La lecture de l’IPC de juin du Bureau of Labor Statistics, qui suit l’évolution des prix payés par les consommateurs pour les biens et services, devrait afficher une augmentation de 3,1% par rapport à l’année précédente, ralentissant par rapport à une progression de 4% d’une année sur l’autre. au cours du mois précédent, selon une enquête auprès des économistes par Dow Jones. La mesure des prix de base qui exclut les coûts volatils des aliments et du carburant devrait augmenter de 5,0 % par rapport à l’année précédente, contre 5,3 % en mai.

Tony Roth, directeur des investissements chez Wilmington Trust, a déclaré que son équipe s’attend à voir la désinflation se poursuivre en juin, en particulier dans l’inflation dite super-core, hors énergie, alimentation et logement, et qui diminue plus lentement que la jauge plus large.

« Nous prévoyons de continuer à voir un affaiblissement significatif de l’inflation dans tous les domaines, et cela devrait alimenter ce récit selon lequel la Fed sera sur le point d’être terminée », a déclaré Roth à Crumpe vendredi. « S’il s’agit du pire scénario – deux hausses supplémentaires, cela alimentera également ce récit selon lequel deux hausses supplémentaires devraient pouvoir atteindre leur objectif. »

Cependant, il est difficile pour le marché boursier, qui est actuellement tiré par un « sentiment haussier » et des « soldes de trésorerie excessifs », de poursuivre le rallye car « comment pouvez-vous être surpris à la hausse alors que vous avez déjà intégré de nombreuses bonnes nouvelles, », a déclaré Irene Tunkel, stratège en chef de la stratégie actions américaines chez BCA Research.

« Le marché boursier est plus susceptible de baisser à partir d’ici que de monter, car une fois que vous n’obtenez pas le même niveau de surprises positives [in CPI data as you priced in]il est vraiment facile pour le marché de baisser », a déclaré Tunkel.

Un sentiment trop haussier, des valorisations prolongées pour les entreprises technologiques et l’amélioration des attentes économiques sont un terrain fertile pour la déception du marché boursier, en particulier lorsque la politique monétaire est restrictive, selon Tunkel. « Il est tout simplement trop tôt pour célébrer la victoire », a-t-elle déclaré.

Voir: Voici ce que les investisseurs boursiers – et probablement la Fed – n’aiment pas dans le rapport sur l’emploi de juin

Le marché boursier américain est passé des craintes d' »atterrissage brutal » au premier semestre 2023 à des espoirs d' »atterrissage en douceur » au second semestre après que la Fed a décidé de laisser ses taux d’intérêt de référence inchangés à 5% à 5,25% en juin. Cependant, le président de la Fed, Jerome Powell, a averti que les décideurs s’attendent toujours à de nouvelles hausses des taux d’intérêt cette année pour lutter contre l’inflation, certains d’entre eux prévoyant deux autres hausses d’un quart de point au second semestre 2023.

Les investisseurs ont dû peser un sac mélangé de données économiques cette semaine. Les actions américaines ont subi de lourdes pertes jeudi après que les données ont montré que le secteur privé avait créé près d’un demi-million de nouveaux emplois en juin, envoyant les rendements du Trésor TMUBMUSD10Y,
4,067%
plus élevé et attisant les craintes de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Fed alors que le marché du travail reste encore trop tendu pour que la banque centrale relâche son resserrement monétaire.

Cependant, un jour plus tard, un rapport sur la masse salariale non agricole de juin, toujours solide mais plus faible que prévu, a pris un peu de vitesse sur ce qui avait été un marché du travail étonnamment résistant, laissant les investisseurs divisés sur la question de savoir si les résultats sont suffisamment solides pour forcer les décideurs politiques à augmenter taux plus élevés que prévu et risquent de plonger l’économie en récession.

Les négociateurs de contrats à terme sur les fonds fédéraux ont estimé à plus de 92% la probabilité que la Fed relève les taux d’intérêt de référence de 25 points de base pour les porter à une fourchette de 5,25% à 5,5% plus tard ce mois-ci, selon le CME FedWatch Tool. Pendant ce temps, les attentes d’une autre hausse d’un quart de point de pourcentage en septembre ou en novembre se sont quelque peu estompées vendredi, mais sont restées supérieures à 25%.

David Lefkowitz, responsable des actions Amériques chez UBS Global Wealth Management, a déclaré que le « ton général » des données sur l’emploi est que l’économie américaine continue de rester résiliente. « Un gros battement sur l’ADP et un peu raté sur le rapport sur l’emploi du gouvernement – ​​le tableau d’ensemble ici est que l’économie américaine reste plus résistante que les marchés ne l’avaient prévu il y a quelques mois », a-t-il déclaré à Crumpe dans un téléphone. entretien vendredi.

Cependant, Roth de Wilmington Trust pense que le rapport de vendredi montre une « inflexion majeure du marché du travail » qu’il n’y a aucune raison de penser que la Fed doit encore maintenir les taux à des niveaux plus élevés pendant si longtemps, mais c’est « très orthogonal » au La trajectoire de resserrement de la Fed au second semestre, qui consiste en davantage de hausses de taux d’intérêt.

«La façon dont je le décrirais maintenant est que toute nouvelle hausse est une« hausse d’assurance »» pour que la Fed termine son travail contre l’inflation, a déclaré Roth.

Voir: Les marchés pris dans une «boucle de rétroaction autodestructrice» avec la Fed sur l’inflation, selon un trader de fonds spéculatifs

Lefkowitz a souligné qu’il est important pour les investisseurs de prendre les mouvements de taux d’intérêt dans leur contexte en termes de « ce qui se passe d’autre » dans l’économie. Les mouvements de taux jusqu’à présent en 2023 sont principalement motivés par de « meilleures perspectives de croissance économique » que par les pressions inflationnistes, a-t-il déclaré. 2023 offre également un meilleur environnement pour la croissance des bénéfices des entreprises, qui pourrait s’améliorer considérablement par rapport au second semestre 2022, les estimations prévisionnelles des entreprises ayant augmenté au cours des trois derniers mois, selon Lefkowitz.

Cependant, Tunkel de BCA Research a déclaré que c’est « l’énigme » entre la croissance économique et l’inflation qui rend la situation économique actuelle confuse.

« L’économie aura une très longue piste à partir d’une très forte croissance, et parce que les taux ne sont pas suffisamment restrictifs, cette piste ne cesse de s’allonger », a déclaré Tunkel par téléphone. « C’est l’énigme parce que si nous avons une forte croissance, il est peu probable que l’inflation baisse car la croissance et l’inflation sont liées à la hanche – elles évoluent en parallèle. »

Les actions américaines ont terminé la semaine en baisse avec le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,55%
connaissant sa plus forte baisse hebdomadaire depuis mars. Pour la semaine, le Dow a chuté de près de 2%, le S&P 500 SPX,
-0,29%
a chuté de 1,2 % et le Nasdaq Composite COMP,
-0,13%
a baissé de 0,9%, selon Dow Jones Market Data.