Les actions de Netflix ont terminé la semaine sur une note baissière, en baisse de près de 2% vendredi pour clôturer à 429,32 $, mais un analyste de Wall Street a réaffirmé sa note “acheter” et a déclaré que la société avait “beaucoup de pistes pour les abonnés”.

Le stock de streaming a baissé pendant cinq sessions consécutives, sa plus longue séquence de ce type depuis février. Au milieu du ralentissement, mardi, il a établi un record de 458,97 $. Dans un marché turbulent, elle s’en sort beaucoup mieux que les actions médiatiques, en hausse de 30% en 2020 à ce jour. Netflix a annoncé en avril que les abonnements mondiaux avaient bondi de 16 millions au premier trimestre en raison des commandes généralisées de séjours à domicile en raison de COVID-19.

L’analyste de Jefferies, Alex Giaimo, qui vient de commencer à couvrir Netflix le 14 mai, a réitéré vendredi sa note «acheter» sur ses actions dans une note aux clients, avec un objectif de cours sur 12 mois de 520 $.

La société a «beaucoup de pistes pour les abonnés», a écrit Giaimo, indiquant qu’il était d’accord avec la thèse haussière d’une croissance des abonnés à deux chiffres pendant au moins les cinq prochaines années. Avec 182,8 millions de clients dans plus de 200 pays, le géant du streaming est considéré par les sceptiques comme étant trop étendu. Il fait également face à une concurrence croissante de la part d’Apple, Disney et NBCUniversal, qui ont tous introduit des offres d’abonnement moins chères. HBO Max de WarnerMedia, le dernier d’une poignée de concurrents bien financés, sera lancé mercredi à un prix catalogue plus élevé que Netflix, 15 $ par mois.

Netflix “reste en mode” d’accaparement des terres “”, estime Giaimo, ce qui signifie qu’il dépense plusieurs fois le niveau de ses rivaux, réinvestissant l’argent des gains d’abonnement dans son énorme pipeline de contenu. Se concentrer sur le cash-flow libre de l’entreprise, qui était négatif jusqu’à récemment, n’est pas le meilleur moyen d’évaluer l’entreprise, fait valoir l’analyste. “À un certain moment dans le futur, OTT évoluera vers un marché compétitif mature, à quel point l’examen des marges aura plus de sens”, écrit-il.

La société a anticipé les changements plus larges dans le secteur des médias, qui s’oriente considérablement vers la diffusion en continu, bien que de nombreuses sociétés de médias héritées soient grevées par des actifs du 20e siècle. “La concurrence linéaire fait mal, et le manque de sports entraîne une pression publicitaire importante”, a écrit Giaimo. «Le paradigme des médias a changé. Netflix obtient maintenant le premier aperçu de l’acquisition de contenu plutôt que le dernier, un avantage significatif pour l’avenir. »