Il y avait des raisons évidentes. L'un est que Mobileye Global MBLY,
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a vu ses prévisions être réduites et le titre a été matraqué. L'investissement important et la position importante d'Intel dans Mobileye ont certainement eu un impact sur ses propres orientations. De plus, les dépenses liées aux réseaux et à l’Internet des objets ont diminué.

Bien que ces raisons aient été relevées par les investisseurs et les analystes, ne vous y trompez pas, c'est dans le secteur des centres de données que la sonnette d'alarme a été déclenchée. La croissance ce trimestre a été correcte, mais entre-temps, son rival Nvidia NVDA,
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augmente sa marge à un rythme effréné, dépassant les records de revenus et étant effectivement déclaré champion incontesté de l’infrastructure d’IA. L’absence d’une vision plus optimiste et positive d’Intel à l’égard de ses solutions de centres de données construites autour de l’IA a suscité un mépris absolu.

Face à ces défis, Intel a-t-il un argument de poids ou a-t-il raté le but en matière d’IA ?

Commençons par l'IA : 2023 a été l'année de l'unité de traitement graphique (GPU), et le vainqueur incontesté et incontesté était Nvidia. Avec une formation en IA très demandée et les plus grands fournisseurs de cloud investissant tous massivement dans l'infrastructure pour prendre en charge l'IA, Nvidia était la seule option. Certains estiment que la part de marché de Nvidia sur le GPU atteint 98%, ce qui ressemble en fait à Intel de ses années les plus réussies lorsque AMD AMD,
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était dans les cordes et Intel jouissait d'un monopole presque complet à la fois dans le centre de données et dans le PC.

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L'IA sur votre PC

Mais le centre de données n’est pas le seul endroit où l’IA va jouer un rôle. Une nouvelle génération d'ordinateurs personnels est en cours de développement dans le but de créer un tout nouveau supercycle. De nombreux analystes, dont moi-même, s'attendent à ce que ces PC arrivent sur le marché au cours du second semestre 2024. Ces PC exécuteront des modèles en grand langage qui permettront aux données de rester privées sur l'appareil et d'être utilisées pour des applications d'IA génératives sans avoir à interagir avec le cloud. – offrant moins de latence, plus de sécurité et d'efficacité et mettant l'IA à la portée des utilisateurs de PC, un peu comme nous nous y sommes habitués avec nos appareils mobiles.

L’autre question est de savoir si le marché de l’IA est vraiment aussi mature, et la réponse est : bien sûr que non. L’IA en est à ses débuts. Même si l’infrastructure de formation qui a permis à l’action Nvidia de devenir parabolique en 2023 était certainement passionnante, 2024 verra l’accent mis sur la mise en œuvre. Il s'agira bien davantage d'inférence d'IA et d'applications capables de combiner à la fois l'IA générative et des tactiques et techniques d'apprentissage automatique plus traditionnelles pour maximiser la valeur des données, que ce soit pour des applications grand public ou des applications d'entreprise.

Intel occupe une excellente position en matière d'IA, car la société détient toujours environ 75 % du marché informatique des centres de données et environ le même pourcentage du marché des PC. Alors que la société sera probablement dans quelques années avant de disposer d'un GPU capable de rivaliser avec ce que Nvidia et AMD construisent, Intel pourrait se développer sur le marché de l'IA et chercher à prendre une part de marché à deux chiffres à Nvidia.

Raisons d’être optimiste

Voici les raisons spécifiques qui soutiennent le discours haussier d'Intel : la faible valorisation du titre, ainsi que les conditions du marché et le besoin croissant d'informatique de tous types, sont favorables aux perspectives à long terme de l'entreprise.

1. Le PDG Pat Gelsinger, qui a ramené une confiance, un esprit et un style de leadership de bon augure pour Intel. Il a pris des décisions difficiles ; éloigner l'entreprise de ses activités les moins rentables et se concentrer sur les alignements stratégiques ainsi que sur le mobile. Dans le même temps, il a travaillé avec diligence pour faire d'Intel l'usine nationale des États-Unis – en d'autres termes, Intel fabrique ses propres puces et vise également à utiliser ses installations pour fabriquer également les puces d'autres sociétés.

2. Des relations de longue date avec la chaîne. C’est double. Premièrement, le canal dépend fortement d’Intel du point de vue de la distribution de la conception et de la mise en œuvre. Intel a été l'une des entreprises les plus performantes en termes de création de programmes stratégiques de marketing, de coopération et de MDF qui ont rendu les partenaires codépendants d'Intel pour fournir les produits et la marge nécessaire à l'entreprise pour réussir.

Tant qu'Intel sera en mesure de proposer des produits compétitifs, il existera une situation lente à évoluer qui restera intacte pour le moment et que je ne vois pas être complètement perturbée. Étant donné que l'entreprise est plus sur la bonne voie qu'elle ne l'a été depuis longtemps, la société a cédé des parts de marché massives à AMD et Nvidia en raison de déficiences opérationnelles et d'un manque de présence sur des marchés critiques. Mais il semble qu’au cours des prochaines années, la plupart de ces éléments seront corrigés.

Enfin, et mon cas de taureau préféré pour Intel, c'est son activité de fonderie en pleine croissance. Oui, des retards ont été signalés dans la construction d’usines de fabrication sur plusieurs années, mais je pense que ces retards sont prévisibles.

Intel a saisi l'opportunité de devenir la fonderie nationale des États-Unis et de l'Occident. En effet, bien entendu, l’entreprise s’engage dans sa stratégie de fabrication intégrée. Mais il est également étudié par un plus grand nombre de concepteurs de puces sans usine ici aux États-Unis pour des raisons à la fois nationalistes et stratégiques afin d'assurer l'approvisionnement, et la société a réussi à s'étendre au-delà d'être une fonderie de processus mais aussi une fonderie d'emballage, ce qui a propulsé cette partie. de l'entreprise à enregistrer des revenus au cours des derniers trimestres.

Avec l'incertitude autour de la Chine et la nécessité d'une plus grande diversité de la chaîne d'approvisionnement, il n'y a pas d'autre pari pour une entreprise capable de fournir des puces d'IA en partenariat avec Marvell Technology, Nvidia, Qualcomm, AMD et d'autres qu'Intel – sans parler de la demande de non- Des puces IA qui ont largement causé la pénurie de 2021 et 2022.

Il est facile de plaider en faveur d'Intel, et certains analystes ne verront jamais de résultat positif pour l'entreprise. Je pourrais également argumenter sur chacun de ces points de la part de l’autre côté. Mais cela dit, il y a une affaire de taureaux. L’action Intel n’est pas valorisée, même proche de celle de ses concurrents. Et l’entreprise dispose toujours d’une part de marché très importante et de liens profonds dans son canal qui sont difficiles à rompre. À tout le moins, cela appelle à l’optimisme.

Daniel Newman est PDG et analyste en chef du Futurum Group, qui fournit ou a fourni des recherches, des analyses, des conseils ou des conseils à ServiceNow, Intel, NVIDIA, Microsoft, Amazon, IBM, AMD et d'autres sociétés technologiques. Ni lui ni l'entreprise n'occupent de poste dans aucune des sociétés citées dans cet article. Suivez-le sur X @danielnewmanUV.

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