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Le S&P 500 est sur le point de remonter à 5 200 d’ici la fin de l’année prochaine, soit environ 14 % par rapport à son niveau actuel, a déclaré Tom Lee, un haussier durable des actions et responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors.
Lee a déclaré jeudi qu’il s’attend à ce que la baisse de l’inflation se traduise par une baisse des taux d’intérêt et un effacement plus rapide que prévu des conditions financières, ce qui devrait stimuler les bénéfices des entreprises et les valorisations boursières.
L’économie américaine évitera également « probablement » une récession en 2024, a-t-il déclaré, même si le marché du travail serait « faible » au premier semestre de l’année.
« À l’approche de 2024, le scepticisme des investisseurs a diminué, mais les investisseurs se méfient généralement. Nous sommes globalement positifs à l’égard des actions, mais nous pensons qu’une grande partie des gains interviendront au second semestre 2024 », a écrit Lee dans une note adressée jeudi aux clients.
Un assouplissement des conditions financières, motivé par l’espoir que la Réserve fédérale cessera de relever les taux d’intérêt, et même commencera à les réduire l’année prochaine, se traduira par une augmentation des revenus des consommateurs, résultat d’une amélioration du pouvoir d’achat et de gains de salaires réels.
Il prévoit également une baisse des taux hypothécaires à 30 ans et une demande « refoulée » de la part des entreprises américaines l’année prochaine, ce qui produira « un contexte macroéconomique bien meilleur qu’en 2023 », a déclaré Lee.
En ce qui concerne spécifiquement les actions, Lee s’attend à ce que le ratio cours/bénéfice (P/E) du S&P 500 SPX augmente en 2024 pour atteindre 20 fois les bénéfices prévisionnels sur 12 mois. L’indice des grandes capitalisations se négocie désormais à plus de 18 fois les bénéfices prévisionnels, selon les données FactSet.
Lee a fait valoir que depuis 1937, lorsque les rendements du Trésor à 10 ans se situaient entre 4 et 5 %, le ratio cours/bénéfice du S&P 500 était supérieur à 18 fois les bénéfices prévisionnels dans environ 65 % du temps. Le rendement du Trésor à 10 ans BX:TMUBMUSD10Y a augmenté de 1 point de base à 4,127 % jeudi après-midi.
En ce qui concerne les bénéfices, Lee prévoit une croissance de 8,3 % du bénéfice par action (BPA) du S&P 500, à 260 $, tirée par la reprise cyclique du BPA et l’assouplissement des conditions financières qui pourraient conduire à une reprise des dépenses d’investissement.
Voir: Ce que disent réellement les prévisions du S&P 500 2024 sur le marché boursier
L’objectif de Lee pour le S&P 500 pour la fin de l’année prochaine est 8,1 % plus élevé que la prévision moyenne de 4 811 de 11 stratèges côté vente interrogés par Crumpe la semaine dernière.
Lee reste l’un des prévisionnistes les plus optimistes de Wall Street. Il a également été l’un des rares stratèges à avoir correctement anticipé le rallye boursier de 2023. Au cours des dernières semaines de l’année, Lee voit toujours le S&P 500 atteindre un nouveau sommet historique de 4 825.
Le S&P 500 était en hausse de 0,8% jeudi à 4 587, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA était en hausse de 0,3% et le Nasdaq Composite COMP était en passe de gagner 1,3%, selon les données FactSet.
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