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Les actions devraient enregistrer une piètre performance jeudi, alors que les marchés absorbent l’indication de la Réserve fédérale selon laquelle les hausses des taux d’intérêt arrivent plus tôt que prévu, tandis que la banque centrale reste attentive aux risques d’inflation.
“Il n’y a probablement pas de problème macroéconomique plus important, à la fois tactiquement et stratégiquement, que l’inflation et ce que cela signifie pour les portefeuilles”, ont déclaré jeudi les stratèges dirigés par Inigo Fraser Jenkins chez Bernstein Research.
Fraser Jenkins et son équipe ont notre appel du jour: que les investisseurs devraient chercher à acheter des actions dans des sociétés avec une longue échéance de dette comme couverture efficace contre l’inflation.
Les entreprises ont émis de la dette à un rythme incroyable pendant la pandémie de COVID-19. Il s’agissait en grande partie d’une décision nécessaire pour répondre aux besoins de financement, mais pour certains groupes, c’était l’occasion de profiter des mesures de la Fed en faveur des marchés du crédit, qui ont permis d’augmenter la maturité de la dette, ont déclaré les stratèges.
Selon l’équipe de Bernstein, pour les entreprises qui ont une dette à long terme, ont émis de la dette à taux fixe et sont en activité, c’est-à-dire peuvent continuer à fonctionner tout en respectant leurs obligations financières, l’inflation pourrait être une chose positive. “L’inflation éroderait la valeur réelle de la dette par rapport aux bénéfices (qui sont liés à l’économie réelle)”, ont déclaré les stratèges.
“Il n’y a pas de solution unique” pour trouver des couvertures appropriées contre l’inflation, a déclaré le groupe de Fraser Jenkins, notant qu’une bonne réponse peut impliquer plus d’actions, d’actifs réels, d’or et même d’actifs crypto comme le bitcoin BTCUSD,
Mais “une autre corde possible à l’arc de couverture contre l’inflation” sont les entreprises qui sortent de la pandémie avec une longue échéance de dette.
“Un panier d’actions américaines à échéance longue a surperformé un panier d’actions à échéance courte de 7 % cette année et se négocie à des valorisations plus attrayantes que leurs homologues à échéance courte”, ont ajouté Fraser Jenkins et son équipe.
Graphique via Bernstein Research.
Il y a beaucoup de ces actions : les stratèges de Bernstein ont une liste de plus de 80. Certains de ces choix incluent les noms de Big Tech Apple AAPL,
Alphabet GOOGL,
GOOG,
Amazon
AMZN,
et Microsoft MSFT,
ainsi que d’autres entreprises technologiques comme le développeur de jeux vidéo Electronic Arts EA,
et les groupes de semi-conducteurs Nvidia NVDA,
Texas Instruments TXN,
et Qualcomm QCOM,
les géants des télécoms AT&T T,
et Verizon VZ,
sont également sur la liste, tout comme les détaillants et les groupes de produits de consommation tels que Home Depot HD,
TGT cible,
McDonald’s MCD,
Starbucks SBUX,
Nike,
Kraft Heinz KHC,
Estée Lauder
EL,
et Coca-Cola KO,
Les actions de la santé et de la biotechnologie comme Johnson & Johnson JNJ,
Pfizer PFE,
Gilead Sciences GILD,
Regeneron REGN,
et Biogen BIIB,
font également la coupe, tout comme les opérateurs ferroviaires Kansas City Southern KSU,
et Union Pacific UNP,
Les entreprises de défense Lockheed Martin LMT,
Northrop Grumman CNO,
et Raytheon Technologies RTX,
se qualifier également.
Le bourdonnement
Au cas où vous l’auriez manqué: la Fed parle de réduction des achats d’actifs d’obligations et de titres adossés à des créances hypothécaires à l’ère de la pandémie. Tout en maintenant que la récente poussée d’inflation serait transitoire, la banque centrale a également déclaré qu’elle pourrait augmenter les taux d’intérêt plus tôt que prévu avec deux hausses en 2023.
Sur le front de l’économie américaine, les investisseurs peuvent s’attendre à des premières demandes de chômage pour la semaine dernière à 8h30 heure de l’Est. On estime que 360 000 Américains ont déposé une demande de chômage la semaine dernière. Dans le même temps, la poursuite des inscriptions au chômage pour la semaine du 5 juin est attendue, ainsi que l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie pour juin.
Un diamant déterré au Botswana pourrait être le troisième plus gros jamais trouvé. Pesant 1 098 carats, il n’est que légèrement plus léger que le deuxième plus gros diamant jamais enregistré – également trouvé au Botswana – qui s’est vendu en 2017 pour 53 millions de dollars.
Le président américain Joe Biden a déclaré au Russe Vladimir Poutine que les infrastructures critiques devraient être interdites aux cyberattaques, alors que les deux dirigeants se sont rencontrés mercredi à Genève et ont convenu de pourparlers sur la cybersécurité. Le plus grand oléoduc des États-Unis a été touché par une attaque de ransomware en mai d’un groupe qui opérerait à partir de la Russie.
Wise, également connu sous le nom de TransferWise, prévoit de devenir public à Londres dans le cadre d’une rare cotation directe – la première pour une grande entreprise technologique à la Bourse de Londres. La décision du service de transfert d’argent populaire de s’inscrire à Londres marque une victoire pour le centre financier, dans le cadre d’une pression du gouvernement pour attirer davantage d’entreprises technologiques.
Les marchés
Contrats à terme boursiers américains YM00,
ES00,
NQ00,
sont orientés vers le bas, prêts à ouvrir dans le rouge alors que les marchés réagissent au changement de position de la Fed sur les taux d’intérêt. Actions européennes SXXP,
UKX,
PX1,
DAX,
étaient globalement en baisse, tandis que les actions asiatiques NIK,
HSI,
SHCOMP,
étaient plus mitigés.
Contrats à terme sur or GC00,
ont baissé de plus de 3%, le prix du métal jaune ayant chuté après la déclaration de politique de la Fed.
Le tableau
Graphique via le blog financier de Wolf Street.
L’argent que les investisseurs empruntent auprès de courtiers pour acheter des titres ou prendre des positions courtes a bondi de 14 milliards de dollars le mois dernier pour atteindre un niveau historique de 862 milliards de dollars, et a augmenté de 202 milliards de dollars en sept mois. Notre graphique du jour, gracieuseté de Wolf Richter sur le blog financier de Wolf Street, montre cette augmentation fulgurante de la dette sur marge boursière.
“Ce qui est important, c’est la tendance – la forte augmentation avant chaque liquidation boursière”, a déclaré Richter. « La dette sur marge est la seule mesure connue de l’effet de levier du marché boursier dont nous disposons et n’est qu’un indicateur de la tendance de l’effet de levier global du marché boursier. Cela ne montre que la pointe de l’iceberg.
Lectures aléatoires
Grand conte ou baleine ratée ? Les plongeurs professionnels croient le plongeur de homard de Cape Cod qui dit qu’il a été piégé à l’intérieur d’une baleine, même si un médecin est dubitatif.
Les habitants d’un village du Surrey, en Angleterre, sont « assiégés » et « vivent dans la peur », alors que la police affirme que de mystérieuses attaques à la catapulte continuent de faire pleuvoir des pierres sur les maisons.
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