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La somme de tout cela est cette patience pour que cela se déroule, même si vous obtenez l’appel:

H/T à Kevin Muir du bulletin d’information Macro Tourist pour avoir repéré ce qui précède, ce qui nous amène à notre appel du jourextrait de son entretien de mercredi avec Harris « Kuppy » Kupperman, fondateur du fonds spéculatif Praetorian Capital, qui ne voit pas de fond pour les obligations et préfère plutôt les investissements dans « l’économie réelle ».

Penchant pour les transactions maniaques, Kupperman a réussi la vente des technologies de l’année dernière, mais s’est fait épuiser par les transactions russes. Son fonds Praetorian Capital a toujours rapporté 11 %, et il a enregistré des gains à trois chiffres en 2020 et 2021, et est en hausse de 16 % jusqu’à présent en 2023.

Quant au marché obligataire, il affirme qu’il n’y a « pas de panique du tout ».

Il a déclaré que le plancher ne pouvait pas être atteint tant que les bons du Trésor à 10 ans étaient toujours inversés par rapport aux obligations à court terme, et a déclaré qu’il n’y avait aucune raison pour que le rendement ne puisse pas atteindre 6 %, une zone médiane des 50 dernières années. et puis probablement dépasser cela.

« Je ne serais pas surpris si cela revenait aux adolescents », ce qui, selon lui, se produirait au fil du temps, « à moins que notre gouvernement ne fasse preuve d’un certain bon sens financier », a déclaré Kuppy.

 » Pensez à quel point il est ridicule que nous ayons effectivement un PIB nominal de 8 %, des déficits de 8 % pendant le boom, probablement comme les adolescents lors de la prochaine récession… les charges sociales ont augmenté de 9 % sur un an au troisième trimestre, donc l’économie est vraiment en difficulté. fort. Alors, comment est le 10 [year Treasury yield] à 4% et changement ? Cela n’a aucun sens. Il devrait avoir une poignée de 6 %.

Mais un rendement de 6 % est un problème pour les gars de Wall Street, qu’il rendra « insolvables », en raison de l’effet de levier qu’ils utilisent – ​​emprunter de l’argent pour négocier ailleurs. « Et donc vous avez ces gars de Wall Street qui pleurent et pleurent et pleurent, mais mes amis de l’économie réelle, je veux dire, ça n’a pas été mieux pour eux. C’est vraiment une dépression d’un pour cent, c’est tout », a-t-il déclaré.

Kupperman estime que les rendements élevés peuvent causer des problèmes à un moment donné, car de nombreuses entreprises doivent se financer elles-mêmes. « Ils ont émis des obligations à 5 ans en 2021 et 2022 et vous savez qu’il leur reste trois ou quatre ans et qu’ils les remettent au travail sur les marchés monétaires et obtiennent en fait un portage positif. Ce n’est pas viable à long terme. (Le portage positif fait référence au moment où les avantages de la détention d’un actif dépassent ses coûts.)

Kupperman dit qu’il surveillerait de près les banques à la recherche de signes de difficultés, notant que Goldman Sachs GS,
+0,81%
« est en chute libre » – le titre est en baisse depuis septembre.

« Il y a beaucoup de secteurs dans l’économie qui vont très bien se porter et beaucoup de secteurs qui vont être terribles et je pense que vous n’allez pas vraiment assister à un krach boursier autant qu’à une rotation sectorielle géante. , » il a dit.

Le dirigeant, quant à lui, est plus optimiste sur l’économie réelle et est fan de l’uranium depuis un moment. Ses paris sur l’uranium reposent sur son point de vue selon lequel le monde finira par choisir l’énergie nucléaire comme le meilleur compromis pour la production d’électricité de base.

Le monde ne va pas s’épuiser parce que les réserves sont abondantes, mais « il semble y avoir une période de transition pendant laquelle, pendant quelques années, les déficits dépasseront tout simplement la capacité d’augmenter la production. Je pense qu’il y aura une forte hausse du prix de l’uranium… qui va stupéfier tout le monde, a-t-il déclaré dans un récent article de blog, après avoir assisté à une conférence de l’industrie où, selon lui, personne ne semblait se soucier d’une grave pénurie.

Les marchés

Futures actions ES00,
-0,34%

NQ00,
-0,32%
sont en baisse tandis que les rendements obligataires BX:TMUBMUSD30Y BX:TMUBMUSD10Y sont instables. Prix ​​du pétrole CL.1,
-0,78%

BRN00,
-0,70%
sont encore en baisse de 1% après la déroute de mercredi. Le dollar DXY est en baisse et les marchés européens XX:SXXP sont un peu fragiles.

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Le bourdonnement

Rivien RIVN,
+9,22%
est en baisse de 8 % après que le fabricant de véhicules électriques a annoncé qu’il offrirait 1,5 milliard de dollars de billets de premier rang convertibles « verts », alors que les estimations de ventes préliminaires viennent de répondre aux prévisions.

Clorox partage CLX,
+1,21%
sont en baisse de 4 % après que le fabricant d’eau de Javel a réduit ses perspectives à la suite de perturbations liées à des cyberattaques.

BlackBerry stock BB,
-1,84%
est en hausse de près de 3 % après que le groupe technologique a annoncé qu’il allait se scinder et lister publiquement son activité Internet des objets.

DellDELL,
-0,06%
a déclaré qu’il ajouterait 5 milliards de dollars à ses rachats d’actions et prévoyait d’augmenter son dividende trimestriel de 10 % ou plus par an jusqu’en 2028.

AmazonAMZN,
+1,83%
et Microsoft MSFT,
+1,78%
font l’objet d’une enquête concurrentielle au Royaume-Uni concernant les services cloud.

Les données ont montré que les inscriptions hebdomadaires au chômage ont légèrement augmenté pour atteindre 207 000, mais elles sont restées proches des plus bas niveaux de la pandémie. Parallèlement, le déficit commercial du mois d’août a chuté de 9,9 % à 58,3 milliards de dollars. La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, doit prendre la parole à 9 heures, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, à midi, puis la Fed. Le gouverneur Michael Barr à 12h15

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Le tableau

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