Le pipeline d’introductions en bourse ne semble pas non plus sensiblement plus chargé. Treize introductions en bourse ont déposé leurs documents jusqu'à présent cette année, selon Renaissance Technologies, soit 13,3 % de moins que le nombre de la période comparable de l'année dernière.

Bien entendu, l’année ne fait que commencer et il est tout à fait possible que le marché des introductions en bourse connaisse un rebond significatif dans les mois à venir. Mais les analystes prennent de l'avance en déclarant que le marché des introductions en bourse connaît un « renouveau » – c'est le terme que j'ai vu à plusieurs reprises dans les reportages sur le marché des introductions en bourse.

En outre, étant donné que le volume des introductions en bourse dépend fortement de la hausse ou non de la tendance majeure du marché boursier, l'enthousiasme de Wall Street face à une forte tendance des introductions en bourse se résume en réalité à l'optimisme quant à la poursuite du marché haussier jusqu'en 2024. Cet optimisme pourrait s'avérer bénéfique. -fondés, mais les jugements en matière de timing de marché sont rares et donnent rarement lieu à des célébrations spéciales.

Outre les facteurs cycliques normaux ayant un impact sur le volume des introductions en bourse, il existe plusieurs tendances séculaires à plus long terme qui méritent d'être notées, selon Jay Ritter, professeur de finance à l'Université de Floride et l'un des principaux experts universitaires sur le marché des nouvelles émissions. Il en a cité trois en particulier :

1. Les startups attendent plus longtemps pour entrer en bourse: Cette tendance a commencé il y a quelques années lorsque les startups ont commencé à avoir peu de difficultés à accéder aux capitaux privés. Ritter dit qu'il ne voit pas cette tendance s'inverser de sitôt, puisque le montant des fonds de capital-risque levés est passé de 22 à 25 milliards de dollars par an au cours de la période 2011-2013 à 155 à 163 milliards de dollars par an au cours de la période 2021-2022, selon à l'annuaire annuel 2023 Pitchbook/NVCA. En outre, il existe actuellement un niveau record de « poudre sèche » parmi les fonds de capital-risque et de capital-investissement – ​​des liquidités non dépensées que ces fonds sont impatients d’investir.

2. L'introduction en bourse n'est pas la seule stratégie de sortie: Autrefois, la stratégie de sortie standard pour une startup était de devenir publique. Mais depuis l’éclatement de la bulle technologique en 2000, a déclaré Ritter, plus de 80 % des sorties réussies se sont faites via des acquisitions. Il a ajouté qu’il ne voyait pas non plus cette tendance s’inverser de si tôt.

3. Une part croissante des introductions en bourse aux États-Unis provient de sociétés étrangères: Un point positif est la part croissante des introductions en bourse aux États-Unis par des sociétés étrangères, comme l'illustre le graphique ci-dessus (avec l'aimable autorisation des données de Ritter). Il s'agit d'un signe encourageant, car certains avaient prédit ces dernières années que des exigences légales et réglementaires excessives décourageraient les entreprises étrangères d'utiliser les marchés américains pour lever des capitaux. Cela ne semble pas être le cas.

Mark Hulbert est un contributeur régulier à Crumpe. Ses Hulbert Ratings suivent les newsletters d'investissement qui paient un montant forfaitaire pour être auditées. Il est joignable au mark@hulbertratings.com

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