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Après que la hausse des coûts et la demande fragile des consommateurs aient rattrapé les entreprises américaines l'année dernière, Wall Street s'attend désormais à ce que les marges bénéficiaires des entreprises rebondissent au cours du premier semestre 2024, alors que de plus en plus d'entreprises recourent aux licenciements, à la technologie ou à d'autres coupes dans le but de préserver leurs résultats. et conjurer l'anxiété des investisseurs.
Ce rebond ferait suite à une baisse plus large des marges – ou de la part des ventes d’une entreprise qui finissent sous forme de bénéfices – depuis 2021, lorsque de nombreuses entreprises étaient incapables de gérer une économie en pleine effervescence et fraîchement rouverte. Mais après le quatrième trimestre 2023, lorsque les marges devraient atteindre leur plus bas niveau depuis la période de confinement pandémique, elles pourraient à nouveau augmenter, suggèrent les prévisions des analystes, franchissant à nouveau la barrière des 12 % d’ici l’été, selon FactSet.
« Il est intéressant de noter que les analystes pensent que les marges bénéficiaires nettes du S&P 500 s'amélioreront au premier semestre 2024 », a déclaré John Butters, analyste principal des bénéfices de FactSet, dans le rapport.
Mais cette hausse des marges bénéficiaires interviendrait à mesure que des sociétés comme Xerox Holdings Corp. XRX,
Wayfair Inc. W,
et Macy's M,
licencier du personnel. Nike Inc. DE,
le mois dernier, il a annoncé son intention de réduire ses dépenses jusqu'à 2 milliards de dollars au cours des trois prochaines années.
Les réductions prennent également d’autres formes. Macy's ferme des magasins. CVS Santé CVS,
ferme certaines pharmacies de Target Corp. TGT,
Emplacements. Même Walmart Inc. – envers qui les investisseurs ont été plus gentils alors que de plus en plus de clients recherchent des produits d'épicerie moins chers – serait en train de fermer son incubateur de startups.
FactSet, dans un rapport publié vendredi, a déclaré qu'il s'attendait actuellement à ce que les marges bénéficiaires du quatrième trimestre pour les sociétés du S&P 500 s'élèvent collectivement à 10,7 %. Ce chiffre serait inférieur au trimestre précédent et à la même période de l’année dernière. Il s’agirait également du chiffre de marge le plus bas depuis le deuxième trimestre 2020.
De nombreuses entreprises n'ont pas encore publié leurs résultats du quatrième trimestre, et les prévisions des analystes diminuent généralement à mesure que les marchés digèrent davantage de résultats. Pour l'instant, les analystes prévoient une hausse des marges bénéficiaires à 11,7 % au premier trimestre de cette année et à 12,1 % au deuxième trimestre, selon le rapport FactSet.
Cela ramènerait les marges aux niveaux atteints en 2022. À cette époque, de nombreuses entreprises cherchaient à compenser la hausse des salaires de leurs employés et utilisaient les chocs d'offre résultant de l'invasion de l'Ukraine par la Russie pour imposer des hausses de prix, comme l'essence et les produits d'épicerie, sur les clients et conserver leurs marges. ces prix ont augmenté.
Depuis lors, ces flambées de prix ont contraint de nombreux acheteurs à renoncer à des dépenses frénétiques en vêtements, meubles et appareils électroniques au profit de l’essentiel. Certains économistes ont déclaré que la thésaurisation des bénéfices des entreprises est l’une des principales raisons pour lesquelles les prix ont augmenté et sont restés élevés par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. Cependant, d’autres affirment que les entreprises ont maximisé leur pouvoir de fixation des prix l’année dernière, après avoir épuisé les consommateurs avec des majorations.
Mais même si les entreprises tentent de maintenir leurs marges, des marges plus élevées ne sont pas nécessairement bénéfiques pour les cours boursiers à long terme.
Cette semaine en gains
Pendant ce temps, deux noms bien connus – le géant du streaming Netflix Inc. et le constructeur de véhicules électriques Tesla Inc. – publient leurs résultats au cours de la semaine.
Quand Netflix NFLX,
rapporte mardi, tout sera question de publicité, suggèrent les analystes, car les options de visualisation de la plate-forme, moins chères mais plus criblées de publicité, montrent des signes de porter leurs fruits. Et les analystes de BofA ont déclaré la semaine dernière que Netflix avait « gagné la « guerre du streaming » », alors que ses concurrents se consolidaient, s'appuyaient sur leurs propres services publicitaires, réduisaient leurs dépenses en nouvelles émissions et films, ou repensaient leur approche du streaming après les grèves de l'année dernière. à Hollywood.
« Ces changements (par exemple, réduction des dépenses/production de contenu, augmentation des licences tierces) sont une reconnaissance tacite du fait que toutes les sociétés de médias ne seront pas en mesure d'atteindre la portée mondiale et l'échelle de Netflix en matière de streaming », a déclaré Jessica Reif Ehrlich, analyste chez BofA. a déclaré mercredi dans une note de recherche.
Cependant, Matthew Harrigan, analyste chez Benchmark Research, reste sceptique quant aux gains potentiels en actions à partir de là, affirmant que les « caractéristiques commerciales à long terme de Netflix [are] plus semblable à d’autres grandes sociétés de médias.
TeslaTSLA,
entre-temps, rapporte les résultats mercredi. Le constructeur automobile est confronté à de nombreuses questions avant les résultats : à savoir la trajectoire de ses bénéfices, après avoir réduit les prix de ses voitures pour stimuler la demande ; des taux d’intérêt plus élevés et des inquiétudes concernant une adoption plus lente des véhicules électriques ; quoi qu’il arrive dans l’économie chinoise ; quoi qu'il arrive avec les projets visant à fabriquer un véhicule moins cher, actuellement appelé « Modèle 2 » ; le degré de contrôle sur l’entreprise dont Elon Musk sera satisfait.
Quoi qu’il en soit, pour les mois à venir, Colin Langan, analyste chez Wells Fargo, a déclaré qu’il se préparerait à des « douleurs de croissance ».
Tesla a également suspendu la production dans une usine allemande, selon des informations, invoquant des perturbations des routes maritimes dues aux attaques contre des navires dans la mer Rouge menées par les militants Houthis, un groupe au Yémen soutenu par l'Iran. Ce sujet pourrait revenir davantage lors des appels sur les résultats dans les semaines à venir.
Plus largement, 75 sociétés du S&P 500 devraient publier leurs résultats au cours de la semaine à venir, dont 10 du Dow Jones, selon FactSet. Ils comprennent General Electric Co. GE,
3M MMM,
International Business Machines Corp.IBM,
et Intel Corp. INTC,
Les résultats sont également attendus des opérateurs ferroviaires CSX Corp. CSX,
Union Pacific Corp.
alors que les détaillants, confrontés à une économie incertaine, tentent de rester prudents avec les produits qu'ils commandent, ce qui affecte ce qui est expédié par chemin de fer et par camion. Norfolk Southern Corp.
rapporte également, après qu'un de ses trains a déraillé dans l'Ohio l'année dernière et a soulevé de plus grandes questions sur ses protocoles de sécurité. Et un certain nombre d'entrepreneurs de la défense — Lockheed Martin Corp. LMT,
RTX Corp.
General Dynamics Corp.
et Northrop Grumman Corp. NOC,
— rapport dans un contexte d'aggravation des conflits en Ukraine et au Moyen-Orient.
Les appels à mettre sur votre agenda
Les compagnies aériennes : Ce mois-ci, l'industrie du transport aérien a été bouleversée par de nouveaux problèmes avec les avions 737 Max de Boeing Corp. et les efforts de JetBlue Airways Corp. JBLU,
et Spirit Airlines Inc. SAVE,
pour lutter contre la décision d'un juge fédéral bloquant un projet de fusion entre les deux. Les compagnies aériennes qui publient leurs résultats cette semaine pourraient parler de ces deux problèmes et de la manière dont ils pourraient affecter le transport aérien, la concurrence et ce que les passagers paient pour voyager dans un secteur déjà largement contrôlé par seulement quatre transporteurs.
Groupe aérien d'Alaska ALK,
— la compagnie aérienne dont le Boeing 737 Max 9 a subi une explosion de vitre ce mois-ci, ce qui a conduit le gouvernement à immobiliser 171 Max 9 — publie ses résultats jeudi. United Airlines UAL,
rapports plus tôt dans la semaine, lundi. Les deux compagnies aériennes exploitent des dizaines de Max 9 et pourraient offrir plus de contexte sur l’impact sur leurs réseaux de vols et leurs résultats financiers.
Ces résultats, ainsi que les rapports sur les bénéfices au cours de la semaine de Southwest Airlines Co. LUV,
et American Airlines AAL,
arrivera alors que les analystes spéculent sur les perspectives potentiellement sombres de Spirit Airlines en tant que transporteur autonome, et sur ce que la décision du tribunal signifie pour d'autres accords de fusion potentiels dans le secteur du transport aérien. Les dirigeants pourraient donner leur avis sur la dynamique du secteur du voyage pour l’année à venir, alors que les voyages de vengeance s’estompent et que les tribunaux décident du nombre de compagnies aériennes parmi lesquelles les consommateurs peuvent finalement choisir.
Les chiffres à surveiller
Visa, Capital One, American Express : Au quatrième trimestre, le fournisseur de cartes de crédit Discover Financial Services DFS,
mettre de côté un milliard de dollars supplémentaire pour se préparer à la possibilité que les consommateurs soient en retard dans le paiement de leurs factures. WFC de Wells Fargo & Co.,
ses propres provisions pour pertes sur créances ont bondi de 34%, dans un contexte de prudence quant à la situation des titulaires de cartes de crédit et du secteur de l'immobilier commercial. Lorsque Visa Inc. V,
et Capital One Financial Corp. COF,
rapporter les résultats jeudi, suivi par American Express Co. AXP,
Vendredi, les résultats offriront plus de couleur à un consommateur prudent.
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