Les obligations d’entreprises constitueront de meilleurs investissements que les actions dans un avenir prévisible, déclare Howard Marks

[ad_1]

Les investisseurs peuvent s’attendre à des rendements similaires à ceux des actions sur le marché des obligations d’entreprises pour un risque bien moindre que celui des actions dans un avenir prévisible, alors que les taux d’intérêt aux États-Unis restent élevés, a déclaré l’investisseur chevronné Howard Marks, co-fondateur et co-président d’Oaktree Capital Management.

L’environnement macroéconomique évolue là où il était de 2009 à 2021, lorsque les taux d’intérêt étaient soit extrêmement bas, soit en baisse, vers une ère où les taux d’intérêt sont normaux, a déclaré Marks lors d’une webdiffusion mercredi avec David Rosenberg, ancien économiste en chef pour l’Amérique du Nord chez Merrill Lynch et aujourd’hui président de Rosenberg Research & Associates.

Depuis mars 2022, la Réserve fédérale a relevé son taux directeur à 11 reprises, de près de zéro à une fourchette de 5,25 % à 5,5 %, le niveau le plus élevé depuis 22 ans, pour lutter contre l’inflation.

À l’avenir, les taux des fonds fédéraux seront probablement inférieurs à ce qu’ils sont aujourd’hui, mais il est peu probable qu’ils soient aussi bas qu’ils l’étaient de 2009 à 2021, a déclaré Marks. Les taux des fonds fédéraux devraient rester dans la fourchette de 2 à 4 % dans les années à venir, au lieu de 0 à 2 %, a déclaré Marks.

Marks s’est dit confiant que les taux d’intérêt ne baisseront pas de 2 000 points de base à partir d’ici comme ils l’ont fait au cours des 40 années qui ont suivi 1981, lorsque la Fed, dirigée par Paul Volcker, a relevé le taux des fonds fédéraux jusqu’à un sommet de 20 %.

Lire: La fin d’une période de 40 ans de baisse des taux d’intérêt est un « changement radical » crucial pour les investisseurs, selon Howard Marks

De 2009 à 2021, l’environnement de taux d’intérêt extrêmement bas était idéal pour les propriétaires d’actifs, les emprunteurs et les acheteurs à effet de levier. Cependant, « les stratégies qui ont été les plus performantes dans cet environnement ne devraient pas être considérées comme les plus performantes dans le nouvel environnement », a déclaré Marks.

« Aujourd’hui, les rendements des titres à revenu fixe, de la dette ou du crédit, peu importe comment vous voulez l’appeler, sont bien plus élevés qu’ils ne l’ont été depuis au moins 20 ans », a-t-il déclaré.

« En fait, aujourd’hui, le crédit permet d’obtenir des rendements de type actions, alors que le S&P était en moyenne de 10 % par an au cours des 100 dernières années. Vous pouvez obtenir des taux élevés à un chiffre ou à deux chiffres à partir d’un portefeuille de crédit diversifié et bien sélectionné, et c’est le grand changement », a-t-il déclaré.

Le rendement du bon du Trésor à deux ans BX:TMUBMUSD02Y s’est établi mercredi au-dessus de 5%, tandis que le rendement du bon du Trésor à 10 ans BX:TMUBMUSD10Y était supérieur à 4%, proche d’un sommet sur 16 ans, selon les données de Crumpe.

Marks a également souligné l’importance de l’argent liquide. « Mon expérience m’a appris que parfois l’argent liquide est roi lorsque personne d’autre n’en a et que les actifs sont disponibles à bas prix », a-t-il déclaré. « Je pense que nous nous dirigeons vers une période où l’argent liquide est désormais roi, et nous sommes très enthousiasmés par les perspectives. »

Lire: Howard Marks dit qu’il a fait cinq grands appels au marché au cours de sa carrière. Voici comment il a procédé.

[ad_2]

Loading

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

*