AMC a surfé sur la vague de Taylor Swift et Beyoncé, mais 2024 sera « cahoteuse », dit Wedbush


AMC Entertainment Holdings Inc. a bénéficié mercredi des films de concert de Taylor Swift et de Beyoncé dans ses résultats du quatrième trimestre, mais la société fait désormais face à une année « cahoteuse », selon le cabinet d'analystes Wedbush.

Dans une note publiée jeudi, l’analyste Alicia Reese a souligné « d’importants gains sur l’action Swift », ajoutant qu’une « année 2024 cahoteuse » est en cours.

“Le contenu alternatif d'AMC lui a donné un avantage [the fourth quarter] se diriger vers une situation difficile [first half of 2024]”, a-t-elle écrit, soulignant l'impact des films Swift et Beyoncé. « 2024 sera probablement tumultueuse, avec des poches de force compensées par des trous de volume. » Wedbush estime que le box-office nord-américain d'AMC terminera l'année 2024 en baisse de 7 % sur un an, à 8,3 milliards de dollars, après une hausse de 21 % sur un an en 2023. Cependant, le cabinet d'analystes s'attend à ce que le box-office de 2025 augmente de 20 % sur un an. , notant que de nombreux titres de 2024 ont été retardés après les longues grèves des écrivains et des acteurs.

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Wedbush a maintenu sa note neutre et son objectif de cours de 6 $ pour la chaîne de cinéma et le stock mème original. Sur sept analystes interrogés par FactSet, quatre ont une note de conservation et trois ont une note de vente pour AMC AMC,
-8,52%.

S'exprimant lors de la conférence téléphonique pour discuter des résultats d'AMC, le PDG Adam Aron a décrit les grèves des scénaristes et des acteurs comme ayant « paralysé » Hollywood.

Reese de Wedbush a souligné une « liste molle » de sorties de films au cours des deux premiers mois du premier trimestre fiscal d'AMC, qui sera partiellement compensée par un mois de mars solide, avec « Dune : Part 2 » probablement surperformant sur les écrans IMAX. “AMC possède la plus grande empreinte nationale d'écrans IMAX”, a-t-elle noté.

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“Dune : Partie 2”, avec Timothée Chalamet et Zendaya, s'ouvre vendredi. L'épopée de science-fiction, dont la sortie a été repoussée à novembre en raison de la grève des acteurs, pourrait bénéficier d'une ouverture mondiale de 150 à 175 millions de dollars, selon le Hollywood Reporter.

“Le box-office de janvier/février était en baisse de 45 % par rapport à 2019, mais c'était probablement la période la plus difficile de l'année”, a déclaré Reese dans sa note. « Nous nous attendons à une situation cahoteuse [second quarter]suivi d'une atténuation des vents contraires [the third quarter] et normalisation par [the fourth quarter].»

Elle a ajouté : « AMC a élargi sa part de marché en 2023 et peut encore étendre sa part de marché de 22,5 % grâce à son vaste réseau d’écrans grand format haut de gamme et à la distribution de films de concert. AMC a également l'opportunité de stimuler la croissance des revenus de son circuit européen grâce à des améliorations de cinéma qui augmenteraient les moyennes par écran. Le lourd endettement de l'entreprise et le manque de dividendes éclipsent ces facteurs positifs, mais AMC se concentre sur l'allégement de sa dette.

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La dette totale d'AMC, y compris les contrats de location-financement, s'élevait à environ 4,56 milliards de dollars à la fin de 2023, contre 5,01 milliards de dollars à la fin de 2022, a indiqué la société dans son communiqué de résultats. La dette nette de l'entreprise s'élève à 3,75 milliards de dollars, selon Wedbush.

Reese a noté qu'AMC a levé plus de 865 millions de dollars grâce aux ventes d'actions en 2023 et continuera de le faire alors que le box-office reste déprimé jusqu'au premier semestre 2024. « Les actionnaires d'AMC continuent de résister aux rachats d'actions d'AMC, mais AMC doit couvrir ses intérêts. paiements et baux tout en réduisant les 3 milliards de dollars de remboursements de dettes arrivant à échéance au cours des trois prochaines années tout en renégociant le reste », a-t-elle écrit.

“En raison de la réaction du cours de l'action à l'annonce d'AMC, les actionnaires d'AMC n'étaient pas satisfaits qu'AMC envisage de continuer à émettre des actions”, a déclaré Reese. «Cependant, AMC doit couvrir d'énormes paiements d'intérêts et de baux tout en se préparant aux remboursements de la dette arrivant à échéance au cours des trois prochaines années (5 millions de dollars en 2024, 98 millions de dollars en 2025, 2,9 milliards de dollars en 2026 et 525 millions de dollars en 2027). Nous nous attendons à ce qu’AMC renégocie les conditions de sa dette au solde le plus élevé avant 2026, au moins en prolongeant les échéances, voire en réduisant également les taux.

Les actions d'AMC sont en baisse de 7,8% jeudi avant la commercialisation. Le titre de la société est en baisse de 25 % au cours des trois derniers mois, tandis que le S&P 500 SPX a gagné 11,4 %.

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