Selon FactSet, seulement 5,6 % des notes actuelles des analystes de Wall Street sur les sociétés du S&P 500 SPX se situent dans la catégorie « vente ». Cela représente environ un dixième des 54,4 % de ces sociétés bénéficiant d’une note « d’achat », comme le montre le graphique ci-joint.

Ne présumez pas que la pluralité déséquilibrée des « achats » par rapport aux « ventes » est haussière. Comme vous pouvez également le voir sur le graphique, il n’y a rien de particulièrement inhabituel dans la proportion beaucoup plus élevée de notes « d’achat » que de « ventes » ; les pourcentages actuels sont presque exactement égaux à la moyenne quinquennale.

Ce déséquilibre était censé être corrigé par une règle adoptée par la National Association of Securities Dealers en 2002 (Règle 2711), obligeant les entreprises à divulguer la proportion de leurs notations boursières entrant dans les catégories acheter, conserver et vendre. (La règle 2711 du NASD a été remplacée en 2019 par la règle 2241 de la FINRA qui prévoit une exigence de divulgation similaire.) On espérait que les entreprises auraient honte d’être plus équilibrées dans leurs « achats » et leurs « ventes » lorsqu’elles devraient déclarer à quel point elles étaient exagérément optimistes. .

Apparemment, les entreprises de Wall Street n’ont qu’une susceptibilité limitée à être humiliées. Avant l’entrée en vigueur de la règle 2711, le pourcentage de notes « d’achat » pour les sociétés du S&P 500 par les analystes de Wall Street fluctuait dans une fourchette comprise entre environ 60 % et 80 %, selon les données de FactSet. Cette fourchette s’est déplacée vers le bas d’environ 15 points de pourcentage après 2002, tandis que la fourchette des notes de « vente » s’est déplacée vers le haut d’environ trois points de pourcentage. Cela laissait quand même environ 10 fois plus d’« achats » que de « ventes ».

Même si elles n’ont que peu réussi à réduire le déséquilibre achat-vente, ces exigences de divulgation ont peut-être eu pour effet contre-intuitif de réduire l’importance de la note « achat » de Wall Street. Selon une étude menée par deux chercheurs de l’Université Yonsei en Corée du Sud, depuis 2002, les actions valorisées par les analystes de Wall Street n’ont pas surperformé en moyenne le marché boursier. Avant 2002, c’était le cas.

Les actions déclassées affichent encore des performances nettement sous-performantes, selon les chercheurs. Il est donc toujours logique de prêter attention aux notes des analystes de Wall Street, mais vous souhaiterez peut-être vous concentrer davantage sur leurs dégradations que sur leurs hausses.

Dans cet esprit, vous trouverez ci-dessous une liste (avec l’aimable autorisation de FactSet) des actions du S&P 500 avec le plus grand pourcentage de notes d’analystes dans les catégories « vente » ou « sous-pondération ». La liste des 11 actions contient celles pour lesquelles ce pourcentage est d’au moins 30 %, ce qui est bien supérieur au pourcentage de toutes les sociétés du S&P 500 de seulement 5,6 %.

Mark Hulbert est un contributeur régulier à Crumpe. Ses Hulbert Ratings suivent les newsletters d’investissement qui paient un montant forfaitaire pour être auditées. Il est joignable au mark@hulbertratings.com