Comment les bons du Trésor se négocient

• Le bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
  1,615%
  cédait 1,594 %, contre 1,591 % par rapport au niveau de mercredi à 15 h 00, heure de l’Est.

• Le taux des bons du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
  2,296%
  était de 2,278 %, contre 2,280 %.

• Le billet du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
  0,156 %
  cédait 0,149 %, en hausse de 0,2 point de base.

Mercredi, le taux à 10 ans a connu sa plus forte baisse depuis le 25 mai.

Moteurs à revenu fixe

La principale attraction de jeudi pour les titres à revenu fixe était le rapport hebdomadaire sur les demandes d’allocations chômage aux États-Unis et une lecture mensuelle du secteur privé de l’état du marché du travail.

L’emploi dans le secteur privé a bondi de 978 000 en mai, selon le National Economic Report d’Automatic Data Processing Inc., bien au-dessus des prévisions des économistes interrogés par le Wall Street Journal et Econoday, qui prévoient un gain de 680 000 et 627 000, respectivement.

Par ailleurs, les inscriptions initiales au chômage ont chuté de 20 000 à 385 000 au cours de la semaine se terminant le 29 mai, a annoncé jeudi le gouvernement, marquant la cinquième baisse consécutive et un nouveau creux à l’ère de COVID. Les économistes interrogés par Dow Jones et le Wall Street Journal avaient prévu que les nouvelles réclamations passeraient à 393 000 désaisonnalisées.

Les rapports sur l’emploi servent d’apéritif au rapport sur l’emploi publié vendredi par le département du Travail des États-Unis, qui est considéré comme un catalyseur potentiel pour des marchés limités depuis des semaines, alors que les investisseurs guettent de nouvelles preuves que l’économie américaine est en surchauffe suite au rebond de la Pandémie de covid.

En plus des données sur l’emploi, des enquêtes auprès des directeurs des achats du secteur des services devraient être publiées à partir de 9h45 par IHS Markit et l’Institute for Supply Management à 10h00.

Les rendements du Trésor américain se sont repliés mercredi après que le livre beige de la Fed a indiqué que l’économie s’était globalement développée à un “rythme modéré”.

Par ailleurs, mercredi, la Fed a annoncé qu’elle commencerait bientôt à vendre les actifs qu’elle a accumulés dans sa facilité de crédit aux entreprises sur le marché secondaire, ou SMCCF, où elle détenait 5,21 milliards de dollars d’obligations d’entreprises et de fonds négociés en bourse de sociétés telles que Whirlpool Corp., Walmart inc. et Visa inc.

Dans les orateurs de la Fed, le président de la Fed de Dallas, Rob Kaplan, devrait prendre la parole lors d’un événement à l’Université Rice à 13 heures jeudi, le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, prononcera un discours sur la création d’une main-d’œuvre équitable à 13h50 et le vice-président de la Fed pour la supervision Randal Quarles interviendra lors d’une conférence organisée par la Securities Industry and Financial Markets Association à 15h05.

Ce que disent les stratèges et les commerçants

« Ajoutez un nouvel élément d’attente au rapport de paie de demain. De combien le volume des transactions augmentera-t-il en réponse à un nombre ou à une surprise ? » a demandé Jim Vogel, vice-président exécutif de FHN Financial dans une note de jeudi.

“[Treasury] les flux sont proches des proportions des vacances de fin d’année, car les investisseurs attendent la bonne combinaison de données et de nouveaux développements avant d’engager des capitaux supplémentaires dans les obligations ou de revenir au trading spéculatif. Les économistes savent ce qu’ils veulent voir en juin et juillet, mais le marché obligataire sait seulement qu’il n’a pas encore vu assez d’indices qu’il attend. Le zèle de six mois des commerçants pour faire courir les prix avant les faits est mort beaucoup plus tôt que prévu, même si nous nous attendions à une pause commerciale au deuxième trimestre », a-t-il écrit.

Il a déclaré que “les chiffres de la masse salariale de mai… informeront les gros titres de la reprise mais ne répondront pas aux questions critiques sur les tendances de la consommation au quatrième trimestre”.