L’indice présente donc un excellent historique à long terme pour les investisseurs patients. Mais qu’en est-il des actions individuelles ? La semaine dernière, Mark Phillips de Ned Davis Research a publié une liste de 31 « merveilleuses entreprises européennes à un prix équitable », basée sur l'analyse de la société sur 10 ans de rendement des actifs et d'autres facteurs.

Cette liste étant entièrement basée sur des données historiques, nous l'avons réduite à 10 actions en examinant les augmentations attendues du bénéfice par action jusqu'en 2025.

Pourquoi ne pas appliquer l'approche de NDR au S&P 500 SPX ?

Écran boursier S&P 500 pour une qualité à long terme et des prix actuels raisonnables

Pour appliquer la méthodologie de NDR pour son analyse des actions européennes au marché américain, nous avons commencé avec le S&P 500 et avons examiné 10 ans de rendements des actifs, tels que calculés par FactSet. Voici comment l'écran a réduit la liste :

• 468 sociétés du S&P 500 disposaient d’un historique de bénéfices sur 10 ans au cours de leurs derniers trimestres fiscaux déclarés.

• 262 entreprises avaient un ROA moyen sur 10 ans d'au moins 5 %. FactSet calcule le ROA actuel en examinant le bénéfice net des quatre derniers trimestres, en ajustant pour supprimer les bénéfices ou les pertes des activités abandonnées et en divisant cette somme par le total des actifs. Nous sommes au milieu de la saison des résultats, donc pour une entreprise qui a publié ses derniers résultats au 30 septembre, le ROA le plus récent s'étend sur quatre trimestres jusqu'à cette date. L’année précédente s’étendrait jusqu’au 30 septembre 2022, et ainsi de suite. Ainsi, les ROA moyens correspondent aux 10 périodes de quatre trimestres les plus récentes de chaque entreprise. À titre de comparaison, le S&P 500 avait un ROA estimé pour 2023 à 3,99 %, sur la base des estimations globales pondérées parmi les analystes interrogés par FactSet, avec un ROA moyen sur 10 ans de 3,48 %.

• 216 entreprises avaient également un ROA supérieur à zéro pour les 10 périodes de quatre trimestres.

• 123 entreprises avaient également un ROA moyen sur deux ans supérieur à leur ROA moyen sur 10 ans.

La dernière partie de l'analyse historique consistait à examiner les rendements des bénéfices des entreprises au cours des trois dernières périodes de 12 mois. Le rendement bénéficiaire d’une entreprise correspond à son bénéfice par action courant divisé par le cours actuel de son action. Pour le S&P 500, le rendement pondéré des bénéfices courants à la clôture de vendredi était de 4,13 %.

Il s’agit de la partie du filtre qui visait à isoler les sociétés qui se négocient « à un prix équitable », selon Phillips, qui a écrit que « puisque les sociétés de meilleure qualité ont tendance à avoir des valorisations plus élevées que les sociétés de moindre qualité, plutôt que de simplement filtrer les résultats bruts ». rendement des bénéfices, nous avons divisé le rendement des bénéfices par le rendement des bénéfices médian du marché et l’avons comparé à la moyenne sur trois ans.

Pour chacune des 123 sociétés restantes, nous avons calculé les rendements bénéficiaires relatifs pour chacune des trois dernières périodes de 12 mois en divisant les rendements bénéficiaires par les rendements bénéficiaires médians parmi les sociétés du S&P 500. Il s’est avéré que 55 sociétés du S&P 500 avaient récemment enregistré des rendements relatifs des bénéfices supérieurs à leur moyenne sur trois ans.

Le montage final – regarder vers l’avenir

Pour réduire davantage la liste, nous avons examiné les estimations consensuelles des bénéfices pour les années civiles jusqu’en 2025 parmi les analystes interrogés par FactSet. Voici les 20 entreprises qui ont passé les critères historiques ci-dessus et affichent également les taux de croissance annuels composés attendus les plus élevés pour le bénéfice par action jusqu'en 2025 :

Si vous sélectionnez des actions individuelles plutôt que d'adopter une approche globale à moindre risque avec des fonds indiciels ou des fonds gérés activement, il est important de vous forger votre propre opinion sur la capacité d'une entreprise à rester compétitive en fournissant des biens ou des services sur le long terme. Une façon de commencer votre recherche est de cliquer sur les tickers.

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En décrivant son filtre pour les sociétés européennes, Phillips a écrit que les sociétés qui réussissaient le filtre avaient tendance à surperformer le marché actions dans son ensemble. Il en va de même pour cet écran du S&P 500. Parmi les 20 sociétés du tableau, 20 ont enregistré des rendements totaux sur 10 ans dépassant le rendement sur 10 ans de l'indice de 218 % jusqu'à vendredi.

Nvidia Corp.NVDA,
-0,95%
est en tête de liste avec le TCAC du BPA attendu le plus élevé jusqu'en 2025. Mais il s'agit également de l'action la plus chère de la liste selon les critères de sélection, car elle a le rendement bénéficiaire le plus faible. Une croissance rapide nécessite une prime, et Nvidia a également été un acteur constant en termes de ROA.

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