Goodyear pourrait vendre ses activités de produits chimiques, Dunlop et de pneus spéciaux


Les actions de Goodyear Tire & Rubber Co. ont augmenté de 2,4 % mercredi après que la société a dévoilé un plan de transformation qui comprend l’exploration de ses options stratégiques pour son activité chimique, sa marque Dunlop et son activité de pneus spéciaux tout-terrain.

L’annonce est intervenue après un examen par un comité spécial créé par le conseil d’administration pour évaluer toutes les options afin de maximiser la valeur. L’examen a été mené par le fonds spéculatif activiste de Paul Singer, Elliott Investment Management, qui a conclu un accord de coopération avec le fabricant de pneumatiques en juillet.

Goodyear a accepté d’ajouter trois administrateurs à son conseil d’administration et de mener l’examen dans le cadre de cet accord. Elliott a déclaré que le cours de l’action pourrait revenir à 32 dollars, un niveau auquel il n’a pas été négocié depuis janvier 2000.

La société a également annoncé que son PDG, Richard J. Kramer, prendrait sa retraite en 2024 et qu’elle avait engagé une société de recherche de cadres pour trouver un successeur.

“Le comité de révision a exploré toutes les opportunités de maximisation de la valeur et identifié des initiatives spécifiques et détaillées pour rationaliser notre portefeuille, augmenter nos marges et renforcer notre bilan, et ce, avec rapidité”, a déclaré Kramer dans un communiqué.

Lors d’un appel avec des analystes, Kramer a déclaré que des changements étaient nécessaires.

“En tant qu’entreprise et sans doute en tant qu’industrie, nous sommes confrontés à un moment unique où des changements fondamentaux dans les structures de coûts et la concurrence renforcent la raison pour laquelle Goodyear doit se positionner différemment pour l’avenir”, a-t-il déclaré, selon une transcription de FactSet.

Les coûts fixes ont augmenté depuis le début de l’épidémie de COVID-19, et même si l’inflation semble se modérer, les coûts des salaires et de l’énergie, entre autres, restent élevés par rapport aux normes historiques, a ajouté l’exécutif.

La migration des moteurs à combustion vers les véhicules électriques s’avère perturbatrice, compte tenu du montant des investissements en capital et de la restructuration nécessaire, a déclaré Kramer.

La concurrence, quant à elle, s’étend désormais aux nouveaux entrants mondiaux dans le domaine des véhicules électriques. Et les pneus à bas prix en provenance d’Asie gagnent du terrain en Europe et en Amérique latine, a-t-il déclaré.

“Ces défis seront, sous une forme ou une autre, transmis aux fournisseurs”, a déclaré Kramer.

Le plan, baptisé « Goodyear Forward », vise à lever plus de 2 milliards de dollars de produit grâce à l’optimisation du portefeuille et à générer un bénéfice positif de 1,3 milliard de dollars d’ici la fin de 2025.

Ce montant est réparti entre 1 milliard de dollars de réductions de coûts et des mesures de premier plan qui devraient générer un bénéfice annuel de 300 millions de dollars. Les réductions de coûts comprendront des mesures en matière d’empreinte écologique et d’optimisation des usines, ainsi que des réductions de la chaîne d’approvisionnement et de la recherche et développement.

La société s’attend à ce que la marge d’exploitation double pour atteindre 10 % d’ici la fin de 2025. Elle vise un effet de levier net de 2,0 à 2,5 fois sur la même période, ce qui la rapprocherait d’une notation de qualité investissement.

Il s’attend à une réduction de la dette d’environ 1,5 milliard de dollars, nette d’environ 1,1 milliard de dollars pour la restructuration.

Cette nouvelle intervient après que Goodyear a annoncé la semaine dernière des résultats mitigés pour le troisième trimestre, mais a déclaré que les coûts des matières premières avaient diminué, ce qui a aidé ses résultats.

Goodyear a perdu 89 millions de dollars, ou 31 cents par action, au cours du trimestre, contrastant avec un bénéfice de 44 millions de dollars, ou 16 cents par action, pour la même période un an plus tôt. Ajusté des éléments non récurrents, Goodyear a gagné 36 cents par action. Les ventes sont tombées à 5,14 milliards de dollars, contre 5,31 milliards de dollars il y a un an.

Les analystes interrogés par FactSet s’attendaient à un bénéfice ajusté de 19 cents par action sur un chiffre d’affaires de 5,3 milliards de dollars.

“C’est le premier trimestre en deux ans où les avantages du rapport prix/mix par rapport aux matières premières dépassent l’inflation”, ont déclaré les dirigeants de Goodyear dans une lettre aux actionnaires.

Le titre a gagné 37% depuis le début de l’année, tandis que le S&P 500 SPX,
+0,05%
a gagné 17%.

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