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Un certain nombre de valeurs de détail pourraient être exposées aux retombées des attaques des Houthis contre des cargos en mer Rouge, estiment les analystes.
L’anxiété des investisseurs « se prépare » à propos des tarifs de transport maritime, selon Wells Fargo. « Les inquiétudes concernant les coûts de fret augmentent à mesure que l'instabilité de la mer Rouge se répercute sur le complexe maritime plus large », a écrit Edward Kelly, analyste chez Wells Fargo, dans une note publiée vendredi. « Bien que la situation soit fluide, nous nous attendons actuellement à un léger impact pour la plupart, le fret restant un vent favorable en 2024 dans l'ensemble. »
Cependant, Wells Fargo voit Dollar Tree Inc. DLTR,
comme étant les plus menacés par les perturbations de la mer Rouge. « L'exposition varie selon notre couverture, mais les noms à forte vélocité unitaire (magasins à un dollar) et à forte mixité discrétionnaire (importations maritimes) sont les plus menacés », a écrit Kelly. « Cela place le DLTR dans la ligne de mire d'un autre problème clé de l'industrie. »
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Mais l’impact potentiel sur Dollar Tree est « encore digeste », selon l’analyste, qui note que de nombreux détaillants s’attendaient à un bénéfice en termes de fret en 2024, alors que les contrats favorables en 2023 se terminent au premier semestre. « Nous estimons que ce problème pourrait atténuer cet avantage, mais estimons l'impact du BPA à 1 % ou moins pour tous, à l'exception du DLTR. »
Wells Fargo estime que les événements survenus en mer Rouge pourraient avoir un impact sur les bénéfices de Dollar Tree en 2024 de 15 à 25 cents par action. « Cela étant dit, cela signifie probablement simplement qu'une partie du bénéfice attendu de 1 $/sh+ est reportée à 2025, donc cela n'a pas d'impact sur notre vision positive des stocks », a ajouté Kelly.
Wells Fargo a une surpondération sur Dollar Tree. Sur les 29 analystes interrogés par FactSet, 16 ont une surpondération ou une note d'achat, 11 ont une note de conservation et deux ont une note de sous-pondération pour Dollar Tree.
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La mer Rouge est un passage essentiel pour le canal de Suez, qui constitue la principale route de navigation de l'Asie vers l'Europe et la côte est de l'Amérique du Nord. Le canal de Suez représente historiquement environ 60 % de ce trafic, selon Raymond James.
Cependant, les récentes attaques des Houthis ont incité de nombreux transporteurs à détourner leurs marchandises vers l’Afrique australe et le Cap de Bonne-Espérance, allongeant ainsi les temps de trajet. « L'impact a été double, car le voyage autour du Cap de Bonne-Espérance prend une à deux semaines de plus que le passage par le canal de Suez (ce qui entraîne des retards et « absorbe » la capacité mondiale des conteneurs), ainsi que la montée en flèche des tarifs d'expédition. » a écrit Rick B. Patel, analyste chez Raymond James, dans une note publiée vendredi.
Patel affirme que, pour l’instant, les problèmes de la chaîne d’approvisionnement de la Mer Rouge semblent pour l’essentiel contenus en termes de coûts et de retards dans les délais d’expédition. Mais il ajoute que les entreprises ayant une forte pénétration des revenus en Europe sont les plus exposées aux risques si la perturbation persiste, en citant les détaillants softline Ralph Lauren Corp. RL,
Skechers USA Inc. SKX,
Capri Holdings Ltd.
et Nike Inc. DE,
« Le conflit entraîne un resserrement du marché mondial du transport maritime, les coûts des conteneurs continuant d'augmenter sur de nombreuses routes mondiales (certes à partir d'une base très basse), y compris la Chine/l'Asie vers les États-Unis », a écrit Patel.
L'analyste a également souligné les récentes conditions de sécheresse qui ont eu un impact sur le transit par le canal de Panama, qui traite généralement 40 % du flux de conteneurs vers les États-Unis. « Compte tenu de cela… nous pensons que les ports occidentaux sont sur le point de prendre une part des ports de l'Est », a-t-il écrit, ajoutant que cela pourrait signifier des gains de volume pour JB Hunt Transport Services Inc. JBHT,
et Western Rails Union Pacific Corp. UNP,
et BNSF Railway si les problèmes persistent.
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Mais ce sont actuellement les problèmes de la mer Rouge qui retiennent le plus l'attention du monde entier, Stifel soulignant qu'elle représente environ 15 % du trafic maritime mondial.
« Cela est le plus élevé pour les conteneurs, avec 33 % de tout le commerce de conteneurs, dans une moindre mesure pour le pétrole, avec 12 %, et pour le GNL. [Liquefied Natural Gas] à 8 % et une quantité encore plus faible pour le vrac sec », a écrit Benjamin J. Nolan, analyste chez Stifel, dans une note publiée jeudi. « Le réacheminement autour de l'Afrique ajoute environ 7 à 10 jours de temps de transit, ce qui constitue un choc d'offre sur les marchés, ce qui a fait grimper les tarifs des boîtes vers l'Europe d'environ 1 500 dollars à près de 4 000 dollars aujourd'hui. »
Alors que les conséquences des attaques se poursuivent, les perturbations dans la mer Rouge créent des opportunités dans le secteur du transport maritime, quoique temporaires, selon Nolan. « La demande pour les pétroliers de brut a été bonne, en particulier pour les navires de taille moyenne, malgré une offre très limitée », a-t-il écrit. « La demande de camions-citernes de produits a été tendue cet hiver, ce qui a entraîné une hausse significative des tarifs par rapport à une offre supplémentaire qui ne se matérialisera pas avant le deuxième semestre 2025 au plus tôt. »
Le vrac sec a également une offre limitée, bien qu'il ait besoin d'une demande chinoise accrue pour faire monter les tarifs, a ajouté Nolan. De plus, les perturbations de la mer Rouge aident les tarifs des conteneurs, même si un « carnet de commandes gonflé » devrait faire baisser les tarifs des conteneurs, a déclaré l’analyste.
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Dans ce contexte, Stifel a relevé ses objectifs de prix pour Star Bulk Carriers Corp. SBLK,
à 27 $ de 25 $ et pour Ardmore Shipping Corp. ASC,
à 20 $ de 19 $. Le cabinet d'analystes a également relevé son objectif sur Costamare Inc. CMRE,
de 10 $ à 11 $, et pour DHT Holdings Inc. DHT,
à 12 $ de 11 $. Stifel a augmenté son objectif de cours pour International Seaways Inc. INSW,
à 63 $ de 58 $ et pour Scorpio Tankers Inc. STNG,
à 76 $ de 73 $. Le cabinet d'analystes a également relevé son Eagle Bulk Shipping Inc. EGLE,
l'objectif de cours est passé de 54 $ à 55 $, mais a abaissé sa note pour que la société ne puisse pas acheter.
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