Jonathan Krinsky, technicien de marché en chef chez BTIG, note que le momentum a été le jeu dominant cette année, avec des performances particulièrement fortes ces derniers temps, et il prévient que le commerce est probablement proche d'un point d'inflexion.

En termes simples, cela semble un peu exagéré. L'indice GS High Beta Momentum Long, qui, comme son nom l'indique, suit les actions ayant une dynamique positive – actuellement de nombreux favoris technologiques – et qui ont tendance à augmenter plus que le marché sous-jacent, est en hausse de 14 % jusqu'à présent en 2024, explique Krinsky.

En revanche, l’indice GS High Beta Momentum Short est en baisse de 7 % sur cette période. Ensemble, comme le montre le graphique ci-dessous, la paire a connu un taux de variation sur 30 jours de plus 19 %. Le problème potentiel est que la dernière fois que la paire a connu un mouvement aussi important, c'était en novembre 2022, et cela a marqué un point d'inflexion à court terme pour le marché, explique Krinsky.

Pour souligner à quel point le commerce dynamique est actuellement étendu, nous pouvons examiner l'iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF MTUM.,
ce qui est 26,5 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours – soit près de sa plus grande différence depuis une décennie. L'indice de force relative sur 14 jours de l'ETF est de 79,5, bien au-dessus du seuil de surachat de 70.

« Il ne s'agit pas d'un appel au marché dans son ensemble, mais nous nous rapprochons probablement d'une inflexion de la dynamique, où la dynamique élevée chute, les reprises faiblement dynamiques, ou les deux », déclare Krinsky.

Qu'est-ce qui pourrait causer cela ? Gardez un œil sur les données de l’indice des prix à la consommation aux États-Unis publiées mardi, « qui pourraient être un catalyseur du dénouement », estime Krinksy.

Les économistes prévoient que le taux d’inflation annuel global de l’IPC tombera en dessous de 3 % pour la première fois depuis près de trois ans. L'atténuation de l'inflation, qui a permis à la Réserve fédérale de réduire les coûts d'emprunt plus tard dans l'année, a contribué à propulser la reprise des actions, de sorte qu'un chiffre de l'IPC plus élevé que prévu pourrait donner de la nervosité aux haussiers des actions.

Il est néanmoins possible qu’un ralentissement se produise simplement parce que le commerce semble trop riche.

Et si tel est le cas, cela devrait profiter largement aux petites capitalisations, qui sont clairement à la traîne, estime Krinsky. La croissance des petites capitalisations semble tenter de sortir d’une fourchette de près de deux ans. Il garde également un œil sur « les valeurs moyennes négligées, qui sont très proches d’éclater et de tester leurs plus hauts historiques de 2021 ».

Les actions dont les graphiques semblent constructifs et qui affichent des intérêts à découvert élevés en pourcentage de leur flottant, et qui sont donc sur le radar de Krinsky, comprennent Academy Sports & Outdoors ASO,
+2,52%,
Camping Monde CWH,
+3,59%,
QUELQUE CHOSE,
+4,83%
et Sonic Automotive SAH,
+3,71%.

Marchés

Futures sur indices boursiers américains ES00,

YM00,
-0,09%

NQ00,
+0,02%
sont légèrement mitigés car les rendements de référence du Trésor BX:TMUBMUSD10Y n'ont guère changé. Le dollar DXY est un peu plus ferme, tandis que les prix du pétrole CL.1,
-1,09%
barbotine et or GC00,
-0,11%
se négocie autour de 2 020 $ l’once.

Pour plus d’informations sur le marché et des idées commerciales concrètes pour les actions, les options et les crypto-monnaies, abonnez-vous à MarketDiem par Investor's Business Daily.

Le bourdonnement

Diamondback Energy FANG,
-1,13%
a accepté d'acheter son rival Endeavour Energy Resources pour environ 25 milliards de dollars.

Les résultats des sociétés attendus après la cloche de clôture de lundi incluent Arista Networks ANET,
+2,38%,
Gestion des déchets WM,
-0,33%
et le système de conception de cadence CDNS,
+1,49%.

La Fed de New York publiera son enquête sur les attentes des consommateurs pour janvier à 11 heures (heure de l'Est). Le budget fédéral américain mensuel de janvier sera publié à 14h00

La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, prendra la parole à 9h20 et le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, fera des commentaires à 13h00.

Les marchés du Japon, de la Chine, de Hong Kong, de Taiwan, de Singapour et de la Corée du Sud ont été fermés lundi pour vacances.

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Le tableau

Le cuivre et les actions évoluent souvent ensemble, car si l’économie mondiale est en croissance, cela stimule généralement la demande pour le métal rouge et améliore les perspectives de bénéfices des entreprises. Eh bien, étant donné qu'il y a actuellement peu d'indications d'une augmentation de l'offre de cuivre – qui pourrait à elle seule faire baisser le prix – la dislocation du S&P 500, comme le montre un graphique de The Market Ear.com, est intéressante.

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