Les actions de Palo Alto Networks chutent vers la pire journée jamais enregistrée suite à un « pivot brusque »


Les actions de Palo Alto Networks Inc. pourraient connaître leur pire journée jamais enregistrée alors que Wall Street s'inquiète d'un pivot stratégique qui devrait avoir un impact sur les résultats à court terme.

L'action a perdu 24,7% mercredi en pré-ouverture du marché après que la société ait manqué ses attentes en matière de perspectives à la lumière d'un changement de stratégie visant à inciter davantage de clients à adopter une gamme plus large de ses offres – une décision qui a incité plusieurs analystes à abandonner leurs opinions haussières. sur les actions de Palo Alto Networks PANW,
-0,09%.

Si l'action de mercredi avant la commercialisation se poursuivait jusqu'à la clôture, cela marquerait la pire baisse en pourcentage sur une journée pour Palo Alto Networks de son histoire. Le record actuel est une chute de 24,2 %, survenue le 1er mars 2017.

« L'évolution de Palo Alto Network vers la plateforme, en consolidant les produits ponctuels sur l'une de leurs trois plateformes, soulève des inquiétudes quant à la
Il y a un potentiel pour un chemin plus lent vers la réalisation des objectifs de l'entreprise », a écrit Catharine Trebnick, analyste chez Rosenblatt Securities. « Cette décision stratégique pourrait avoir plusieurs impacts à court et à moyen terme sur les parties prenantes. »

Trebnick, qui a abaissé le titre à neutre après l'avoir acheté mercredi, a noté que cette décision pourrait frustrer les partenaires de distribution “de devoir vendre plus de produits dans les mêmes contraintes budgétaires”. De plus, la formation des équipes commerciales au nouveau message pourrait prendre du temps.

Pendant ce temps, Palo Alto Networks tente également de se positionner davantage en tant que leader de l'intelligence artificielle, mais « la dépendance de la plateforme à l'égard de l'IA pourrait nécessiter des investissements plus élevés, ce qui pourrait avoir un impact sur les marges », a poursuivi Trebnick, alors qu'elle a réduit son objectif de prix de 290 $ à 265 $.

Rob Owens de Piper Sandler a également abaissé la note du titre, écrivant que Palo Alto Networks « créait une grande consternation chez les investisseurs » pour le troisième trimestre consécutif.

La société « est le plus grand acteur de plateforme du segment et, dans l’espoir d’accélérer ce positionnement, adoptera une approche agressive en proposant des produits gratuits avec la promesse de contrats de plateforme à plus long terme », a expliqué Owens. “Cela devrait avoir un impact négatif sur l'entreprise pendant 12 à 18 mois, éliminant 600 millions de dollars des estimations de facturation au cours du second semestre de cette année.”

Même s'il continue de voir des opportunités à long terme pour l'entreprise, Owens a déclaré que « les mesures prises ce trimestre soulèvent sans aucun doute de l'incertitude dans le récit, car le risque d'exécution est élevé dans le cadre des plans actuels ».

Il est passé à une note neutre sur le titre par rapport à sa précédente position de surpondération, tout en réduisant son objectif de cours de 350 $ à 300 $.

John DiFucci de Guggenheim a déclaré que 12 à 18 mois est une longue période d'attente pour les investisseurs, et il a fait valoir que le terme « plateformisation », lorsqu'il est décrit, « ressemble à ce qu'ils font depuis le début », à l'exception du fait que Palo Alto Networks offrira désormais à ses clients un « pont » à mesure qu'ils ajoutent des produits supplémentaires et abandonnent les produits existants.

« Nous ne reprochons pas à PANW de faire ce qu'elle croit être la bonne chose pour l'entreprise à long terme », a écrit DiFucci, mais il se demande pourquoi « d'autres entreprises s'engagent dans des voies de consolidation similaires sans avoir à céder des produits pour des raisons financières ». à un moment donné » et pourquoi Palo Alto Networks a apporté ce « changement majeur lors d'une conférence téléphonique trimestrielle lorsque les résultats sont faibles », plutôt qu'il y a six mois lorsque la société a organisé une conférence téléphonique sur les résultats vendredi soir.

DiFucci évalue le titre à neutre.

Adam Tindle, analyste chez Raymond James, a déclaré qu'il aurait « besoin de preuves que ce changement brusque est sur le point de produire une accélération », dans une note aux clients intitulée : « Les drapeaux jaunes deviennent rouges ».

“Bien que le titre soit sur le point d'être puni, et que nous ne soyons pas dogmatiques dans nos vues, nous avons du mal avec les arguments d'investissement à court et moyen terme à partir d'ici”, a-t-il écrit. « Considérez que Palo met brusquement en avant une stratégie selon laquelle les clients recevront des produits gratuits en échange d'un engagement à se consolider sur la plate-forme, mais notre rétrogradation fait état d'un scepticisme général au sein du canal, et nous doutons que ces partenaires pousseront une consolidation supplémentaire avec un fournisseur où ils ont généralement lutter avec la confiance.

Dans le même temps, il a reconnu qu '«un engagement à maintenir/améliorer la rentabilité au cours de cette période pourrait apporter un certain soutien à la baisse au titre», tout en restant fidèle à sa note de performance du marché.

Peter Levine, d'Evercore ISI, a quant à lui déclaré que la réaction négative du titre n'était « pas surprenante », bien qu'il reste optimiste sur le nom.

Les récentes vérifications de canal de Levine ont révélé « des preuves suffisantes pour suggérer qu'il n'y a pas de problème de demande, pas de changement sous-jacent dans les fondamentaux, et pas de nouvelles préoccupations concurrentielles émergentes », a-t-il écrit. « En l’absence de déficit apparent de demande, nous pensons [management] a suffisamment de crédibilité pour inspirer une certaine confiance dans son choix de sacrifier le régime à court terme pour poursuivre un changement stratégique visant à positionner l'entreprise pour [long-term] croissance.”

Il a une cote de surperformance et un cours cible de 405 $ sur les actions.

De même, Jonathan Ho de William Blair comprend pourquoi les investisseurs seraient inquiets, mais a déclaré que le changement de cap de l'entreprise pourrait créer un « changement tectonique » sur le marché de la cybersécurité à l'avenir.

« À mesure que Palo Alto prendra de l'ampleur, elle aura également la capacité de surpasser ses concurrents et d'avoir accès à des ensembles de données dans le paysage de la sécurité qui peuvent constituer un avantage concurrentiel durable », a-t-il écrit.

En outre, cette décision « pourrait provoquer une vague potentielle de consolidation dans le secteur et placer les fournisseurs de solutions ponctuelles dans une situation plus précaire », a déclaré Ho, qui évalue le titre surperformé.

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