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Les investisseurs dans le secteur des fonds négociés en bourse ont cessé le mois dernier d’accumuler des obligations d’État à durée ultra-courte, semblables à des liquidités, et d’investir leur argent dans des secteurs plus risqués du marché. Le catalyseur a été l’attente d’une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale l’année prochaine, selon State Street Global Advisors.

« Un comportement d’achat haussier est revenu sur le marché en novembre » et s’est poursuivi jusqu’en décembre, a déclaré Matthew Bartolini, responsable de la recherche SPDR Americas chez State Street Global Advisors, lors d’un entretien téléphonique. Le mois dernier, les investisseurs ont investi des capitaux dans les ETF qui achètent des obligations d’entreprises à haut rendement, ou ce qu’on appelle la dette indésirable, tout en revenant aux paris tactiques dans les fonds d’actions sectorielles, a-t-il déclaré.

Dans le même temps, les ETF d’obligations d’État à durée ultracourte ont connu leurs premières sorties mensuelles de l’année en novembre, les investisseurs continuant de retirer des capitaux de ces fonds ce mois-ci jusqu’au 5 décembre, selon Bartolini. La catégorie avait engrangé des actifs en 2023, après que les actions et les obligations aient été martelées l’année dernière lorsque la Fed a augmenté ses taux.

Pendant la majeure partie de cette année, les investisseurs ont considéré les obligations d’État à très courte durée comme des valeurs refuge. Ils bénéficient également de rendements attractifs autour de 5%, suite aux hausses de taux de la Fed visant à faire baisser l’inflation. Par exemple, le SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF BIL a été particulièrement populaire en octobre.

Comme les rendements des bons du Trésor à très court terme, ou bons du Trésor, sont « étroitement liés à la politique de la Fed », ils pourraient baisser si la Fed réduisait ses taux l’année prochaine, a déclaré Bartolini. Les investisseurs en ETF profitent de l’occasion pour « re-risquer » sur les attentes de baisses de taux en 2024, en effectuant le mois dernier des allocations aux actions et à la dette d’entreprise de qualité inférieure, a-t-il déclaré.

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À l’approche de l’année prochaine, les investisseurs devraient cibler une « croissance de qualité » sur les actions américaines, car l’économie pourrait ralentir en raison de la hausse des taux, selon une note sur les perspectives du marché des ETF pour 2024 de State Street.

Bartolini a déclaré que les investisseurs envisageant d’ajouter de la « qualité » à leur portefeuille d’actions pourraient envisager le SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF QUS.,
qui suit les actions de grande et moyenne capitalisation aux États-Unis

Cette année, les actions américaines ont surmonté les craintes de récession, tirées par la croissance des grandes capitalisations américaines, car les dépenses de consommation « résilientes » ont soutenu la croissance économique, selon la note de State Street.

Christian Magoon, directeur général d’Amplify ETF, a déclaré lors d’un entretien téléphonique que l’IBUY de l’ETF Amplify Online Retail de sa société avait augmenté pendant la saison des achats des Fêtes. L’un des principaux titres du fonds est l’entreprise « achetez maintenant, payez plus tard » Affirm Holdings Inc. AFRM,
+2,68%,
il a dit.

Les actions de l’ETF, qui ont grimpé de 4,6 % la semaine dernière, ont bondi de plus de 27 % cette année jusqu’à jeudi, selon les données FactSet.

Dans un contexte de ralentissement économique, les détaillants en ligne pourraient bénéficier du fait que des consommateurs plus « soucieux des coûts » recherchent sur Internet « la meilleure offre », a déclaré Magoon.

Dans le domaine des titres à revenu fixe, Bartolini de State Street a déclaré que le SPDR DoubleLine Short Duration Total Return Tactical ETF STOT et le SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF TOTL sont des stratégies d’investissement qui peuvent aider à équilibrer les revenus et la stabilité en 2024.

L’ETF tactique SPDR DoubleLine Short Duration Total Return a tendance à avoir une durée comprise entre un et trois ans, ce qui est plus long que les ETF d’obligations à très court terme, a-t-il déclaré. Il s’agit d’une option pour « les investisseurs qui ont placé tout cet argent en liquidités » et qui souhaitent prendre davantage de risques de durée, mais de manière mesurée, a-t-il déclaré.

L’ETF tactique SPDR DoubleLine Short Duration Total Return est une stratégie de base gérée activement dans le domaine des titres à revenu fixe, selon le rapport de State Street.

Explorer les flux ETF

Dans l’ensemble, les flux d’ETF cotés aux États-Unis en novembre ont été « vraiment forts », a déclaré Bartolini à Crumpe.

Ils ont attiré 94 milliards de dollars le mois dernier, laissant leurs flux totaux cette année à seulement 40 milliards de dollars contre 500 milliards de dollars pour 2023, selon une note distincte de State Street sur les flux des ETF. Cette « barrière » de 500 milliards de dollars pourrait être dépassée pour une quatrième année consécutive, a déclaré Bartolini.

Alors que les titres à revenu fixe ont enregistré 27 milliards de dollars d’entrées en novembre, les ETF d’obligations d’État ont subi des sorties pour la première fois cette année – qui provenaient toutes des fonds ultrashort, selon State Street. Les afflux de capitaux ont été « alimentés par des rendements élevés axés sur le risque, qui ont rapporté un montant record de 11 milliards de dollars ».

En revanche, les investisseurs ont retiré 7,1 milliards de dollars des ETF d’obligations d’État à très court terme le mois dernier, indique le rapport.

En ce qui concerne les flux d’ETF en décembre, les titres à revenu fixe ont connu des sorties de capitaux menées par les bons du Trésor américain au cours des sept jours se terminant le 6 décembre, selon une note de CreditSights publiée jeudi.

« Les ETF à revenu fixe ont perdu des actifs pour la deuxième semaine consécutive, quelque chose qui ne s’est pas produit depuis février », alors que les sorties de fonds du Trésor américain et des ETF d’entreprises de qualité investissement ont augmenté, ont déclaré les analystes de CreditSights dans la note.

Quant aux flux d’actions en novembre, les fonds sectoriels ont enregistré leurs premières entrées mensuelles depuis juillet, réduisant de moitié leurs sorties nettes cette année, selon le rapport de State Street. « Au sein des secteurs, les valeurs cycliques ont surpassé les valeurs défensives dans un contexte de positionnement axé sur le risque », écrit Bartolini dans le rapport.

Comme d’habitude, voici votre aperçu des ETF les plus et les moins performants au cours de la semaine dernière jusqu’à mercredi, selon les données FactSet.

Le bon…

…et le mauvais

Nouveaux ETF

• Vanguard a annoncé jeudi avoir lancé le Vanguard Core-Plus Bond ETF VPLS et qu’il inscrirait le Vanguard Core Bond ETF (VCRB) d’ici la fin de l’année. Les deux sont des ETF gérés activement, a indiqué la société.

• Harbor Capital Advisors a annoncé le 4 décembre avoir lancé l’ETF Harbour Long-Short Equity LSEQ géré par Disciplined Alpha LLC.

Lectures hebdomadaires de l’ETF