Wyndham n’est toujours pas satisfait de l’offre hostile de Choice Hotels


Wyndham Hotels & Resorts Inc. a annoncé mardi qu’il examinerait et évaluerait attentivement une offre d’échange de Choice Hotels International Inc., qui présente son offre hostile sur Wyndham directement à ses actionnaires.

Choix CHH,
-1,94%
a déclaré mardi matin qu’il aurait préféré un accord négocié, mais comme le Wyndham WH,
-1,28%
Le conseil d’administration a refusé d’explorer un accord, il ne lui a laissé aucune autre option.

Choice offre 49,50 $ par action en espèces, plus 0,324 action ordinaire, soit une valeur en espèces de 40,50 $, sur la base du cours de bourse de Choice au 16 octobre, le dernier jour avant l’annonce de son offre.

“L’offre semble inchangée par rapport à la précédente offre hautement conditionnelle de Choice que le conseil d’administration a examinée et rejetée, et qui ne répondait pas aux préoccupations sérieuses exprimées à plusieurs reprises par Wyndham”, a déclaré la chaîne hôtelière dans un communiqué.

Ces préoccupations incluent un risque asymétrique pour les actionnaires de Wyndham, compte tenu de l’incertitude concernant l’approbation réglementaire et du long délai estimé à 24 mois pour la conclusion de l’accord, précédemment cité par Choice, indique le communiqué.

Wyndham estime également que l’offre est inférieure à ses propres perspectives de croissance et a remis en question la valeur future des actions de Choice étant donné le niveau élevé d’effet de levier requis pour conclure une transaction.

Le conseil d’administration prévoit d’informer les actionnaires de sa recommandation dans un délai de 10 jours.

Wyndham “a choisi de rejeter publiquement notre dernière proposition sans aucun engagement, même après avoir répondu à leurs préoccupations, notamment en ajoutant d’importantes protections réglementaires pour leurs actionnaires”, a déclaré Patrick Pacious, PDG de Choice, dans un communiqué.

«Notre objectif reste de parvenir à une transaction mutuellement acceptable, et il existe un potentiel de valeur supplémentaire à débloquer si Wyndham revenait à la table des négociations et faisait preuve de diligence raisonnable.»

Choice a déclaré qu’elle détenait actuellement 1,5 million d’actions ordinaires de Wyndham, évaluées à plus de 110 millions de dollars, et qu’elle déposerait la notification Hart-Scott-Rodino plus tard mardi pour lancer l’examen réglementaire requis.

L’offre d’échange expirera le vendredi 8 mars 2024, sauf prolongation ou résiliation.

Choice a également indiqué qu’elle avait ajouté des protections supplémentaires pour les actionnaires de Wyndham, notamment des frais de résiliation inversée de 435 millions de dollars, ce qui équivaut à environ 6 % du prix total d’achat des actions.

Il propose également des frais de tic-tac réglementaires de 0,5 % du prix total d’achat des actions par mois, cumulés quotidiennement, après le premier anniversaire d’un accord définitif. Il s’est également engagé à prendre toutes les mesures requises par les régulateurs pour faire aboutir l’accord.

« Au lieu de discuter des termes d’une telle proposition avec Choice, Wyndham a publiquement rejeté les conditions proposées le 21 novembre 2023 », a déclaré Choice.

L’action de Wyndham a augmenté de 1% mardi et a gagné 11% depuis le début de l’année, tandis que le S&P 500 SPX,
+0,46%
a gagné 20%.

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