Lire : Un mois de septembre orageux pourrait s’annoncer pour les actions américaines. Ce que les investisseurs doivent savoir sur le pire mois de Wall Street.

Septembre tend à être une période décevante pour l’indice S&P 500 SPX,
qui a généré un rendement mensuel moyen de moins 0,73 % depuis 1945, selon CFRA Research. Alors que certains investisseurs espèrent que ce mois ne sera pas si mauvais compte tenu de la vigueur persistante de l’économie américaine et du gain de 17,3 % de l’indice S&P 500 depuis le début de l’année, d’autres soulignent le risque d’une combinaison inquiétante de ralentissement de la croissance américaine et d’inflation. qui se cabre à nouveau.

« Nous craignons qu’à court terme nous puissions assister à une reprise de l’inflation à mesure que l’économie ralentit », a déclaré Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d’investissement chez Glenmede, qui supervise 42,5 milliards de dollars d’actifs à Philadelphie. « Le marché n’est pas préparé à cela », a-t-il déclaré, citant les prévisions d’inflation immédiate de la Fed de Cleveland selon lesquelles l’indice des prix à la consommation d’août augmenterait de près de 0,8% d’un mois à l’autre, contre 0,2% en juillet et juin.

Mardi, les actions américaines ont glissé dans ce que Reynolds considère comme un risque de « stagflation légère » dans « une certaine mesure, mais pas encore complètement ». Les actions américaines DJIA SPX COMP étaient pour la plupart en baisse dans les échanges de l’après-midi à New York après des données internationales décevantes et un rapport montrant que les commandes des usines américaines ont chuté de 2,1 % pour juillet.

Pendant ce temps, les rendements du Trésor à 6 mois BX:TMUBMUSD06M jusqu’à 30 ans BX:TMUBMUSD30Y ont tous bondi, tout comme l’indice ICE du dollar américain DXY.,
alors que les traders à terme sur les fonds fédéraux ont prévu une probabilité légèrement plus grande d’une hausse des taux de 25 points de base par la Réserve fédérale en novembre ou décembre, ainsi qu’une probabilité plus élevée que les taux restent élevés jusqu’au début de l’année prochaine, en partie à cause du prix du pétrole brut. hausse des prix du pétrole. Une nouvelle hausse des taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage pousserait la fourchette cible des fonds fédéraux entre 5,5 % et 5,75 %.

« Le discours est que nous obtiendrons probablement une désinflation impeccable, sans aucun problème », a déclaré Reynolds par téléphone.

Cependant, « la hausse des prix de l’énergie devrait se répercuter sur les prix à la consommation au fil du temps, ce qui n’est pas une bonne nouvelle pour les marchés et nécessiterait une correction plus importante que ce que nous avons vu », quelque chose de l’ordre de 20 % pour le S&P 500 à partir de cette date. le pic de l’été, dit-il.

« Nous sommes loin d’avoir atteint une estimation de ce que nous appellerions la juste valeur. Je ne dirais pas que nous appelions à une réaccélération de l’inflation, mais il sera probablement difficile de revenir à 2 % d’inflation et la question est de savoir si la Fed va se contenter d’une inflation de 3 %. Nous pourrions constater un ralentissement simultané de l’économie, et il s’agit certainement d’un risque qui pourrait être le catalyseur d’une récession plus tard cette année ou au début de l’année prochaine.»

Vendredi, le S&P 500 était en baisse de 1,6 % par rapport à son sommet de clôture 2023 de 4 588,96 atteint le 31 juillet, selon Dow Jones Market Data. Il était en baisse d’environ 0,1% mardi après-midi alors que les investisseurs revenaient du week-end férié de la fête du Travail, qui a laissé les marchés boursiers américains fermés lundi.

Ce n’est que vendredi qu’un rapport officiel presque parfait sur l’emploi aux États-Unis pour le mois d’août a permis aux traders de contrats à terme sur fonds de réduire la probabilité de nouvelles hausses de taux de la Fed cette année. L’optimisme quant aux perspectives de croissance économique est également partagé par l’un des plus grands noms de Wall Street, Goldman Sachs GS,
-1,05%,
il n’y a qu’une probabilité de 15 % que les États-Unis tombent en récession au cours des 12 prochains mois.

« De toute évidence, les risques de récession dans tous les domaines ont diminué et la plupart des économistes pensent que nous nous dirigeons vers un atterrissage en douceur », a déclaré mardi par téléphone Jon Maier, directeur des investissements des ETF Global X à New York. « Nous sortons de semaines au cours desquelles les marchés dans leur ensemble ont enregistré d’assez bonnes performances. Et même si septembre n’est généralement pas le meilleur des mois, certains signes laissent penser que ce n’est peut-être pas si grave.