Les actions peuvent devenir plus chères, explique le stratège. Ne vous présentez pas devant FOMO pour l'instant.


Les taureaux sont de retour en ville – ou peut-être qu’ils ne sont jamais partis. Après avoir dépassé les prévisions, Nvidia s'envole non seulement en pré-commercialisation, mais l'enthousiasme de masse suscite des records boursiers de Tokyo à Paris, laissant présager un début torride pour Wall Street jeudi.

Au bout du compte, cette journée marquera-t-elle le sommet ? Pour l'instant, dit notre appel du jour du stratège d'Evercore ISI, Julian Emanuel, qui déconseille de lutter contre la mentalité FOMO (peur de manquer quelque chose) à l'heure actuelle.

“Il y a peu de signes plus sûrs de FOMO que sur les marchés d'options – asymétrie historiquement plate, appels à la hausse coûteux par rapport aux ventes à la baisse”, explique Emanuel à ses clients dans une note.

En termes simples, l'asymétrie fait référence à la différence de prix entre les options et si elle est stable, la volatilité implicite sera la même pour toutes. Avec les options d’achat, les investisseurs ont le droit d’acheter un actif, tandis qu’une option de vente leur donne le droit de le vendre.

Il dit que les appels sont récemment devenus plus chers par rapport aux ventes de Nvidia, qui ont été le précurseur d'une grande vente d'actions de croissance en 2021-2022. “De plus, la hausse du S&P 500 depuis le FOMC de 12/13, accompagnée d'une hausse de la volatilité, ne s'est produite que deux fois au cours de la dernière décennie”, a expliqué le stratège.

Lire: Wall Street ne cesse de comparer Nvidia à Cisco de l’ère dot-com. La comparaison est-elle justifiée ?

Et des reculs rapides de 10 % pour les marchés sont le résultat de ces deux événements : l’événement Nasdaq Whale Unmasking de 2020 et l’événement « Volmageddon » de 2018. L’inquiétude grandit quant à une répétition de ce dernier.

“La résilience de la NVDA et du marché dans son ensemble, face à la fois aux données d'inflation plus fortes et aux minutes du FOMC de mercredi, qui ont signalé les risques d'une baisse trop rapide des taux, a été impressionnante”, a déclaré le stratège.

“Cela illustre que malgré le passage des valorisations du S&P 500 à 22 fois [trailing twelve months], un niveau où les rendements à terme moyens sur 1 an sont de 0 %, le FOMO fonctionne selon son propre calendrier, les actions peuvent devenir plus chères et le Momentum se termine quand il se termine, ce qui est souvent sans avertissement. FOMO, pour l’instant, reste enchérisseur.

Cela dit, Evercore a ses préférences : les secteurs défensifs, tels que les services de communication, les biens de consommation de base et les secteurs de la santé, qui, selon eux, surperforment souvent entre la dernière hausse des taux de la Fed et la première baisse des taux. Ils évitent les secteurs sensibles à l’économie tels que la consommation discrétionnaire, l’industrie et les matériaux, qui ont tous sous-performé depuis le début de l’année.

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Les marchés

Gardez vos chapeaux. Contrats à terme Nasdaq-100 NQ00,
+1,96%
sont en hausse de 350 points et les futures S&P 500 ES00,
+1,29%
sont en hausse de 50 après les résultats de Nvidia. Les rendements du Trésor BX:TMUBMUSD10Y BX:TMUBMUSD02Y sont stables et le dollar DXY est en baisse. L'indice japonais Nikkei 225 JP:NIK a clôturé à son plus haut niveau depuis 1989, et l'Europe XX:SXXP se dirige également vers son plus haut niveau depuis deux ans.

Performance des actifs clés

Dernier

5j

1 m

cumul à ce jour

1 an

S&P500

4 981,80

-0,95%

1,79%

4,44%

24,16%

Nasdaq Composite

15 580,87

-2,05%

0,45%

3,79%

34,43%

Trésorerie à 10 ans

4.304

7,68

18.26

42h30

42.12

Or

2 038,40

1,11%

0,86%

-1,61%

11,41%

Huile

78.17

0,13%

1,39%

9,59%

3,33%

Données : Crumpe. Variation des rendements du Trésor exprimée en points de base

Le bourdonnement

NVIDIA NVDA,
+12,60%
est en hausse de 14 % en pré-commercialisation après avoir dépassé les prévisions de 2 milliards de dollars et parlé d'un « point de basculement » de l'IA, avec un gain similaire pour Super Micro SMCI,
+16,32%.
Actions de Arm Holdings ARM,
+9,36%,
Micro-appareils avancés AMD,
+6,51%
et Marvell Technology MRVL,
+4,82%
grimpent également.

Avis: La domination de Nvidia peut être résumée par ce chiffre sous-estimé

Déception des fabricants de véhicules électriques Rivian RIVN,
-26,06%
et Lucid LCID,
-9,46%
frappent durement les actions. Groupe d'équipements solaires SunRun RUN,
-6,61%
est également en train de sombrer après des résultats insuffisants.

BuzzFeed BZFD,
+78,41%
est en hausse de 80 % après que la société de médias autrefois en vogue a annoncé avoir vendu le site de culture pop Complex et annoncé de nouveaux licenciements.

ARNM moderne,
+6,18%
grimpe sur un bénéfice trimestriel surprise. Planète Fitness PLNT,
-0,39%
a annoncé des bénéfices supérieurs et des perspectives mitigées.

Google GOOGL, propriété d'Alphabet,
+0,50%
a arrêté son outil de génération d'images d'IA en raison des critiques sur la façon dont il représentait les minorités raciales.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont chuté de 12 000 à 201 000 au cours de la semaine du 17 février. Restent à venir les indices S&P flash des directeurs d'achat des services et du secteur manufacturier aux États-Unis à 9h45, puis les ventes de logements existants à 10h00. Responsables de la Fed : vice-président Philip Jefferson à 10 heures, Philly Pres. Patrick Harker à 15h15, la gouverneure de la Fed Lisa Cook et le président de Minneapolis. Neel Kashkari tous les deux à 15h, puis le gouverneur de la Fed Christopher Waller à 19h35

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Le tableau

D'autres preuves que les investisseurs ne veulent pas lutter contre la tendance actuelle peuvent être trouvées dans ce graphique d'Otavio (Tavi) Costa, analyste macro mondial chez Crescat Capital :

Meilleurs téléscripteurs

Voici les tickers les plus recherchés sur Crumpe à 6 heures du matin :

Téléscripteur

Nom de sécurité

NVDA,
+12,60%

Nvidia

TSLA,
-1,66%

Tesla

SMCI,
+16,32%

Super micro-ordinateur

DMLA,
+6,51%

Micro-systèmes avancés

AAPL,
+0,31%

Pomme

AMZN,
+2,44%

Amazone

BRAS,
+9,36%

BRAS

PLTR,
+1,98%

Palantir

MSFT,
+1,67%

Microsoft

NIO,
-1,59%

Nio

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