir» au lieu de simplement soumettre banques à une liste spécifique de difficultés hypothétiques.

« Nous devons travailler plus dur pour examiner des modèles que nous n’avons jamais vus auparavant », a déclaré Barr, qui est également vice-président de la supervision de la Fed, lors d’une comparution mardi.

Les tests de résistance, introduits pour la première fois à la suite de la crise financière mondiale de 2008, sont surveillés de près par Wall Street car ils déterminent généralement combien d’argent les banques devraient avoir sur leurs bilans pour les moments difficiles dans leurs coussins de fonds propres et autres réserves de capitaux.

Cela détermine souvent à son tour combien d’argent les banques auront laissé pour les dividendes et les rachats d’actions pour les investisseurs.

Les tests de résistance de la Fed de cette année prennent également une importance supplémentaire en raison des faillites de trois banques qui faisaient partie du S&P 500 SPX,
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cette année : Silicon Valley Bank, Signature Bank et First Republic Bank. C’est aussi le premier test de résistance pour Barr, qui a prêté serment le 19 juillet 2022.

L’un des principaux facteurs aggravants avant les récentes faillites bancaires a été la baisse de la valeur des portefeuilles de titres bancaires suite à la succession de hausses de taux d’intérêt de la Fed au cours de l’année écoulée. Ce problème est souvent décrit dans l’industrie comme le risque de durée de perdre potentiellement de l’argent sur la valeur des titres à faible taux d’intérêt en période de hausse des taux.

La Silicon Valley Bank a été forcée de vendre des titres à perte pour couvrir les demandes de retrait des déposants, déclenchant une course fatale à la banque après avoir révélé des pertes sur les transactions. Un autre problème était la grande quantité de dépôts de la banque qui dépassait le maximum de 250 000 $ pour les paiements par la Federal Deposit Insurance Corp. en cas de faillite bancaire. Alimentés par des transactions plus rapides via des applications bancaires mobiles, les déposants non assurés ont fui la banque en un clic.

Les tests de résistance de l’année dernière ne se concentraient pas sur les effets de la hausse des taux d’intérêt sur les portefeuilles de titres bancaires, en partie parce que la Fed s’attendait à une récession dans la dernière partie de 2022 et 2023, avec des taux d’intérêt plus bas.

Il n’y a pas encore eu de récession et les taux d’intérêt ont continué d’augmenter.

A lire aussi : Barkin de la Fed dit qu’il attend que « la brume se dissipe » avant de décider de la nécessité de nouvelles hausses de taux

Cette année, selon les experts, il est plus probable que la Fed étudie les effets des hausses rapides des taux d’intérêt et d’autres facteurs qui ont conduit à l’échec de la Silicon Valley Bank.

« Cela aurait du sens si la Fed voulait obtenir une image réelle, elle pourrait commencer par la valeur réelle du portefeuille de titres d’une banque », a déclaré Keith Noreika, ancien contrôleur par intérim du Bureau du contrôleur de la monnaie. Noreika est maintenant vice-présidente exécutive et responsable de la supervision et de la réglementation bancaires chez Patomak Global Partners.

La vision réglementaire actuelle des investissements à plus long terme d’une banque, connus sous le nom d’actifs détenus jusqu’à leur échéance (HTM), est qu’ils sont évalués à leur coût historique, et non à leur valeur de marché actuelle.

Pour les investissements à plus court terme – connus sous le nom de titres disponibles à la vente (AVS) – les banques peuvent ou non avoir des exigences de divulgation à la valeur du marché, selon qu’une banque a fait ou non un choix d’accumulation des autres éléments du résultat global en 2015. Cette option- out était disponible à l’époque pour les petites banques, et la Silicon Valley Bank et d’autres y bénéficiaient. La Silicon Valley Bank a été soumise à des tests de résistance en 2022 selon différentes directives à cause de cela.

La plupart des règles bancaires existent parce qu’il y a des actifs non transparents dans les bilans – principalement des prêts – et les régulateurs veulent donner au public l’assurance que les prêts sont adossés à des actifs réels, a déclaré Noreika.

Une partie des problèmes bancaires qui se sont produits plus tôt cette année a été la question plus transparente du montant des dépôts assurés sur le bilan d’une banque. Dans sa lettre annuelle aux actionnaires étroitement surveillée, JPMorgan Chase & Co. JPM,
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Le PDG Jamie Dimon a déclaré que ces problèmes se cachaient à la vue de tous.

« L’exposition aux taux d’intérêt, la juste valeur des portefeuilles détenus jusqu’à leur échéance (HTM) et le montant des dépôts non assurés de SVB ont toujours été connus – à la fois des régulateurs et du marché », a déclaré Dimon.

« C’est le problème avec les tests de résistance. Ils ne sont pas omnipotents », a déclaré Noreika. « Ils n’ont pas de voyance. Beaucoup de leurs scénarios ne correspondent pas à la réalité. Ils ont envoyé des gens se précipiter dans différentes directions. Même s’ils examinaient la valeur de marché des titres bancaires [this year]c’est plus comme fermer la porte de la grange après le départ des chevaux.

Avec un œil sur les déclarations de test de résistance de la Fed ce mercredi prochain, l’analyste de KBW David Konrad a déclaré dans une note de recherche jeudi qu’il ne s’attend pas à de « grosses surprises » des tests de cette année, car les banques signalent déjà que leurs rachats d’actions sera modeste en raison de l’incertitude économique et des exigences en matière de fonds propres prévues par les règles bancaires internationales de Bâle III.

A lire aussi : La FDIC envisage d’inclure les petites banques américaines dans les exigences de fonds propres de Bâle III après les faillites du début de 2023

KBW projette que les grandes banques universelles, notamment Morgan Stanley MS,
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aura des coussins de capital de stress plus faibles et s’attend à des « augmentations modestes » pour Citizens Financial Group Inc. CFG,
-2,38%,
PNC Financial Services Group Inc. PNC,
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et Truist Financial Corp. TFC,
-1,93%
en raison des attentes de pertes plus élevées dans l’immobilier commercial et leurs activités de consommation.

KBW s’attend à ce que M&T Bank Corp. MTB,
-1,46%
d’avoir les résultats les plus solides, avec une baisse d’environ 1% de ses coussins de capital de stress « en raison d’un changement de mix modeste et de meilleurs revenus nets avant provisionnement provenant de soldes de trésorerie inférieurs », a déclaré Konrad de KBW.

Tomasz Piskorski, professeur d’immobilier à la Columbia Business School, a déclaré qu’il s’attend à ce que les régulateurs fédéraux examinent de plus près les tensions liées au risque de taux d’intérêt, à la baisse de la valeur du portefeuille et au risque que des déposants nerveux non assurés retirent leur argent des banques.

Il est également important que la Fed examine non seulement l’actif du bilan, mais également le passif, à savoir les dépôts non assurés, a-t-il déclaré.

« Un bon nombre de banques aux États-Unis sont à la merci de leurs déposants », a déclaré Piskorski. «Ils sont toujours vulnérables à la vente d’actifs à perte. Il y a un moyen de sortir de cela, mais c’est un chemin très délicat.

Cette trajectoire comprendrait une reprise de l’économie, une pause dans les hausses de taux d’intérêt de la Fed et une gestion réussie de tout stress lié aux prêts de bureaux dans les portefeuilles de prêts immobiliers commerciaux. Mais si une autre banque fait faillite, cela pourrait raviver les craintes des déposants, a-t-il déclaré.

Une banque qui a vu le cours de son action chuter fortement cette année en raison de la nervosité des investisseurs est PacWest Bancorp PACW,
+0,56%,
mais le stock a été plus stable ces dernières semaines.

Environ 1 600 banques feraient faillite si les 9 000 milliards de dollars de dépôts non assurés étaient retirés du système bancaire américain, a déclaré Piskorski. Si la moitié de cet argent était retirée, environ 186 banques feraient faillite, selon une étude citée par Piskorski.

Des dizaines de banques auraient fait faillite si la Fed et la FDIC n’avaient pas agi en mars et avril pour soutenir les dépôts assurés et vendre les banques en difficulté, a-t-il déclaré.

Dans les transactions négociées par la FDIC, First Citizens Bancshares Inc. FCNCA,
-0,91%
a acheté Silicon Valley Bank, New York Community Bancorp Inc. NYCB,
+0,38%
a acquis Signature Bank et JPMorgan Chase a acheté First Republic Bank début mai.

Depuis lors, les déposants nerveux ont commencé à se calmer.

Mais les banques régionales continuent de faire face à des problèmes fondamentaux, notamment un manque de capital pour couvrir les dépôts non assurés, le niveau élevé d’endettement des banques qui rend les établissements de crédit plus vulnérables aux retraits des déposants non assurés et la valeur réduite de leurs portefeuilles de titres.

Selon un article co-écrit par Piskorski et trois autres professeurs, la valeur des actifs bancaires est inférieure d’environ 2 000 milliards de dollars à ce que suggère la valeur comptable des actifs représentant les portefeuilles de prêts détenus jusqu’à l’échéance, et environ la moitié des banques américaines ont maintenant un valeur des actifs inférieure à la valeur nominale de leurs passifs.

Cela ne signifie pas nécessairement que les banques sont insolvables, mais les banques financées avec de plus grandes portions de dépôts non assurés pourraient être confrontées à des problèmes de solvabilité de la part de déposants non assurés qui ne veulent pas perdre leur argent en cas de faillite d’une banque.

« Je ne suis pas dans les scénarios apocalyptiques, mais il y a un risque important » de nouvelles faillites bancaires, a déclaré Piskorski. « Les banques régionales seront sous pression dans un avenir prévisible. »

D’après les archives (juin 2022): Test de résistance de la Fed : la Fed affirme que les banques pourraient résister à un taux de chômage de 10 % et à une baisse de 55 % du cours des actions lors d’un test de résistance annuel

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