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Le secteur de l’énergie a été le plus performant du marché boursier américain cette année, mais il n’est pas trop tard pour se lancer, car la configuration est toujours attrayante pour la réouverture de l’économie.
La valorisation énergétique a un long chemin à parcourir
Le secteur énergétique S&P 500 SP500.10,
était en hausse de 36% pour 2021 jusqu’à la fin du mois de mai. (Tous les changements de prix dans cet article excluent les dividendes.) C’est la meilleure performance sectorielle de l’indice de référence jusqu’à présent cette année.
Étirer la chronologie peint une histoire différente:
Les chiffres excluent les dividendes.
(FactSet)
Si nous regardons les changements de prix à partir de la fin de 2019 – avant que la pandémie de coronavirus ne nuise à la demande de pétrole brut CL00 de l’ouest du Texas,
si mal que les contrats à terme à terme sur mois ont momentanément plongé dans le rouge – le secteur de l’énergie est le seul à ne pas afficher de gain significatif.
Les chiffres à long terme sont encore pires, soulignant que les parts des producteurs d’énergie ne sont pas encore revenues à leurs niveaux avant le grand krach des prix du pétrole qui a commencé à l’été 2014.
Le tableau comprend les changements de prix pour le S&P 500 SPX complet,
et le Dow Jones Industrial Average DJIA,
Le Dow Jones s’est enlisé en détenant à la fois Exxon Mobil Corp. XOM,
et Chevron Corp. CVX,
pendant la plupart de ces périodes jusqu’à ce qu’Exxon soit retiré du groupe des 30 actions de premier ordre en août de l’année dernière.
Cycle économique
Il y a eu un glissement vers les secteurs cycliques du marché boursier cette année, car certains investisseurs craignent que la hausse des prix à la consommation ne pousse la Réserve fédérale à inverser ses politiques de stimulation qui ont contribué à soutenir l’économie américaine et à maintenir les taux d’intérêt et les emprunts. les coûts en baisse.
Les prix à la consommation ont augmenté de 0,8% en avril par rapport au mois précédent et de 4,2% par rapport à l’année précédente. Il s’agissait de la plus forte hausse des prix d’une année à l’autre en 13 ans.
Au cours d’une interview la semaine dernière, Michael Arone, stratège en chef des investissements pour l’activité de fonds négociés en bourse US SPDR de State Street Global Advisors, a déclaré que les investisseurs devraient surveiller le marché du travail pour savoir quand la Réserve fédérale pourrait commencer à réduire ses achats d’obligations et permettant des taux d’intérêt à long terme à la sagesse. Il s’attend à ce que notre cycle d’expansion actuel qui favorise les valeurs énergétiques et d’autres secteurs cycliques se poursuive jusqu’au début de 2023.
Écran de stock d’énergie
Pour une liste des valeurs énergétiques, il permet de s’étendre au-delà du S&P 500. Le secteur de l’énergie ne représente plus que 2,8% de la capitalisation boursière de l’indice, contre 7,1% il y a cinq ans.
Pour élargir la liste au-delà des 23 actions du S&P 500, nous avons commencé avec l’indice S&P Composite 1500 SP1500,
qui est composé du S&P 500, du S&P 400 Mid Cap Index MID,
et l’indice S&P Small Cap 600 SML,
Cela a porté la liste complète des actions du secteur de l’énergie à 62 entreprises.
Partenariats pipeliniers
Nous avons ensuite ajouté un autre groupe d’actions énergétiques – les sociétés en commandite principales, ou MLP, qui sont principalement des véhicules de revenu. En tant que sociétés en commandite, ces investissements transfèrent les revenus (et les pertes en capital) des pipelines, des entreprises de stockage de carburant et de transport aux porteurs de parts, qui reçoivent des formulaires K-1 au lieu de 1099 formulaires de dividende pour déclarer le revenu. Cela rend la préparation des déclarations de revenus plus compliquée. Les MLP ne sont pas inclus dans les index S&P.
Une façon d’investir dans ce groupe d’actions énergétiques est l’Alerian MLP ETF AMLP,
qui détient 17 MLP. Le FNB verse un dividende trimestriel et supprime les complications fiscales associées à la propriété directe des MLP. Son rendement actuel en dividendes est de 8,84%, reflétant la faiblesse des prix MLP. (Hors dividendes, le cours de l’action AMLP a augmenté de 36% de 2021 au 28 mai. Mais il a baissé de 15% par rapport à la fin de 2019, de 21% par rapport à cinq ans plus tôt et de 67% par rapport à 10 ans plus tôt.)
Les coups de cœur de Wall Street
En commençant par notre liste complète de 79 valeurs énergétiques (les 62 de l’indice S&P Composite 1500 et les 17 détenues par AMLP), voici les 20 qui sont couvertes par au moins cinq analystes interrogés par FactSet, avec une majorité «acheter» ou des notes équivalentes , qui ont l’avantage le plus élevé pour l’année prochaine impliquée par les objectifs de prix consensuels:
Faites défiler le tableau pour voir toutes les données. La liste est triée en fonction de la hausse implicite sur 12 mois en fonction des objectifs de prix consensuels. Les rendements des dividendes sont dans la colonne la plus à droite.
La société cotée ayant le potentiel de hausse sur 12 mois le plus élevé implicite par les objectifs de prix est Renewable Energy Group Inc. REGI,
qui porte bien son nom en raison de sa concentration sur la production et le raffinage de biodiesel.
Chevron a fait la liste. Le rendement du dividende de l’action reste attrayant à 5,16%, malgré une augmentation de 23% pour les actions cette année jusqu’au 28 mai. Mais le grand rival de Chevron, Exxon, n’a pas figuré sur la liste, après la grande victoire de la semaine dernière pour les investisseurs activistes qui ont remporté des sièges dans l’entreprise. conseil d’administration dans le but de pousser Exxon à changer sa stratégie vers une stratégie mieux adaptée pour un abandon à long terme des combustibles fossiles.
La deuxième société sur la liste est Energy Transfer LP ET,
qui a un rendement de dividende de 6,16% et devrait, selon les analystes, voir le prix unitaire de son partenariat augmenter de 34% au cours des 12 prochains mois. C’est l’un des quatre MLP qui figuraient sur la liste.
Un opérateur de pipeline qui n’a pas faire la liste est Williams Cos. WMB,
qui était en hausse de 32% cette année jusqu’au 28 mai. Williams n’est pas un MLP – il a une structure d’entreprise traditionnelle. Les actions ont un rendement en dividendes de 6,23% et Williams, comme Exxon et Chevron, n’a pas réduit son versement pendant la pandémie. Quatre-vingt pour cent des analystes interrogés par FactSet évaluent Williams «acheter» ou l’équivalent, mais la société n’a pas fait la liste parce que l’objectif de prix consensuel de 28,83 $ n’était que de 7% au-dessus du cours de clôture de 26,34 $ le 28 mai.
Il est important de garder à l’esprit que même à ce stade de la reprise économique, les versements de dividendes peuvent être réduits. Et même si les analystes des maisons de courtage privilégient ces actions, les objectifs de prix ne sortent que de 12 mois, par tradition. C’est en fait un court laps de temps pour un secteur aussi difficile et volatil.
Avant d’engager de l’argent dans l’une de ces sociétés énergétiques – ou dans tout investissement d’ailleurs – vous devez faire vos propres recherches et vous forger votre propre opinion.
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